В последнее время ИТ сектор, смотрится лучше рынка. Акции многих американских, ИТ компаний обогнали индекс S&P 500. К примеру, акции таких компаний как: «Facebook», «Microsoft», «Amazon». Из-за кризиса COVID-19 многие компании перешли на режим «удаленки». По заявлениям руководства ИТ компаний, «удаленка» существенно не повлияла на качество их работы. В то время, как в других отраслях экономики многим компаниям пришлось останавливать свою деятельность. К примеру, авиатранспорт. Данный опыт по «удаленке», скорее всего, будет использоваться в дальнейшем. Поэтому ИТ компании оказались менее уязвимы к кризису.
С другой стороны акции ИТ компаний сейчас смотрятся перекупленными по сравнению с другими. К примеру у компании «Amazon» показатель Р/Е = 98, у «Facebook» Р/Е = 31, а у компании «Procter & Gamble» Р/Е = 22, у «General Motors» Р/Е = 21. Хороший спрос на акции ИТ компаний, указывает на перспективы сектора. На российском рынке акций, ИТ сектор в основном представлен «Яндексом», но он тоже перекуплен, Р/Е = 40. При такой переоцененности акций, легко поймать коррекцию, к примеру, из-за колебаний квартальной прибыли на фоне кризиса. Если только не собираешься инвестировать в эту бумагу на несколько лет.
Всем привет.
Выпуск №4 вышел более долгий, т.к. на прошлой неделе было много важной макроэкономической статистики. Надеюсь вышло информативно и полезно
На долговом российском рынке в последние пять лет наблюдается устойчивая тенденция к снижению доходности. Что является позитивным фактором, для российской экономики. В 2015 году доходность 10 – и летних ОФЗ составляла выше 14% годовых, сейчас доходность около 5,5% годовых. Уменьшение доходности долгового рынка произошло на фоне действий ЦБ РФ по снижению процентной ставки, а также меньшей зависимости российской экономики от энергоносителей. В такой ситуации доходность банковских депозитов естественно снижается. В связи с чем, накопления в виде банковских депозитов становится менее привлекательным.
График доходности ОФЗ 10-лет.
Хорошую доходность можно получить на рынке акций, однако такая деятельность относительно рискованна из-за волатильности рынка, поэтому требует квалификации, а также наличия свободного времени. К примеру, на изучение финансовой отчетности компаний. Стабильную доходность могут обеспечить облигации российских компаний, за счет гарантированной выплаты купонов. На рынке облигаций — разные доходности, в зависимости от эмитента. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже доходность облигаций. На долговом рынке, в основном работают консервативные инвесторы.
Обзор российского рынка
На прошлой неделе на долларовых рынках ЕМ наблюдалось настоящее ралли. Российская кривая сдвинулась по доходности на солидные 30 б. п. вниз. Не отставали и другие крупные развивающиеся экономики.
Корпоративный сектор дорожал фронтально – по итогам недели с трудом набралось 5 бумаг, которые бы не выросли в цене. Очевидно, что в период снижения ставок наилучшую ценовую динамику показывают самые дальние бумаги.
Вслед за рублевыми гособлигациями (ОФЗ) российские суверенные евробонды на прошлой неделе вышли на свои ценовые уровни, отмечавшиеся в канун мартовского обвала. Последствия кризиса преодолел и сегмент старшего долга госбанков.
Инвестиционные идеи (российские выпуски)
На фоне вернувшихся в диапазон 3-4% доходностей российских евробондов особый интерес вызывает сегмент бумаг с повышенной доходностью от высоконадежных эмитентов. Если же учесть ликвидность инструмента (размер минимального лота, доступность для неквалифицированного инвестора), то выбор по сути становится безальтернативным – речь идет о так называемом «вечном» долларовом евробонде Группы ВТБ, выпущенном ее дочерней компанией VTB Eurasia. Сейчас по этой бумаге можно зафиксировать доходность к коллу в декабре 2022 г. на уровне 5,8%.
Намедни Трамп выложил следующий твит: «As long as other countries are receiving the benefits of Negative Rates, the USA should also accept the “GIFT”. Big numbers!»,— чем навел на мысли о перспективах ставок на финансовом рынке США; в этой связи особый интерес у трейдеров вызывает дальнейшая судьба трежерис (сленговое название облигаций Казначейства США).
Тема, действительно, достаточно острая: многие умы финансового рынка задаются вопросом о том, что ожидает долговой рынок в условиях отрицательных ставок.
Приглашаю всех желающих в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtrader
Сразу стоит отметить, что члены ФРС пока намекают на необходимость дальнейшего QE, а госдолг США с апреля вырос на 1,5 трлн долларов. Но — обо всем по порядку.
Анализ следует начать с масштабной макроэкономической картинки, которая требует особого внимания.
Позволю себе небольшое отступление. Итак, откуда взялась сама идея посмотреть на баланс «сбережения/инвестиции», реальную ставку и динамику госдолга? Некоторое время назад у меня зародилась крамольная мысль о том, что ФРС не сможет допустить отрицательных ставок: ведь отрицательный внешний баланс финансируется за счет внешнего долга, и если мировому капиталу невыгодно будет вкладывать в долги, номинированные в долларах, то и потребление американцам придется урезать, т. к. потоки мирового капитала в США сократятся. Это естественным образом сократит дефицит баланса, и в результате госдолг США начнет уменьшаться. Похоже на то, что Трамп призван изменить ход истории, запустив, вопреки своим же заявлениям, процессы разрушения «американской мечты», державшейся долгое время как раз на увеличении процентной ставки ФРС и непрерывном росте внешнего долга.