Комментарий

Сегодня Коммерсант написал, что

Правительство выделило «Яндексу», VK и Ozon льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., средства которого пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций.

Почему эта новость хорошая для акций этих компаний?

Дело в том, что самый плохой для акционеров вариант — это вариант когда их кинут и оставят ни с чем. Например, можно было бы обанкротить голландскую Yandex NV, не заплатив по долгам, а принадлежащий голландской «голове» ООО Яндекс — национализировать либо продать нужным людям за долги. Так например и случилось с компанией Petropavlovsk.

Если правительство выделяет деньги на рефинансирование кредитов, это снижает подобный риск и частично говорит о подготовке к цивилизованному варианту редомициляции данных компаний. 

Напомню, что позиция в акциях VK является самой большой в моем портфеле. Я считаю, что в случае аккуратной редомициляции VK акции могут быть переоценены вверх. 

@mozgovikresearch

15 августа стартует расконвертация расписок в локальные акции (только для тех, у кого расписки учитывались в российских депозитариях). 

Что мы знаем?
✅ Мы знаем какая была программа ADR/GDR по каждой компании

Чего мы не знаем?
❌Какая доля программы GDR по каждой акции учитывалась в локальном депозитарии и принадлежала тем, кто вправе их продавать на Мосбирже
❌Какая доля расписок уже была куплена за бугром, расконвертирована и слита в локальный рынок в апреле 
❌Какую долю расконвертированных расписок их держатели захотят продать

Аналитики ITI Capital сегодня написали: 

По нашим оценкам, на руках у держателей находятся расписки объемом ₽7 728 млрд ($124 млрд)

Это не сходится с нашими подсчётами. Мы посчитали суммарную капитализацию всех программ ADR/GDR по всем российским бумагам и получили текущую их стоимость на уровне 4,6 трлн рублей.

( Читать дальше )

Сегодня вышла новость о том, что "Силуанов предложил продлить льготу для инвестиций в IT-компании России" (ссылка).  Льгота действует для компаний «сектора роста» и «сектора РИИ» Московской Биржи. Смысл льготы в отсутствии налога если держишь акции более 12 месяцев.

Как и на какие акции это может повлиять?

В указанные секторы акций у нас входят компании:
👉ГТМ
👉Светофор групп
👉ИСКЧ 
👉Фармсинтез
👉НПО Наука
👉Наука-связь
👉Группа Позитив
👉Headhunter
👉QIWI
👉Softline

Из этих эмитентов более менее живая компания — это Группа Позитив. 
Три последние компании списка — иностранные компании, с соответствующими вопросами и неопределенностью по юрисдикции.
Мера ориентирована в первую очередь на долгосрочных инвесторов, которых на текущем рынке становится все меньше.

На медвежьем рынке акции падают, а если акции падают, у вас убытки, поэтому налоги вы в любом случае платить не будете.
Куда большее значение для оценки инвест. привлекательности акций имеет фундаментальный фон для каждой конкретной компании, меры поддержки непосредственно бизнеса компаний, которые улучшают их балансы и повышают прибыльность.

( Читать дальше )

По данным OMD OM Group, расходы на рекламу в интернете во 2 кв рухнули на 34%г/г — до 91 млрд руб.
Прогноз компании на 2022 год предполагает снижение интернет-рекламы на 43% — до 179 млрд руб.

Эта новость волнует нас, как акционеров VK и Яндекс. Правда, пока рано паниковать:
👉частично, снижение расходов на рекламу связано с уходом ряда зарубежных соцсетей и рекламного движка Google
👉уход зарубежных рекламодателей мог частично компенсироваться уходом зарубежных площадок.

Теперь расскажу смартлаб-инсайд, на наших внутренних цифрах как это работает.

У смартлаба есть рекламная карусель, в которую по принципу аукциона встают несколько рекламных движков. Кроме Яндекса там раньше были Google, Criteo и прочие системы. Google ушел, прочие тоже подстухли, остался практически один Яндекс. Рекламный доход, приходящийся на Яндекс у нас вырос во втором квартале на +33,6%г/г. Таким образом, в больших числах, наша инсайдерская информация опровергает наличие гигантской просадки в интернет-рекламе у Яндекса. Подозреваю, что у VK тоже все не так плохо. 

@mozgovikresearch

Дивиденд 11,81 руб банка Санкт-Петербург не укладывается не в какие привычные каноны прежней дивидендной политики банка.
Текущая дивдоходность акций составит 14,4% при цене акций 82 рубля.
Таких дивидендов БСП не платил никогда.


Объем выплаты составит 5,45 млрд рублей, и это всего лишь 30% от прибыли за 2021 год.
Что могло послужить причиной выплаты и что делать акционерам?


( Читать дальше )

На самом деле, события развиваются весьма интересно. Кто мог подумать, что ГЭХ одобрит дивиденды для ОГК-2 и не одобрит для ТГК-1. Мы мыслим шаблонами, вместо того, чтобы включать ум на полную катушку и смотреть в корень. Предлагаю как раз этим занятсья.


( Читать дальше )

Слухи ходят, что азиаты снижают закупки российской нефти — отчасти это так, на прошлой неделе Балтика недосчиталась 0.5 млн баррелей в сутки (впервые такие объемы с 25 марта). Перевалка в Черном море работает все так же ударно после раскачки



ГОСА по дивидендам НМТП должно было пройти 30 июня — решения так и нет, интересно утвердят ли 0,54 рубля на акцию? Надеюсь не удивят, как Газпром или ТГК-1 — недружественные нерезы там возможно есть (у НМТП была программа ГДР).

Везде гиперинфляция, а цены на мясо в России могут снизиться. Национальный союз свиноводов прогнозирует, что цены на свинину в России могут снизиться по итогам года на 5-10%.

👉По итогам 2021 года цены выросли на 24,8% до 125 руб за 1 кг
👉В 2022 на рынок будут давить: рост производства, сокращение экспорта, и падение доходов населения
👉По предв. данным за 1П22 пр-во свинины выросло на +6,4% до 2,7 млн т.
👉Участники рынка говорят об «обнулении» возможности экспорта в Китай и Вьетнам, т.к. там восстановилось собственное производство свинины.
👉Экспорт свинины в 1П22 снизился 23% до 81,6 тыс т.

Источник

У Русагро сейчас только 12% EBITDA приходится на мясной сегмент, а наиболее маржинальным в данный момент является с/х сегмент (EBITDA в 4 раза выше мясного). В этом году компания должна увеличить на 40 тыс т. производство в Приморье за счет запуска в этом году нового производства. Дальневосточный регион является дефицитным по свинине, цены на нее выше, поэтому общая ситуация на этот проект повлиять не должна. В следующем году производство в Приморье может вырасти уже до 80 тыс т, что составит около 20% от общего производства группы.
Будет ли идти эта свинина на экспорт — пока вопрос.

В среду в Коммерсанте вышло интервью президента банка ВТБ Андрея Костина. Поскольку банки сейчас не раскрывают информацию о себе, о состоянии банковского сектора и перспектив банковских акций мы можем судить по обрывкам фраз подобных интервью. Что интересного сказал Андрей Костин?

1👉«Оценки убытков банковской системы 1,5-3 трлн, я прогноз давать не хочу… Банки понесли значительные убытки: часть средств заморожена; значительные потери от падения стоимости российских активов, ценных бумаг»
2👉«В автопроме, авиастроительной отрасли уже весьма существенное падение, тот же тренд начинается в других отраслях, он сильно проявится во второй половине 2022-го и в 2023 году»
3👉«Мой прогноз на 2024 год позитивный — с возобновлением роста экономики»
4👉«Лучше обойтись без неё» (о докапитализации банка ВТБ)
5👉«Нам достаточно временного отказа от ряда норм Базеля II… это позволит обойтись без докапитализации, и за следующие 3-5 лет банки опять смогут нарастить капитал до прежнего уровня»
6👉«Резко просело кредитование, но со снижением процентной ставки начинает восстанавливаться и оно»
7👉«Мы считаем рыночной цену 70-75 рублей за доллар на конец года, если будет обеспечено развитие импортных операций»
8👉«Мы рассчитываем вернуться к позитивным результатам в следующем году»

Комментарий Mozgovik Research:

( Читать дальше )

В нашем рейтинге акций акции ИнтерРАО являются одним из наших главных фаворитов. Акции растут уже 6-й день подряд и уже закрыли свой дивидендный гэп (ДД=7,3%). В настоящий момент мы видим такую ситуацию на рынке, что акции какой-то компании растут либо из-за дивидендов, либо там скупка, либо там есть какой-то драйвер.

На этой неделе вышли сообщения о том, что долю Uniper в Юнипро может купить ГПБ/ГЭХ, а Энел Россию выкупит ГПБ/Лукойл.

Я не исключаю, что в конечном счете одна из этих компаний (или обе) достанется именно ИнтерРАО. ГПБ/Лукойл могут участвовать в сделках как посредник, который обладает необходимой валютой, с другой стороны, не находится под санкциями. А акции IRAO сейчас могут покупать инсайдеры, которые знают об этом.

( Читать дальше )