Италия

Против 54-58%

За 42-46%


www.corriere.it/index.shtml?refresh_ce

www.ansa.it/sito/notizie/speciali/referendum/elezioni_dati.html?refresh_ce

4 декабря в Италии проходит референдум. 

На референдум вынесен вопрос об одобрении законопроекта по изменению Конституции Италии, в результате которого кардинально меняется политическая система страны (меняется 47 из 139 статей Конституции): изменяется порядок формирования Сената, сокращается его численность, уменьшаются функции и полномочия, сокращается финансирование и т.д. Сенат лишится права вето и будет ограничен в некоторых законодательных полномочия

Поражение премьера Ренци будет выгодно оппозиционному движению «Пять звезд», чей кандидат недавно стала мэром Рима. В таком случае партия во главе с Вирджинией Раджи может попытаться реформировать банковский сектор в соответствии с жесткими европейскими правилами финансового оздоровления кредитных учреждений, рассказали осведомленные источники Bloomberg. Кроме того, если к власти придет движение «Пять звезд», то Италию может ждать референдум уже по британскому сценарию о выходе из Евросоюза.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


Nonfarm Payrolls

Ноябрьский отчет по рынку труда США вышел уверенно сильным и подтвердил необходимость повышения ставки ФРС на заседании 14 декабря.
Однако рынок не отреагировал покупками доллара в ответ на публикацию нонфармов, т.к. однократное повышение ставки ФРС уже заложено в цену, а предпосылок для цикла повышения ставок ФРС данный отчет не дал.

Основные компоненты отчета:
— Количество новых рабочих мест +178K против +180K прогноза, ревизия за два предыдущих месяца составила -2К: в сентябре до +208К с 191К ранее, в октябре до +142К против 161К ранее;
— Уровень безработицы U3 4,6% против 4,9% прогноза/ранее;
— Уровень безработицы U6 9,3% против 9,5% прогноза/ранее;
— Доля участия в рабочей силе 62,7% против 62,8% ранее;
— Рост зарплат -0,1%мм 2,5%гг против +0,2%мм 2,8%гг прогноза;
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,4 без изменений.

( Читать дальше )

https://meduza.io/feature/2016/11/29/sleduyuschiy-brekzit-budet-v-italii

Что случится, если Ренци проиграет?

Предсказать это трудно, но большинство наблюдателей настроены пессимистично. Наряду с уже упомянутыми экономической рецессией и политическим кризисом стоит ожидать кризиса финансового: обвал рынков может привести к банкротству восьми крупнейших банков Италии. Проведение досрочных выборов на фоне роста популярности «Движения пяти звезд» может привести к резкому усилению позиции популистов в парламенте. Лидеры движения уже пообещали, что в случае прихода к власти проведут референдум о выходе Италии из зоны евро. 

Еще недавно, буквально этим летом, итальянский банковский кризис грозил коллапсом финансовой системе еврозоны.

Прошло четыре месяца, и история повторяется. В воскресенье, 4 декабря, в Италии пройдет референдум относительно конституционных реформ. Если граждане скажут «нет», под угрозой окажутся не только банки страны, но и вся еврозона.

Референдум является своего рода вотумом доверия нынешнему правительству под руководством Маттео Ренци. В случае отрицательного вердикта итальянцев, Ренци обещал уйти в отставку, а правительство будет распущено.

На сегодняшний день это главный политический риск для еврозоны, страшнее, чем Brexit, который негативно повлияет, прежде всего, на саму Британию. Рост политической неопределенности может усилить проблемы банковского сектора страны, ударить по рынку итальянских бондов, сказавшись на доверии бизнеса и потребителей к экономике Италии. Далее возможен эффект «карточного домика».  

Финучреждения Италии уже дано испытывают проблемы. Секторальный индекс FTSE Italia All-Share Banks с начала года потерял около 50%. Капитализация старейшего банка Италии Banca Monte dei Paschi di Siena в 2016 году провалилась более чем на 80%. Инвесторы опасаются, что финучреждение станет неплатежеспособным из-за перегруженности проблемными активами.

( Читать дальше )

Миланская биржа регистрирует массивные ставки на обвал итальянского рынка акций. Это может произойти в понедельник.
Перед конституционным референдумом в Италии иностранные вкладчики судя по всему делают огромные ставки на обвал рынка акций, о чем сообщает Рейтер.
«Колоссальные шорт-позиции из США и других стран где проживают крупные вкладчики», сообщил Рафаель Ерусалми, начальник миланской биржи во вторник.

4 декабря итальянские граждане голосуют по реформе, которая усиливает центральное правительство, и призвана стабилизировать политическую систему. Согласно опросам большинство проголосует против. Итальянский министр-президент Маттео Ренци связал судьбу своей политической карьеры с результатами референдума, однако больше этого не повторял.
Некоторые инвесторы однако опасаются отстранения правительства Ренци. Это может стать причиной для обвала рынка в первую очередь акций финансовых организаций, так как ослабленным банкам будет сложнее раздобыть капитал, в котором они нуждаются.

( Читать дальше )

Инвесторы переживают за кредитоспособность Италии и продают государственные бумаги страны. За месяц доходность по 10-ти летним гособлигациям выросла с 1,3% до 2,08%.

Масло в огонь подливает и предстоящий референдум о конституционных реформах, инициатором которых является действующий премьер Маттео Ренци. Он, в свою очередь, заявил, что уйдет, если плебисцит провалится.

Распродажа госдолга Италии приводит к тому, что возрастает стоимость заимствования для самой страны.

Согласно ежеквартальному отчету Министерства финансов Италии государственный долг по итогам 3-го квартала 2016 г. составлял почти 1,9 трлн. евро. Средний срок обращения выпущенной долговой бумаги равен 6,8 годам и более 69% всех бумаг — это долгосрочные облигации.

Если по итогам сентября государство могло выпускать 7-ми летними долговые бумаги с доходностью в 0,63%, то по состоянию на 18 ноября инвесторы готовы покупать облигации при доходности в 1,45%. Получается, что за полтора месяца стоимость рефинансирования выросла в 2,3 раза.

( Читать дальше )

45-й президент США Дональд Трамп подарил нам рост. Трамп-пам-памп! Я кстати, думал, что в случае его избрания фондовые рынки сначала провалятся вниз, а затем за неделю восстановят свои уровни. Восстановление прошло в ускоренном режиме.  Вчера индекс ММВБ подскочил на 2,21% до 2011.58.

В октябрьских комментариях мы указывали, что нет смысла играть на понижение в тот момент, когда индекс ММВБ и наиболее качественные акции («Сбербанк» об., «Газпром нефть» об., «Татнефть» прив.) находятся в «зоне быков» – выше двухсотдневной средней. К примеру, у обыкновенных акций «Сбербанка», по мнению аналитиков JP Morgan Bank International, справедливая стоимость находится в районе 195 рублей,  по мнению аналитиков UBS Bank на уровне 185 рублей. Зачем тогда играть на понижение в акциях «Сбербанка» об, если им еще расти и расти? После того как в этом году бразильский рынок продемонстрировав рост на 87% инвесторы бегают с фонарями и ищут на нашем рынке привлекательные для покупки активы.

( Читать дальше )

Буквально недавно валютная пара EUR/USD пробила психологический уровень по цене – 1,1000. В основном, именно он считался уровнем поддержки европейской валюты от возможного потенциального снижения далее вниз. Кроме того, в районе цены 1,1050 у нас находится нижняя граница треугольника, которая, как видим, была пробита.

Рис. 1. Динамика валютной пары EUR/USD

Учитывая вышеописанные технические факторы, у нас есть все предпосылки считать, что валютная пара EUR/USD пойдет далее вниз, и первой целью будет выступать – 1,08. Вчера Morgan Stanley сообщил о том, что закрывает длинные позиции в валютном портфеле. Напомним, что они заняли покупку от уровня 1,12, а стоп-лосс находился в районе 1,10. На сегодняшний момент этот уровень был пробит. Кроме того, крупнейший британский банк Barclays Capital дал прогноз о том, что к концу 2016 года пара EUR/USD закрепится в районе 1,08.

( Читать дальше )