Дивиденды

«Банк Санкт-Петербург» представил неплохую отчетность за I квартал 2019 года.

Чистые процентные доходы банка увеличились на 13,5% год к году преимущественно за счет роста процентных доходов от выданных кредитов и составили 5,7 млрд руб. Комиссионные доходы выросли на 6,5% в годовом выражении до 1,8 млрд руб. Банк отчитался о росте комиссионных доходов как от проведения расчетов по банковским картам, так и от расчетно-кассового обслуживания клиентов. Чистая прибыль «Банка Санкт-Петербург» сократилась на 30,6% год к году до 1,3 млрд руб. вследствие увеличения расходов от операций с торговыми ценными бумагами (+79% г/г) и уменьшения доходов от операций с инвестиционными ценными бумагами (-53,4% г/г). Также банк отчитался об убытке от операций с иностранной валютой, от переоценки иностранной валюты и от операций с производными финансовыми инструментами в размере 379,6 млн руб., тогда как в I квартале 2018 года прибыль по данной статье составила 441 млн руб.

Тем не менее по итогам I квартала 2019 года чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 8,5 млрд руб., хотя за аналогичный период годом ранее данный показатель был отрицательным в размере 10,8 млрд руб. Таким образом, снижение чистой прибыли отнюдь не является свидетельством ухудшения операционной деятельности банка. Вероятно, на счетах банка имеется существенная доля денежных средств, ценных бумаг и производных финансовых инструментов в иностранной валюте (долларах и евро), которые были переоценены вследствие укрепления рубля в январе-марте текущего года, что и привело к снижению прибыли. Мы ожидаем, что в следующих кварталах «Банк Санкт-Петербург» продолжит демонстрировать высокие финансовые результаты, в частности двузначные темпы роста выручки, чистых процентных доходов и чистой прибыли.

( Читать дальше )

Чистый долг «КАМАЗа» на конец года составил приблизительно 60 млрд руб. Консолидированная прибыль составила 1,58 млрд руб., она снизилась на 55% за год. Это объясняет решение отказаться от дивидендов. По итогам 2017 года КАМАЗ выплачивал дивиденд в размере 1,06 руб. на акцию (750 млн руб.).

Реакция игроков слабонегативная. Инвесторы никогда не ожидали от автопроизводителей высоких дивидендов. На будущий год сохраняется неопределенность в отношении дивидендов, поскольку сложно прогнозировать прибыль автопроизводителей, как правило, это очень волатильный показатель. При текущем уровне долговой нагрузки (финансовые расходы КАМАЗА за прошлый год составили 6,8 млрд руб.) — есть основания полагать, что компания будет больше сосредоточена на снижении долга, кроме того, основной акционер (государственный Ростех) не настаивает на увеличении дивидендов.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

+
Я снова укрепился во мнении, что в портфеле должно быть не менее 20 бумаг
+
Сколько акций должно быть в портфеле?
+
Нужно ли проводить ребалансировку портфеля?
+
Какой тип ребалансировки портфеля вы применяете?
+
Рентабельность активов или рентабельность чистых активов? Фильтрация акций для портфеля.
+
P/E ratio — слишком примитивный коэффициент? Фильтрация акций для портфеля.
+
Как распознать шлак? Фильтрация акций для портфеля.
+
Список дивитикеров с хоршими фундаментальными показателями. Фильтрация акций для портфеля.
+


( Читать дальше )

Исходя из новой отчетности МРСК, наибольшую потенциальную дивидендную доходность за 2019 год покажут «Россети» ап, «МРСК СЗ» и «Ленэнерго» – ап, остальные компании менее интересны, из-за уменьшения финансовых показателей.

Дивиденды «Ленэнерго» продолжат свой рост в ближайшие два года, ввиду улучшения финансовых результатов, по мере реализации инвестиционной программы. Это позволит компании выплатить за 2019 год на АП — 12,52 руб, за 2020 год – 19,25руб.

После убытка в 2017 году, из-за создания резервов по задолженности ПАО «Архангельская сбытовая компания», МРСК СЗ в 2018 смогла показать прибыль 599 млн руб по РСБУ и выплатить акционерам 0,003985 руб., дивидендная доходность — 7%. Прогноз на 2019 год о росте прибыли в 2,5 раза до 1,5 млрд руб, позволит компании выплатить дивиденд 0,00999 руб. При этом есть основания, что прибыль будет больше, так как в первом квартале 2019 года МРСК СЗ увеличила чистую прибыль до 1,168 млрд руб., что на 25% больше чем за 1 квартал 2018 года.

По заявлению «Россетей», компания рассмотрит возможность выплаты дополнительных дивидендов за 2019 год. Если распределение чистой прибыли составит 50% по МСФО за 1 квартал, как у госкомпании, то это дополнительная выплата около 10 млрд руб или ао — 0,048 руб, ап — 0,115 руб. Это даст прибавку к дивидендной доходности: ао -4%, ап — 7,5%. Годовой дивиденд: ао — 0,072руб, ап — 0,195 руб. Годовая дивидендная доходность — ао -6%, ап -12,5%.

( Читать дальше )

Текущая ситуация: Как мы и предполагали, коррекция привела бумаги «Норильского никеля» к поддержке, расположенной на уровне 13400. Акция даже закрылась ниже этой отметки, что закончило формирование технической модели «двойная вершина». Целью реализации данной модели мог стать диапазон 11800 -12200 рублей за акцию. Однако негативная динамика не получила продолжения. «Быкам» удалось вернуть себе инициативу, отыграть уровень 13400 и начать волну восстановления в ходе которой был пробит краткосрочный нисходящий тренд. Текущая ситуация говорит в пользу продолжения восстановления и возможности возвращения акции в район сопротивления, расположенного на отметке 14600 рублей.
       


( Читать дальше )

СД Россетей рекомендовал дивиденды за I кв. в 0,08 руб. на «преф», 0,02 на руб. на простую акцию, за 2018г не платить

Акционеры ПАО Россети на годовом собрании рассмотрят вопрос о выплате дивидендов за январь-март в размере 0,08 руб. на привилегированную акцию и 0,02 руб. на обыкновенную, сообщила компания. Точный размер выплаты на привилегированную акцию — 0,07997 руб., на обыкновенную — 0,02443 руб. За 2018 год совет директоров рекомендовал дивиденды не выплачивать в связи с убытком.

Исходя из текущей стоимости акций Россетей, дивидендная доходность по привилегированным бумагам составит 5,2%, по обыкновенным – 2%. Ситуация с выплатами дивидендов схожа с 2017 годом, тогда компания также по итогам года акционерам не платила, но осуществила выплаты за 1 кв. 2018 года. Отметим, что текущие дивиденды почти в два раза больше, чем годом ранее, но доходность по ним нельзя назвать высокой. Россети заявили о том, что в 2019 году могут быть дополнительные дивиденды, но их объем не называется.

Промсвязьбанк

ТМК может выплатить за I квартал 2,55 руб. на акцию

Совет директоров ПАО Трубная металлургическая компания рекомендовал выплатить по итогам I квартала дивиденды в размере 2,55 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. Решение о выплате квартальных дивидендов акционеры рассмотрят на внеочередном собрании 28 июня. Дата закрытия реестра к собранию — 4 июня. Всего на выплату будет направлено около 2,6 млрд рублей (около $38 млн). Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано установить 18 июля.

Озвученные ТМК объемы выплат могут дать доходность в 4,3%. В целом, дивидендная политика компании предполагает выплаты дивидендов на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО. В тоже время, менеджмент компании заявил, что после закрытия сделки по продаже IPSCO ТМК может пересмотреть дивидендную политику. Средства от сделки пойдут на погашение долга компании, что высвободит часть средств, которые ранее шли на его обслуживание. Они вполне могут быть направлены на дивиденды.

Промсвязьбанк

Возвращается к практике выплат Алроса-Нюрба – за 2017 год их не было, но за 2018 СД рекомендовал направить 10 395 руб. на акцию, что может стать фактором перелома нисходящей тенденции.

Дивидендная доходность бумаг превысит 13% по ценам закрытия вчерашнего дня, в течение которых акции прибавили 10.28%. С позиции финпоказателей 2018 год стал удачным для алмазодобывающей компании.

Кравчук Вадим
ИФК «Солид»

Финансовые результаты Россетей за 1К19; 5.0 млрд руб. будет распределено в качестве дивидендов  

Выручка выросла до 265.5 млрд руб. (+2% г/г), EBITDA увеличилась на впечатляющие 21% г/г до 95.0 млрд руб. благодаря эффективному контролю над затратами (замедление роста операционных расходов относительно выручки, +1% г/г), а также разовой прибыли в размере 8.1 млрд руб. в результате обмена активами ФСК и ДВЭУК. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, выросла на 26% г/г до 28.2 млрд руб., отражая сильную динамику EBITDA. FCF сократился на 46% г/г до 11.6 млрд руб. из-за неблагоприятной динамики оборотного капитала на фоне незначительного снижения капзатрат (33.3 млрд руб., -5% кв/кв). Совет директоров Россетей рекомендовал распределить 5.0 млрд руб. в качестве дивидендов за 1К19, ожидаемо отказавшись от выплаты дивидендов за 2018 из-за чистого убытка по РСБУ.

Рекомендация Россетей выплатить за 1К19 дивиденды в размере 0.024 руб. на обыкновенную акцию (доходность 2.0%) и 0.080 руб. на привилегированную акцию (доходность 5.1%) соответствует нашим ожиданиям и прогнозу, объявленному в 2018. Общая сумма 5.0 млрд руб. в два раза больше, чем компания распределила за 1К18, но реакция рынка оказалась отрицательной (обыкновенные акции -4%, привилегированные -3%), поскольку инвесторы должно быть ожидали более внушительных дивидендов, принимая во внимание сильные финансовые результаты за 1К19 (коэффициент выплаты составляет всего 18% от нескорректированной чистой прибыли по МСФО) и сделанное в 2018 предложение Минэнерго привязать дивиденды Россетей к поступлениям от дивидендов ее дочерних компаний (по нашим оценкам, они должны достичь 23 млрд руб. за 2018). В связи с этим мы продолжаем отдавать предпочтение ФСК (ВЫШЕ РЫНКА) перед Россетями (НЕЙТРАЛЬНО), принимая во внимание ее стабильно более высокую дивидендную доходность (9%) и более привлекательную оценку (EV/EBITDA 2019П 3.0x против 3.4x у Россетей).

Атон

Совет директоров Русала может получить право проводить выкупы и эмиссии акций     

Как сообщает Интерфакс, 20 июня акционеры РУСАЛа рассмотрят вопрос о предоставлении совету директоров РУСАЛа прав самостоятельно осуществлять выкуп акций и дополнительные эмиссии акций. Объем выкупа акций не должен превышать 10% обращающихся акций, а объем новых выпусков не должен превышать 20%. По имеющейся информации, совет получал аналогичные права в течение нескольких лет подряд до объявления санкций в 2018.

Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ. Во-первых, она говорит о том, что внутренняя деятельность компании возвращается к нормам, применяемым до санкций. Во-вторых, учитывая, что акции сильно недооценены, фактический выкуп должен иметь l смысл, на наш взгляд, хотя, вероятно, потребуется разрешение банков-кредиторов. РУСАЛ должен получить $1.1 млрд дивидендов от Норникеля за 2019 — за вычетом $500 млн процентных расходов, оставшиеся $600 млн составляют 10% текущей рыночной капитализации РУСАЛа.

Атон