Интер Рао

«Интер РАО» избавляется от угля. Компания хочет включить Черепетскую ГРЭС в программу модернизации

Как выяснил “Ъ”, «Интер РАО» просит увеличить объем отбора программы модернизации старых ТЭС на 2026 год до 2,5 ГВт, включив в нее вне общего конкурса строительство новых газовых блоков на Черепетской ГРЭС в Тульской области. Сейчас станция, действующие блоки которой были введены лишь в 2015 году, работает на угле, и перевод ее на газ, по оценкам аналитиков, может обойтись как минимум в 20 млрд руб. «Интер РАО» считает работу станции в рынке нерентабельной и, если перевод на газ не будет поддержан, угрожает вовсе закрыть ее.

https://www.kommersant.ru/doc/4389913

«ТНС энерго» попало в «Россети». Государство может консолидировать крупнейшую независимую сбытовую компанию

В годовом отчете «Интер РАО» указано, что 6% акций, находящихся в свободном обращении, на конец 2019 года принадлежало инвесторам из Азии.

источник

Несмотря на спад показателей, мы считаем акции «Интер РАО» перспективными на долгосрочном горизонте. В рамках новой стратегии мы ожидаем расширения производственной базы в результате программы модернизации и сделок по покупке активов в генерации и сбытах. Кризис создает возможности для сделок M&A. Возможно также повышение дивидендных норм выплат со временем.

Реестр на получение DPS2019 0,196 руб. (+14% г/г) закрывается 1 июня. DY — 3,9%.

Консенсус-прогноза не было, но мы считаем результаты компании нейтральными. Относительно слабые показатели объясняются теплой погодой в зимний период и не влияют на будущие доходы, которые в настоящее время зависят от развития экономического кризиса. Важнее, что Интер РАО остается в плюсе по свободному денежному потоку и продолжает увеличивать и без того колоссальную денежную подушку. Краткосрочных катализаторов стоимости акций мы не видим, но напоминаем, что это самая недооцененная компания в электроэнергетике: Интер РАО торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 2.0x, что делает ее привлекательной для долгосрочного инвестирования.

Динамика операционной прибыли в целом соответствует отраслевой картине, отчет мы считаем нейтральным для акций. Котировки уже значительно скорректировались вниз с годовых пиков, и ожидания уже отражены в них. Для инвесторов сейчас более важна новая стратегия и дивидендная политика. В краткосрочном периоде позитивным фактором стала новость о выплате дивидендов без сокращений и отсрочек. Компания направит на дивиденды 25% прибыли по МСФО или 0,1962 руб., реестр на получение дивидендов закроется. По доходности ~4%, это меньше, чем в среднем по отрасли, но ожидания существенного прогресса по норме выплат в новой стратегии подогревают интерес инвесторов к эмитенту. Несмотря на сложный год, мы считаем акции «Интер РАО» перспективными на долгосрочном горизонте.

Чистая прибыль группы «Интер РАО» по МСФО в 1 квартале 2020 года выросла на 11,1% и составила 34,6 млрд рублей, сообщила компания. Выручка группы снизилась на 5,2% и составила 266,9 млрд рублей.

Показатель EBITDA составил 41,4 млрд рублей, снизившись по сравнению с показателем 1 квартала 2019 года на 13,1%.

В условиях снижения показателя EBITDA группа продемонстрировала рост чистой прибыли относительно сопоставимого периода преимущественно за счет положительных курсовых разниц, возникших в результате роста курса доллара США и евро относительно рубля в 1 квартале 2020 года, отмечается в сообщении «Интер РАО».

Операционные расходы группы снизились по сравнению с сопоставимым периодом на 3,5% и составили 237,8 млрд рублей. Совокупные активы увеличились на 5,3% и составили 790,7 млрд рублей.

Капитал «Интер РАО» увеличился на 6,9% и составил 590,6 млрд рублей. Кредиты и займы уменьшились на 4,3%, до 3,2 млрд рублей. Обязательства по аренде с учетом доли в совместных предприятиях выросли на 1,4 млрд рублей и составили 59 млрд рублей.
www.finam.ru/analysis/newsitem/pribyl-inter-rao-v-1-kvartale-2020-goda-vyrosla-na-11-1-20200522-095650/