ЕЦБ

Европейский центральный банк вчера объявил свой аналог американского QE. ЕЦБ планирует выкупать облигации с покрытием и бумаги, обеспеченные активами. В этом вопросе важно то, что ЕЦБ будет не просто скупать облигации, а скупать именно те бумаги, которые обеспечены активами, то есть те бумаги у которых нет проблем и которые не являются плохими.
 
Если вспоминать действия ФРС, то стоит вспомнить, то что ФРС скупал в свое время ипотечные бумаги, без всяких условий и сослагательных, без оценки плохие это бумаги или хорошие. И что важно! Скупка плохих ипотечных бумаг со стороны ФРС тогда, фактически сделала весь рынок ипотечных бумаг США «хорошим». То есть ФРС тогда своими покупками фактически выступил гарантом по этим бумагам и заделал из «плохих» бумаг, «хорошие».
 
В случае программы ЕЦБ, такого эффекта не будет, то есть плохие бумаги так и останутся «плохими», а  «хорошие» хорошими. И если, например где то есть проблемный банк у которого на балансе очень много плохих бумаг, то ЕЦБ эти бумаги скупать не будет, соответственно как баланс плохого банка был плохим, так он и останется плохим. Что же касается тех бумаг, которые имеют покрытие и обеспечение, то для них почти ничего не измениться, они и до покупок ЕЦБ были обеспеченными и хорошими и не портили балансы своих банков хозяев, дополнительный спрос на них лишь увеличит их стоимость.


( Читать дальше )

По мнению Мохаммеда Эль-Эриана, ЕЦБ отправил 3 однозначных и громогласных послания рынку - по материалам AForex. 
Первое – ЕЦБ привержен идее дальнейшего экспериментирования с нетрадиционными инструментами денежно-кредитной политики, такими как дальнейшее уменьшение отрицательной процентной ставки или выкуп облигаций. Второе, ЕЦБ демонстрирует готовность начать программу количественного смягчения при условии, если европейские правительства будут готовы осуществлять более гибкую фискальную политику и структурные реформы. Третье – ЕЦБ мало волнует тема разнонаправленности его политики с политикой других крупнейших Центробанков. Эль-Эриан считает, что стратегия ЕЦБ содержит следующие ключевые компоненты: (1) снижение процентных ставок и доходностей по облигациям для оздоровления механизмов кредитования и создания рабочих мест, (2) если предшествующая мера не сработает – осуществить массированный выкуп облигаций и одновременно ослабить валюту для стимулирования экспорта, (3) оказывать давление на правительства стран-членов в области введения мер по стимулированию роста и предотвращению дефляции. Последним компонентом Эль-Эриан считает надежду на то, что всё это сработает. Слабым звеном в плане ЕЦБ он видит правительства. Важно, чтобы они решительно и оперативно выполняли свою часть работы по выводу Еврозоны из кризиса. Чем дольше они будут колебаться, тем выше риск того, что все эти меры приведут не к устойчивому росту в Европе, а к нежелательным результатам – росту волатильности на мировом валютном рынке, перетоку капиталов и раздутию пузырей на рынках акций, трудностям в стимулировании роста в других экономиках. Эль-Эриан заключает – ЕЦБ и вместе с ним весь мир отчаянно нуждаются в конструктивном ответе со стороны европейских правительств. А мы зададимся риторическим вопросом – могли ли мы наблюдать в других важных вопросах решительность и ответственность Европы когда-либо в последнее время? 

Как в известной игре, есть такой шустрый персонаж, так глава ЕЦБ Марио Драги включил свою обещанную в Джексон Холе «базуку». Было объявлено о помощи размером 700 млрд. евро или почти 1 трлн. долларов. Баланс ЕЦБ возвращается к отметке 2,7 трлн. евро с предыдущего значения в 2,0 трлн. евро. Действия ЕЦБ в этот раз превзошли ожидания аналитиков. Была значительно сокращена базовая ставка с 0,15% до 0,05%. Так же Центробанк увеличил негативную ставку по депозитам ЕЦБ. Это сделано для того, чтобы избыточную ликвидность европейские банки не хранили на депозитных счетах в ЕЦБ, а вкладывали деньги в экономику. Так же была анонсирована программа покупки активов, это будут активы частного нефинансового сектора. Покупки начнутся уже в октябре этого года. Пока размер таких покупок не раскрывается. Такой тройной выстрел направлен на борьбу с дефляцией и стагнацией в 18 странах Европы. Это плохое сочетание падающих потребительских цен и охлаждение экономики. Как ни странно, это в точности повторяет путь Японии. Только там процесс борьбы идет уже на десятилетия. Евро отреагировал резко падением на такие меры. Отметка в 1,30 по паре EURUSD была мощно пробита. Падение составило -1,4%, что весьма много для валютного рынка. Евро находиться против доллара на минимумах за 13 месяцев. 
Далее читать  на  tradernet.ru