Евраз

15 апреля 2021

ЕВРАЗ (LSE: EVR) сообщает обновленную информацию в отношении потенциального выделения угольного бизнеса («Потенциальное выделение бизнеса»). В дополнение к сообщению от 26 января 2021 г. о рассмотрении стратегических преимуществ и потенциальной структуры выделения угольного бизнеса компания информирует о том, что Совет директоров ЕВРАЗа сегодня одобрил дальнейшую проработку этой опции. В настоящее время не может быть уверенности в том, что Потенциальное выделение бизнеса состоится, Совет директоров продолжит информировать акционеров о статусе рассмотрения вопроса.

ЕВРАЗ нацелен на максимизацию стоимости для акционеров, и Совет директоров считает, что потенциальное выделение «Распадской» может создать значительную долгосрочную стоимость для обеих компаний, поскольку позволит каждой из них достигать собственных стратегических целей, целей по распределению капитала и целей в области устойчивого развития (ESG). В частности, основные причины, лежащие в основе Потенциального выделения бизнеса, следующие:

• Дифференцированное ценностное предложение: Выделение угольного бизнеса позволит создать ясную и сфокусированную историю инвестиционной привлекательности и для ЕВРАЗа как ведущего производителя стальной, железорудной и ванадиевой продукции, и для «Распадской» как ведущего российского производителя высококачественной угольной продукции для металлургии.
• Повышение прозрачности деятельности по достижению целей устойчивого развития: Разделение угольного и металлургического бизнесов позволит ЕВРАЗу и «Распадской» сконцентрироваться на собственных приоритетах в рамках устойчивого развития, обеспечив корректное отображение их достижений в области ESG и сопоставимость результатов с конкурентами.
• Возможность выбора для инвесторов: Потенциальное разделение бизнесов в рамках публичных инструментов даст инвесторам гибкость для определения уровня своего участия в соответствующих отраслях с учетом различных профилей прибыльности и ESG-деятельности компаний и в зависимости от аппетита к риску и ожиданиям по доходности вложений.
• Индивидуальное распределение капитала: Каждый бизнес сможет принять собственную структуру распределения капитала с учетом колебаний денежного потока, инвестиционной стратегии развития и возврата на капитал для акционеров.
• Независимая стратегия развития для «Распадской». Потенциальное выделение бизнеса позволит «Распадской» реализовывать независимую стратегию и рассматривать возможности органического и неорганического роста, избегая возможной конкуренции за финансирование и сотрудников в рамках ЕВРАЗа.

• Дифференцированное ценностное предложение
• Повышение прозрачности деятельности по достижению целей устойчивого развития
• Возможность выбора для инвесторов
• Индивидуальное распределение капитала
• Независимая стратегия развития для «Распадской»

Предложенная структура выделения активов соответствует нашим первоначальным ожиданиям, она позволит существенно повысить ликвидность акций Распадской. К тому же дивидендная политика компании может улучшиться, что благоприятно отразится на ее рыночной оценке. С января, когда было впервые объявлено о выделении угольных активов, акции Распадской в долларовом выражении подорожали на 22%, однако, если исходить из нормализованной цены на уголь $150/т (на условиях FOB Австралия), рынок по-прежнему оценивает компанию довольно дешево, на уровне 3,0 по коэффициенту «стоимость предприятия/EBITDA 2022о» и с доходностью свободных денежных потоков 20%.

В целом мы согласны, что Распадская как отдельная структура может стоить больше, чем угольный дивизион ЕВРАЗа, поэтому выделение будет способствовать росту стоимости для акционеров ЕВРАЗа. Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по ЕВРАЗу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.7x против в среднем 5.0x у российских стальных компаний.

Совет директоров Евраз принял решение о выплате промежуточных дивидендов в размере $291,7 млн ($0,20 на акцию).

Дата закрытия реестра — 28 мая 2021 года, дата выплаты — 25 июня 2021 года.

Среди ключевых факторов риска мы отмечаем давление, вызванное переизбытком предложения полувагонов и новыми карантинными мерами в ЕС. Хотя перспективы сегмента полувагонов сохраняются относительно слабыми, мы ожидаем, что ставки на цистерны сохранятся на устойчивом уровне на протяжении 1П21, частично компенсируя негативный эффект сегмента полувагонов. Тем не менее, мы ожидаем восстановления ставок по вагонам и грузооборота во второй половине 2021, что должно стимулировать восстановление транспортного сектора к концу года.

Запуск в работу новых разливочных машин позволит комбинату на 18% увеличить выпуск этой продукции (холодный чугун — ред.) и не снижать мощность доменного цеха в момент перефутеровки конвертеров

ЕВРАЗ и ТМК заключили контракт на поставку заготовки для производства бесшовных труб в период 2021-2022 годов. ЕВРАЗ НТМК отгрузит предприятиям ТМК более 160 тыс. тонн катаной трубной заготовки.

Контракт предполагает формульное ценообразование.

Основным потребителем заготовки будет входящий в ТМК Синарский трубный завод (СинТЗ).

сообщение

Притоки обогнули Россию. Рост вложений в развивающиеся рынки оказался избирательным

Международные инвесторы резко увеличили вложения в акции компаний развивающихся стран. За прошлую неделю в фонды emerging markets были инвестированы рекордные $10,5 млрд. Среди стран БРИК падали вложения только в российские фонды, интерес к которым снижается из-за санкционных рисков. Впрочем, по мере роста мировой экономики и уменьшения геополитических рисков он вернется и на российский рынок, полагают управляющие.

https://www.kommersant.ru/doc/4710787

Telegram разместит бонды на LSE. Большая часть пойдет на выплату долгов

Ранее СМИ сообщали, что мессенджер привлечет $1 млрд от частных инвесторов. Компания остро нуждается в деньгах для выплаты кредитов до 30 апреля 2021 года