Ключевая ставка ЦБ РФ

Уже на следующей неделе ЦБ проведет заседание по ключевой ставке 

 🔹Аналитики Market Power считают, что управляющие ЦБ 27 октября будут рассматривать только повышение ключевой ставки. Выбирать Банк России будет между 100 б.п. (14% годовых) и 200 б.п. (15%). 

🔹И хотя мы склоняемся к первому варианту, тем не менее мы считаем, что ключевая ставка на конец года будет 15%. То есть даже если в октябре регулятор повысит ее до 14%, то сопроводит это сигналом о еще одном повышении.

  

📌 Почему ставка вырастет?

Эльвира Набиуллина сообщала, что при принятии решения о ключевой ставке ЦБ будет ориентироваться на инфляцию и на бюджетную политику. Тем временем:

 

— инфляция растет, и по-хорошему, если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов роста, надо повышать минимум до 15%;

— Минфин заложил на 2024-2026 год более высокие бюджетные расходы, чем ожидал ЦБ, что также может привести к разгону инфляции; 

— безработица в стране на историческом минимуме и дефицит кадров вынуждают работодателей повышать зарплаты.

( Читать дальше )

Прочитал сегодня новость. 

В первую половину октября уровень одобрения кредитов наличными (approval rate, AR) упал до 19%, пишет РБК ос ссылкой на исследование финансового маркетплейса «Сравни.ру». Этот показатель является самым низким с начала 2023 г. и вряд ли в ближайшее время будет расти, уверены эксперты.

В Национальном бюро кредитных историй и некоторых крупных банках подтвердили, что уровень одобрения в розничном кредитовании снижается.  

По данным НБКИ, в сентябре доля удовлетворенных заявок на розничные кредиты в целом составила 19,6 против 21,6% в августе. Главный управляющий директор Хоум Банка Андрей Спиваков сказал, что кредитная организация фиксирует «снижение как уровня одобрения, так и размера одобряемых сумм кредитов». В ВТБ рассказали, что видят «незначительное снижение уровня одобрения заявок на кредиты в первую неделю октября». В банке это связывают с ужесточением регулирования со стороны ЦБ.  

( Читать дальше )

На денежном рынке в России есть две основные ставки — RUSFAR и RUONIA. Через форвардную кривую RUSFAR и свопы на RUONIA (ROISFIX) аналитики оценивают ожидания рынка относительно траектории ключевой ставки в ближайшем будущем.

Особенно это актуально сегодня, когда короткий конец кривой ОФЗ торгуется значительно ниже КС из-за отсутствия предложения новых коротких выпусков от Минфина и поэтому является плохим инструментом (в текущем периоде) прогнозирования будущей ставки.

Чем эти ставки отличаются друг от друга

RUSFAR — это ставка, которая рассчитывается на основе операций РЕПО с центральным контрагентом, которые обеспечиваются клиринговыми сертификатами участия. Является показателем справедливой стоимости ОБЕСПЕЧЕННЫХ денег. Рассчитывается на пять сроков: овернайт, неделя, две недели, один месяц и квартал. Но фактически индикативными можно считать только сроки овернайт и одна неделя, т.к. на остальных практически нет сделок (нет ликвидности), соответственно они не могут служить качественными индикаторами.

( Читать дальше )

 

1. У банков есть обязанность по резервам. Это значение является средним за каждый день определенного периода. Банк может в один день показать высокие значения резервов, в другой день низкие, но при этом среднее значение будет соответствовать нормативам ЦБ. Если занять у ЦБ под более низкий процент до повышения ключевой ставки значительную сумму, а после повышения ключевой ставки сделать обратную операцию, то на этой разнице можно заработать.

Давайте посмотрим очень наглядный график как это работало в последнее время:

  

( Читать дальше )

Банк России в ближайшее время может перейти к более рестриктивным значениям ключевой ставки, что грозит фактически остановить кредитование и может в будущем году спровоцировать рецессию российской экономики.

К повышению ключевой ставки на заседании 27 октября могут привести:

1)      Тенденция к ослаблению рубля. Профицит счета текущих операций и сальдо торгового баланса в сентябре достигли максимума с начала года из-за увеличения стоимостного объема экспорта. В то же время объем импорта держится устойчиво и почти не снижается.

2)      Новые проектировки в законопроекте о федеральном бюджете, которые, по мнению ЦБ РФ, свидетельствуют о более существенном бюджетном импульсе в 2024-2026 годах, чем заложено в текущий прогноз. 

3)      Более агрессивные планы Минэкономразвития относительно повышения регулируемых тарифов на 2024 год, что может поднять прогноз инфляции.

Эти факторы говорят в пользу повышения ключевой ставки до 14% (!) и даже возможного увеличения ее прогнозной траектории.

( Читать дальше )

В середине октября российские банки резко нарастили заимствования у ЦБ — 12 октября их обязательства подскочили до 6,98 трлн руб., 13-го числа достигли 7,14 трлн, а 17-го снизились до 3,27 трлн руб. Из-за этого сектор перешел в состояние структурного дефицита ликвидности — ситуации, когда долг кредитных организаций перед Банком России превышает объем средств, размещенных ими на депозитах и корсчетах в ЦБ. 13 октября дефицит превысил 6 трлн руб., а к 17 октября упал до 1,19 трлн руб. Рост долга сектора перед регулятором — признак того, что банки ожидают серьезного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании 27 октября, говорят опрошенные эксперты, — РБК.
 Вопрос до какого уровня? Думаю с этого примерно момента или чуть раньше будет коррекция рынка.

ЦБ впервые закрыл статистику на своём сайте. С 17 октября не обновляются данные об объёмах денежных средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ. Основываясь на этих данных, можно было с большой долей вероятности предсказывать повышение ключевой ставки. @wareconomic

Провёл опрос.


Большинство считает, что 14 — 15%.
Т.е. повышение ставки на 1 — 2%.

Логично.
В данном случаем
личное мнение совпадает с большинством.

С уважением
Олег.

Думаю, уже многие увидели новость о том, что Президент подписал указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортерами. Срок действия указа — 6 месяцев. Список компаний, в который вошли 43 экспортера, нам не предоставят, но сегодня опубликовали технические параметры.

Пересказывать их не будем, но ясно одно: подтверждена гипотеза о том, что доллар выше 100 рублей неприемлем. Первый раз нам дали это понять 14 августа, когда рубль укрепился со 102 до 98. Затем 9 октября, когда случилось движение со 102 до 99. А вечером 11 октября был подписан указ. Таким образом, можно допускать, что теперь у нас есть потолок при ослаблении рубля.

В целом, мы ожидаем, что в следующие месяцы рубль будет укрепляться на фоне роста экспортной выручки (роста цен на сырье) и падения импорта из-за повышения ставки и уже случившегося ослабления.

Эффект от принятых мер с точки зрения ключевой ставки

На наш взгляд, ослабнет эффект переноса курса в цены, т.к. импортеры теперь могут предполагать, что ситуация, когда доллар выше 100 рублей, маловероятна. Это приведет к замедлению темпов роста цен на горизонте нескольких месяцев.

( Читать дальше )