Инфляция

Встречу ОПЕК+ перенесли на понедельник и чтобы каждый из вас вник в ту драму которая развивается в картеле ОПЕК разберём ситуацию на детали:

▫️Причина.

В апреле 2020 при подписании нефтяной сделки чтобы стабилизировать нефтяные цены в мире в момент нефтяного кризиса, страны ОПЕК+ договорились о том, что будут отсчитывать базовый уровень сокращений от уровней октября 2018 года, но Россия и Саудовская Аравия будут отсчитывать сокращения от 11 миллионов баррелей в сутки. Но для того, чтобы вы всё более-менее наглядно поняли, то давайте немного цифр:

• Россия в апреле 2020 добывала 10,66 млн баррелей в сутки.
• Саудовская Аравия в апреле 2020 добывала 11,60 млн баррелей в сутки.

Как мы видим от того, что базовое сокращение выбрано от уровней октября 2018 года при условии, что Саудиты и Россия сокращают от уровня 11 миллионов баррелей, делает Россию в условном плюсе. То есть Россия и Саудовская Аравия должны были сократить добычу на 2.5 миллиона баррелей к маю 2020 и тут не надо быть математиком, чтобы увидеть, что Россия по итогу будет сокращать значительно меньше, чем Саудовская Аравия.

2020 и 2021 уникальные годы, рынок прет как на дрожжах и естественно у многих трейдеров улучшились результаты, я не исключение, например в 2020 году, у меня рекордно выстрелила Сишка(доллар/рубль). Доллар у меня никогда не был в лидерах, более того я иногда вообще прекращал им торговать на месяцы, без единой сделки, а в 2020 оказался лучшим за 7 лет!
НО!!!!!
У 2020 и 2021 годов есть очень большой минус, даже если вы заработали больше чем обычно, вы все равно маловероятно разбогатели хотя бы немного(это касается большинства, в чем я уверен 100%), потому что всё подорожало, просто всё, ваши доходы в некоторых товарах(особенно в моркови и свекле🤣🤣🤣) я уверен не выросли! Недвижимость выросла в среднем на 30-40% по всем регионам(Сочи на все 100-200-300%), автомобили с марта 2020 года прибавили 20-30%, продукты 30-60% по большинству позиций. И что в итоге стоит наш повышенный заработок? Да ничего! Банкиры ФРС за наш с вами счёт, покормили американцев, европейцы своих граждан, а платим за всё это мы с вами и граждане других стран.
Почему я решил поднять эту тему? Потому что недавно думал что я «красавчик», но когда учел инфляцию, я понял что я заработал меньше обычного, хотя в цифрах вроде бы больше. Меня прямо таки бесит, что я на повышенный доход могу купить меньше условных машин, квартир и тем более моркови!😂

С моей точки зрения, рынки пока будут расти, хотя локально есть перекупленность.

Почему расти? Основные страхи сосредоточены на инфляционных ожиданиях. Так вот, с моей точки зрения, как это не смешно, но я согласен с ФРС. Ценовая инфляция, скорее всего, временна, ибо QE идёт давно и ценовой инфляции до сих пор не вызывало (из-за неравномерного распределения денег, но это отдельная тема). Рост цен вызван тем, что ковидными ограничениями были разрушены производственные цепочки, с их снятием, предложение не успевало за спросом. Потому, скорее всего, если снова не будут вводиься локдауны, производственные цепочки рано или поздно восстановятся и всё вернётся к тому, что было раньше. То есть напечатанные деньги будут идти на рынки активов, не затрагивая потребительский сектор.

Евро пока вниз, ибо идёт волна В в большом треугольнике. Цели пока не определены, но ниже 1.15 должны увидеть.

Но, есть отдельный риск, которого пока никто не понимает. Это возможные бунты, связанные с сегрегацией непривитых. Когда к людям относятся, как с скоту, рано или поздно недовольство этим может вылиться в физическое насилие. В обществе звучат два весьма простых вопроса: «Если (по официальной информации) прививка не даёт гарантий от заражения, а только от тяжёлого течения болезни, почему непривитый представляет для вас опасность, большую, чем привитый? И что вам вообще угрожает, если вы уже защищены вакциной?». Ответ звучит так: «вакцинироваться отказываются верующие в вышки 5g и чипирование, они из-за своей глупости представляют для всех опасность, нужно их дискриминировать!». Так с людьми можно разговаривать? Это уже похоже на дискриминацию по религиозному принципу (инквизиция и всё такое).

   Динамика избыточных сбережений в США (синим) и соответствующего долгосрочного тренда (голубым)

• В сбережениях американцев накопилось $3,5 трлн
• Сегодня расходы  жителей США не только вернулись к тренду, существовавшему до пандемии — они почти на 20% превышают показатели двухлетней давности
• Исторически, бедные американские домохозяйства имеют тенденцию тратить до 100% своего дохода, тогда как для среднего и более высокого классов этот показатель составляет около 70%. А «богатство», т. е. уже накопленные сбережения, обычно расходуются очень медленно: примерно на 4% в год.
• Нынешние $3,5 трлн, которые американцы держат «под подушкой», не следует рассматривать в качестве привычного богатства. Скорее, это — деньги, которые станут топливом для компенсации вынужденного ограничения расходов последних месяцев.
• Невозможно быстро наверстать пропущенные походы в ресторан, путешествия и тд. Однако накопленные за время пандемии сбережения, вероятно, сначала пойдут на возвращение к привычному уровню потребления, а затем будут продолжительное время поддерживать более высокий, чем обычно, спрос на товары второй необходимости.
• Снятие локдаунов и бюджетное стимулирование спровоцируют продолжительный период высокого потребления (+8,8% в 2021, +5,1% в 2022 и +2,8% в 2023 годах — прогноз Bank of America) и, следовательно, высокой инфляции.
• Но даже при таком сценарии американцы не успеют в ближайшие годы потратить избыточные сбережения, поэтому инфляция в США может оставаться на уровне 4-5% и в 2024 году, резюмируют аналитики банка.

За период с 22 по 28 июня 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,23%, с начала июня – 100,63%, с начала года – 104,13% (справочно: июнь 2020 г. – 100,22%, с начала года – 102,63%).

Год к году текущая инфляция составляет 6,76%

Объемы монетарных стимулов, внедренных за последние полтора года, всерьез обеспокоили ряд экономистов. Растущие цены на стройматериалы и недвижимость только усилили страхи. Однако последние тенденции дают надежду, что текущие темпы инфляции – действительно временное явление.

При оценке инфляционного ожидания ФРС и крупный бизнес ориентируются на доходность казначейских облигаций. Когда начинает маячить девальвация доллара, инвесторы из сберегательных активов перекладываются в более рисковые инструменты, что ведет к росту доходности бондов. В марте доходность 10-летних облигаций достигала 1,7%, но последние три месяца продолжает снижаться.

Доходность 10-летних облигаций, %

Таким образом, долгосрочные инфляционные ожидания по-прежнему находятся ниже 2%, несмотря на текущий всплеск ИПЦ к 5%. Старший портфельный менеджер SVB Asset Management Эрик Соуза отмечает возвращение крупных иностранных покупателей на долговой американский рынок, а также призывает учитывать долгосрочную инфляцию, которая уже 25 лет находится ниже целевого значения.

Вчерашней день не стал сенсацией для нашего рынка. «Мы с Тамарой ходим парой» – фондовый рынок ходит парой с нефтяными котировками. Нефть вчера выросла (против моих ожиданий) и индекс РТС вырос 0,84%. При этом сенсаций не произошло – слабые акции, такие как Магнит остались слабыми, а сильные акции такие как НОВАТЭК остались сильными. Кстати о Магните… Некоторые грейдеры уверенны что  котировки Магнита упал из-за отсечки. Я не комментирую это – просто посмотрите на график фьючерса на эту акцию и  поймите что, подавая фьючерсы можно было заработать. А открывать «короткие» позиции на споте нерационально. Я, кстати, не призываю открывать «короткие» позиции в акциях «широким фронтом»  или продавать фьючерсы  потому что как я писал ранее коррекцией на нашем рынке не пахнет. Индекс развивающихся рынков продолжает пребывать в боковом диапазоне, а цены на нефть пребывают в «зоне быков». Коррекцию к долгосрочному росту в виде трех черных свечей на дневном графике подряд по 5% пропустить невозможно. На графике индекса РТС есть знаковая поддержка 1637 и ее пробитие ознаменует начало коррекции.