Ключевая ставка ЦБ РФ

Вышел свежий отчет ЦБ. Сразу к основныым моментам. Ноябрь и декабрь 2024 характеризовались резким повышением цен на продовольственные товары. В декабре сглаженная динамика без сезонных факторов (SAAR) повысилась до 22,9% c 21,4% м/м в ноябре. Причины стандартны:

📌 Высокая потребительская активность;

📌 Ограничение возможностей расширения предложения;

📌 Ослабление рубля;

📌 Рост отпускных цен зарубежными экспортерами;

📌 Продолжающийся рост номинальных зарплат.

🧮 Для замедления роста цен в продовольственном сегменте были обнулены импортные пошлины на некоторые продукты на полгода или даже до конца 2025, но январские данные по-прежнему сигнализируют о сохранении тренда.

С одной стороны, суммарный вес ускоренно дорожающих товаров в потребительской корзине вырос до 60% – рекорд с весны 2022. С другой, есть замедление кредитования, что сейчас для ЦБ является приоритетным при рассмотрении ДКП. ЦБ подтверждает свой декабрьский тезис о сохранении ставки. В отчете присутствует фраза “требуется поддержание (а не ужесточение) жесткой ДКП в течение длительного периода времени”.  

Инфляция в РФ с 28 января по 3 февраля 2025 года составила 0,16% после 0,22% с 21 по 27 января, 0,25% с 14 по 20 января, 0,67% с 1 по 13 января.

Из данных за конец января — начало февраля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 3 февраля осталась на уровне 10,14%.

А вот как отреагировали длинные ОФЗ на новости об инфляции. Еще вечером зеленую палку нарисовали. Не зря я говорил о сильной перепроданности по RSI, помните ?

P.S. Недельная инфляция снижается, годовая не растёт. Позитивно😊 И вот ведь стоило в конце декабря Сечину и Путину обратить внимание ЦБ, что, мол, палку перегнули с жесткой ДКП, как тут же ЦБ исправился👍 И инфляция исправилась: испугалась🙈 и перестала расти. Вот она какова, сила слова !😅

Очень активно сейчас СМИ распространяют информацию касательно данного события. 

Из основных тезисов, которые стоит выделить, у нас:

1)Нет консенсуса. Многие аналитические отделы не исключают и ставку в 25% из-за сохраняющейся высокой инфляции.

2)Пик инфляции ожидается в апреле, исходя из широкого мнения.

3)Не смотря на замедление темпов роста, акцент делается именно на самом факте относительно высоких показателей.

🗣Да, эти факторы действительно на виду, они вполне логичны и это может быть обоснование, но если копнуть чуть глубже и порассуждать:

🔴Ожидания пика инфляции в апреле. Смысла повышать ставку сейчас мало. Если ЦБ сам прекрасно понимает «лаг» и воздействие высокой КС должно быть более длительным. 

🔴Сохранение высокой инфляции относительно.  То, что в годовом отношении она обновляет максимумы-неудивительно исходя из динамики конца прошлого года. 

🔴Замедление кредитования. Почему то об этом нет ни слова, хотя сейчас это знаковый фактор, который говорит о том, что жесткая ДКП все же помогает сдерживать спрос на кредитные продукты.

⭐️ Спецпосланник Трампа представит план США по урегулированию на Украине на Мюнхенской конференции, которая пройдет с 14 по 16 февраля

Ну что же, следующая неделя у нас будет очень насыщенной ! 

➡️ 14 февраля — решение ЦБ РФ по ключевой ставке

➡️ 14-16 февраля — Мюнхенская конференция с планом США по урегулированию конфликта 

Оба этих события непременно окажут влияние на рынке, а вот какое — остается лишь догадываться.

Пугает только то, как много позитива рынок уже заложил в цены за последние 1,5 месяца 👀

Сегодня Центробанк дал несколько прозрачных намёков касательно ставки: понижения однозначно не будет – более того, могут произвести очередное повышение, которое станет чисто символическим, чтобы подчеркнуть серьёзность намерений регулятора.

🔽Частично Центробанк уже достиг своими мерами охлаждения экономики: выдача кредитов всех видов (потребительские, авто, ипотека, на бизнес) существенно замедлилась. В декабре пал последний бастион: динамика выдачи кредитов юрлицам замедлилась, а со счётов юриков денег ушло больше, чем пришло.

Однако в декабре-январе темпы роста потребительских цен с поправкой на сезонность оставались повышенными. Более того, как показывают оперативные индикаторы и опросы, рост экономики в 4 квартале 2024 года оказался высоким. Это означает, что должного охлаждения спроса пока не произошло.

🔼Более того, расходы бюджета в январе подскочили – значит, эффект бюджетного импульса по-прежнему остаётся значимым фактором. И, скорее всего, он повлияет на динамику развития экономики сильнее, чем охлаждение кредитования. Тут нужно смотреть и сравнивать, насколько приход денег в экономику от бюджетных трат превышает условное «выбытие» денег из-за охлаждения кредитования. Как мне кажется, сравнение не в пользу последнего.

🗣Стандартно под повышение ставки, индекс гос.облигаций начинает снижаться, он закладывает в себя дальнейший потенциал, причины объяснять не нужно. 

🏛Но, отметим фактор сильного роста после ставки в 21% и получим не более чем «фиксацию на факте» как объяснение такого затяжного снижения.

Индекс будет лететь более стремительно, если речь пойдет о повышении, за полтора месяца потеряли лишь половину от 2-ух дневного роста после решения ЦБ оставить ставку.

Паника, которую начинают поднимать сейчас новостным фоном именно касательно ЦБ имеет мало «прав на жизнь».

Это вам на заметку, на что можно обращать внимание помимо того, что пишут СМИ и какие приводят доводы💭

https://t.me/blog_arttech/99 здесь я уже писал (между прочим это было еще 28 января) о том, что нас ожидает волатильность по мере того, как инвесторы начнут сомневаться в смягчении ДКП. И вот так это сейчас проявляется. Вдруг выяснились “СЕНЦИОННЫЕ” наблюдения от ЦБ о том, что инфляция-де не снижается и что вероятно ставочку то и повысят. А это значит то, что и рыночек теперь точно пойдет на юг.

Вот если вам было интересно то, как работают манипуляции на рынке.

 Для понимания то, на что они ссылаются: www.gazeta.ru/business/news/2025/02/02/24983882.shtml