Постов с тегом "Ецб": 3847

Ецб


ЕЦБ - европейский центральный банк, основной орган монетарной политики еврозоны. В этом разделе содержатся записи по теме ЕЦБ.

Евро обрушился после начала пресс-конференции Трише

В 16:30 произошло следующее:
График EUR/USD
  • Обрушение евро связано с тем, что Трише не дал сигнала к дальнейшему повышению процентных ставок, как многие ожидали.
  • Трише упомянул повышенные риски роста цен и сказал, что за любыми изменениями цен надо пристально следить, но не употребил ключевую фразу о «повышенной бдительности» (strong vigilance)
  • Это означает, что ЕЦБ не будет повышать процентную ставку в июне.

Обзор ситуации на мировых рынках

  • Рынки снижаются 2 день на фоне опасений по поводу роста ставок в Китае и Европе
  • Завтра глава ЕЦБ Трише может сигнализировать о грядущем повышении ставок.
  • Народный банк Китая вчера сделал заявление о том, что стабилизация цен  и управление инфляционными ожиданиями являются критическими.
  • Китайский рынок -2,3% — макс падение за 2 мес

  • Дох Португальских 2 лет облигаций -69п после объявления о том, что:
  • Португалия согласилась взять 78 млрд евро помощи на  три года.
  • О достижении оконч договоренностей вчера вечером сообщил премьер-министр португалии Хосе Сократос.
  • НО: официальное лицо на условиях анонимности сообщило рейтерс, что условия предоставления кредита могут вогнать страну в рецессию на 2 года.
  • Экономисты говорят, что ВВП страны сократится на 2% в этом году
  • Вчера дох 10 лет бумаг Португалии достагла рекордных 10,32% 
  • Сегодня Португалия разместила 1,1 млрд евро 3 мес векселя под ставку 4,652% годовых. 20 апреля размещали под 4,046%.

Долговой кризис в Евопе

Агент spydell продолжает обращать внимание общественности на проблемы мировой экономики, на которые рынок предпочитает пока закрывать глаза.

В мае 2010 ЕЦБ начал скупать облигации «свинок» (прим. ред. — стран PIGS). К настоящему моменту скупил около 80 млрд евро. На тот момент главным аргументом, которым бравировал ЕЦБ – это то, что скупка облигаций должна стабилизировать долговой рынок, тем самым в перспективе привлечь инвесторов, а минфину облегчить работу по финансированию дефицита и рефинансированию старого долга. Это то, ради чего ЕЦБ нарушил свой устав, который запрещал вмешиваться в суверенные проблемы стран валютного блока. ЕЦБ даже кто-то поверил.

Но теперь главное.Меры не помогли. Ниже график, который показывает спрэд 10 летних бондов пигсов и 10 летних бондов Германии.

спрэд облигаций PIGS к немецким гособлигациям



( Читать дальше )

ЕЦБ - пошел по мягкому

как я и полагал с утра))) — смысл слов Трише
следить будем — и если че на пульсе, а так эт не начало цикла а ток корректировка, ну и есть неопределенности, хотя экономика растет.  Действовать будем по ситуации.

В общем мягкий сценарий — евро вниз

Пресс-конференция ЕЦБ: основные тезисы Трише

  • Во вступлении Трише не сказал, что процентная ставка находится на надлежащем уровне.
  • банки продолжают увел кредитование частн сектора
  • есть риски связанные со слишком быстрым ростом рынков EM
  • риски инфляции исходят от цен на энергоносители
  • есть среднесрочные риски роста инфляции 
  • важно, чтобы рост CPI не привел к «эффектам второго круга»
  • поступающая с начала года инфа свидетельствует о росте инфляции, в основном за счет роста цен на энергоносители
  • Риски для рынков исходят от: возобновления проблем на финансовых рынках, цен на нефть, протекционизма, глобальных дисбалансов
  • Позитивно для роста: экспорт, высокий уровень доверия бизнеса
  • риски для прогноза по экономике сбалансированы
  • восстановление может быть ограничено коррекцией бюджетных балансов
  • впереди экспорт должен быть поддержан восстановлением глобальной экономики, частный внутренний спрос должен внести положительный вклад
  • Обеспечение ликвидностью рынков будет скорректировано, как полагается, нестандартные меры поддержки финсектора временны по своей природе
  • последние данные подтверждают позитивный тренд в экономике еврозоны
  • Текущая монетарная политика остается очень мягкой (стимулирующей)
  • последний рост инфляции не создает широкого инфляционного давления
  • темпы монетарного расширения остаются умеренными
  • есть риски, связанные с ситуацией в Японии

ЕЦБ 1% ----> 1,25%

ЕЦБ повысил ставку с 1% годовых до 1,25%

Ждем ставку ЕЦБ

Рынок ждет решение ЕЦБ. Главная интрига сегодня, не сам факт повышения ставки, а комментарии. Будет ли текущее повышение разовым или же стоит ждать дальнейшего ужесточения политики со стороны европейского регулятора.


( Читать дальше )

Как повышение ставки ЕЦБ 7 апреля повлияет на экономику Европы?

Capital Economics делится мыслями по поводу влияния повышения ставки на экономику и банковский сектор Европы:
  • Мы думаем, что повышение ставки — это предупредительный выстрел, а не начало цикла повышения процентных ставок
  • Даже маленькое повышение ставок ЕЦБ может плохо повлиять на состояние перифирийной Европы.
  • Повышение ставок замедлит потребление в таких экономиках, как Ирландия и Португалия, — страны Европы с самым высоким долгом домохозяйств.
  • Многие жители южной Европы имеют ипотечные кредиты с плавающей процентной ставкой; повышение ставки вынет из карманов потребителей несколько евро:)
  • Если рынок настроится на дальнейшие повышения ставок, то евро может продолжить укрепление, что уже губительно скажется на экономике Европы через ослабление экспорта.
  • Повышение ставок поввысит стоимость обслуживания госдолга для стран ЕС. Это все может привести к тому, что ситуация на рынке госдолга перифирийных стран выйдет из-под контроля.
  • Если ставки сильно вырастут, правительства европейских стран будут вынуждены тратить больше денег на поддержку банков. В то же время, судя по заявлениям ЕЦБ, центробанк бы хотел прекратить прямые стимулирующие денежные вливания в финсектор так быстро, как это возможно. (Такие например, как скупка долгов проблемных стран)
Итак, повышение ставок больше всего ударит по перифирийным странам. Если рынок уверует в цикл ужестоения политики, то кризис госдолга может расшириться.

Алексей Моисеев, ВТБ Капитал - о глобальных рынках

Сегодня у нас в программе был Алексей Моисеев, один из самых компетентных из известных мне, специалистов в экономике. Людей, которые так глубоко разбирались в процессе, очень и очень немного. Мне всегда доставляет огромное удовольствие послушать таких людей.

  • Все центробанки переходят к ужесточению политики. Но это не скажется негативно на рынках. Если монетарная политика, условно, была -10, а стала -5, то в этом ничего страшного нет.
  • ЕЦБ повысит процентные ставки 7 апреля. Но при этом они продолжат скупать долги перифирийной европы. В этом нет ничего плохого для рынков.
  • Реально оценить последствия для европейских банков от этого шага сложно, ибо никто не знает, что там у банков на самом деле происходит.
  • Основной риск для Европы, «Черный Лебедь», заключается в том, что у, например, испанских банков могут вскрыться неизвестные доселе проблемы. Испания начнет спасать банки, и повесит это все на бюджет. Если инвесторы начнут продавать гособлигации Испании, то тут проблему фондом в 750 млрд евро уже будет не решить
  • Пока же за Грецию, Ирландию и маленькую Португалию беспокоится не стоит — не тот масштаб.
  • Основное последствие повышения ставки ЕЦБ — рост евро. Но этот рост уже случился, повышение ставки — учтено курсом.
  • А вот досрочное прекращение QE2 — не в цене. Если ФРС прекратит стимулирование в апреле, то доллар на этом укрепится.
  • Ожидаю сильный доллар во 2-м полугодии 2011, когда ФРС перейдет к ужесточению политики, а европейская тема со ставками будет отыграна.

  • ФРС труднее повысить ставку, чем ЕЦБ. От ставки зависит стоимость ипотеки. Если ипотека заглохнет, то стоимость жилья продолжит сокращаться. А ЕЦБ повысит ставки и при этом точечно выкупает проблемные долги. Так, они решают проблему инфляции и долговые проблемы стран.
  • В России сейчас очень большая ликвидность.
  • 600 млрд на депозитах и 400 млрд в ОБР, что почти тоже самое.
  • Ставки ЦБ РФ глубоко ниже инфляции.
  • На «декоративную» ставку рефинансирования можно не смотреть. Надо смотреть на ставки по депозитам и овернайт РЕПО — они очень низкие.
  • ЦБ РФ создает условия для этого, затем, чтобы отбить спекулятивный приток валюты в РФ «кэрри трейд».
  • Когда валюта укрепляется и ставка растет, прибегает много иностранных спекулянтов.
  • МВФ в этом случае рекомендует либо вводить валютный контроль, либо держать низкими ставки.
  • Почему кэрри трейд плох?
  • 2010 год: приток иностранных денег $30 млрд, отток российских денег = $70 млрд
  • когда кэрри трейд заканчивается, иностранные деньги уходят, а российские не возвращаются. Курс обваливается. А на курс завязаны обязательства российских заемщиков.

Почему в России наблюдается отток капитала?
  • 2008 год кое-чему научил
  • Те, кто сидит на деньгах, понимает, что инвестировать внутри россии уже не имеет смысла.
  • Не имеет смысла строить жилую или коммерческую недвижимость — цены расти уже так как прежде не будут. Цены и так дорогие, спроса по таким ценам нет. Интересных объектов для инвестиций тоже нет.
  • А за рубежом — очень много интересных объектов и привлекательных цен, рынок более емкий и надежный с правовой точки зрения.
  • Поэтому деньги вытекают.
  • Это отчасти хорошо, потому что это сокращает давление на валютный курс.
  • Деньги эти могут и не вернуться — ничего плохого в этом нет, тут как в Японии. Там тоже японцы все время вкладывали именно в зарубежные активы из-за низкой доходности внутренних инвестиций.

Взгляд на происходящее:

  • EFSF - объем будет увеличен еще на 60 млрд. евро до 810 млрд
  • EFSF сможет выкупать гособлиг. стран, которым грозит дефолт
  • ЕЦБ оценит влияние событий в Японии, прежде чем поднимать ставки
  • ФРС — мягкая монетарная политика на продолжительный период времени
  • ФРС — может разрешить отдельным банкам повысить дивиденды и buyback
  • ЦБ Японии готов предоставить ликвидность банковской системе
  • Событи на ближнем востоке и в Африке будут удерживать цены на нефть
  • Япония вынуждена будет потреблять больше нефти и газа
  • До середины апреля помимо QE2 имеем погашение векселей казначейтсва.
  • На РФР скоро придут пенсионные деньги за 2010 год
  • На долговом рынке возможны проблемы — причины Япония и окончание QE2.
  • США придется повысить потолог госдолга в очередной раз
Выводы каждый волен делать сам.

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн