ЗТЗ

ТМК: обзор операционных результатов за 4К19 и 2019 год       

Общая отгрузка продукции в 4К19 сократилась на 8% кв/кв (-13% г/г) до 870 тыс. т из-за снижения объемов отгрузки как бесшовных труб (-5% кв/кв до 621 тыс. т), так и сварных труб (-14% кв/кв до 249 тыс. т). Продажи за 2019 год упали на 5% г/г до 3 800 тыс. т вследствие слабых показателей Американского дивизиона, в то время как российский дивизион продемонстрировал хорошую динамику (рост продаж на 5% г/г). ТМК ожидает, что спрос на продукцию компании на российском рынке в 2020 году останется высоким. В Европейском дивизионе отгрузки бесшовных труб промышленного назначения, по всей вероятности, останутся на уровне прошлого года, в основном за счет высокого спроса на высокомаржинальную продукцию.

Мы в целом НЕЙТРАЛЬНО оцениваем объявленные операционные результаты. Продажа IPSCO компании Tenaris за $1.2 млрд уже отражена в текущей оценке компании, но акции компании могут положительно отреагировать на публикацию финансовой отчетности после деконсолидации Американского дивизиона (и снижения уровня долговой нагрузки), а также на возможное объявление о выплате дополнительных дивидендов или об ускорении программы обратного выкупа. Тем не менее в долгосрочной перспективе инвестиционная привлекательность ТМК ограничивается ростом цен на сталь и усилением конкуренции с Загорским трубным заводом на внутреннем рынке.

Атон

Американский регулятор одобрил приобретение IPSCO компанией TENARIS у ТМК          

Минюст США завершил рассмотрение предложения Tenaris о приобретении IPSCO, которое она представила 22 марта 2019.

Эта новость, безусловно, является важным позитивным фактором для бумаги, поскольку инвесторов очень тревожило, что разрешение может быть не предоставлено до конца года, что привело бы к пересмотру условий сделки (которые могли бы оказаться неблагоприятными, поскольку конъюнктура на рынке труб в США значительно ухудшились с марта). Если ТМК удастся закрыть сделку до конца 2019, это должно позволить компании снизить долговую нагрузку до приблизительно 2.5x EBITDA и выйти в плюс по FCF в будущем. В долгосрочной перспективе мы напоминаем о накапливающихся тревожных сигналах для бумаги — от растущих цен на сталь до потенциально более сильной конкуренции на внутреннем рынке OCTG в связи с планами ЗТЗ построить завод по производству бесшовных труб мощностью 400 тыс т в год.

Атон

День металлургического сектора

В рамках Дня инвестора стальных компаний АТОН организовал встречи для более 35 инвесторов с Северсталью (в лице Максима Семеновых и Евгения Белова), Evraz (Алексей Эберенц, Ирина Бахтурина), ТМК (Игорь Барышников, Николай Морозов) и НЛМК (Дмитрий Коломыцын, Екатерина Кокарева). Ключевыми темами обсуждения были: устойчивость премий внутренних цен на сталь, гибкость капзатрат, прогнозы по сырью, влияние государственных инфраструктурных проектов, конкуренция на внутреннем рынке труб.
 Нормализованные премии внутренних цен на сталь оцениваются в $40-50/т
Внутренние премии в ценах г/к стали к экспортным ценам достигли максимума $90/т в июле, так как внутренний спрос на сталь вырос на 8% г/г на фоне введения эскроу- счетов. Они уже упали до $57/т в сентябре, и компании полагают, что эти уровни близки к средней норме и устойчивы. Мы не согласны с этим и считаем, что увеличение спроса из-за нового регулирования является временным, а на внутренний баланс спроса/предложения повлияет зимнее замедление и рост предложения г/к стали от казахских металлургов.
           


( Читать дальше )

Сжиженный газ не переваливается в бюджет. Проект НОВАТЭКа на Камчатке может быть реализован по концессии

Проект НОВАТЭКа по созданию морского перегрузочного комплекса СПГ на Камчатке остался без 28 млрд руб. бюджетного финансирования. Источники “Ъ” говорят, что Минфин не включил эти средства, необходимые для создания федеральной инфраструктуры, в проект бюджета на 2020–2022 годы. Кроме того, терминал не попал и в профильный нацпроект — комплексный план магистральной инфраструктуры. Хаб на Камчатке необходим НОВАТЭКу для вывоза СПГ в восточном направлении. В Минтрансе полагают, что в сложившейся ситуации проект может быть реализован по концессии.

https://www.kommersant.ru/doc/4112461

 

Консультации по стандарту. Инвестсоветники получили базовый документ

( Читать дальше )

пресс-служба банка ВТБ сообщает:

В соответствии с договоренностями сторон ВТБ планирует выступить финансовым инвестором проекта строительства нового промышленного кластера по производству бесшовных труб в Центральном федеральном округе РФ. Проект реализуется ЗТЗ, объем инвестиций в проект составит 35 миллиардов рублей

ЗТЗ — Загорский трубный завод построен в Сергиево-Посадском районе Московской области в 2015 году.

источник

Получатель гигантского контракта «Газпрома» прибег к помощи конкурентов

Загорский трубный завод (ЗТЗ) получил доступ к заказам «Газпрома» лишь в 2017 г., но за год с небольшим сумел кардинально перекроить рынок труб большого диаметра (ТБД). За год предприятие заключило с «Газпромом» два очень крупных контракта: в конце 2017 г. – трехлетний на поставку 250 000 т труб ежегодно и совсем недавно – двухлетний (начало поставок – январь) совокупно на 500 000 т. Оба подписывались на условиях единственного поставщика. Мощность предприятия – 500 000 т труб в год. Таким образом, только эти два контракта позволяют уже со следующего года на 100% загрузить завод. Возможно, уже сейчас ЗТЗ полностью загружен и для выполнения контрактов с «Газпромом» покупает трубы у конкурентов. По крайней мере, так утверждают четыре человека, близких к крупным трубным компаниям.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/11/25/787416-gigantskogo-kontrakta-gazproma

( Читать дальше )