Конференция

Общую ситуацию обновлять не имеет смысла, ибо она с момента «вводной в август» не изменилась.
Какова важность отчета по рынку труда США за август?
Важность низкая, ибо до решения ФРС в сентябре выйдет ещё один нонфарм и два отчета по инфляции и куча прочих отчетов по росту экономики, не говоря о том, что после понижения рейтинга США Фитчем ФРС вряд ли захочет усугублять ситуацию на долговом рынке дополнительным повышением ставки, порог для повышения ставки ФРС теперь очень высок.
Но локально буря в стакане возможна при выходе нонфарма, значительно отличающегося от прогноза.
Конечно, при откровенно провальном нонфарме реакция рынков будет сильной и длительной, ибо такой отчет вернет страхи в отношении рецессии, но провальный нонфарм в июле маловероятен, да и согласно косвенным данным рынок труда ещё находится в стадии роста, хотя замедление очевидное.

Первая реакция рынка будет на количество новых рабочих мест, вторая и главная – на рост зарплат и уровни безработицы.
После того, как Пауэлл указал на важность динамики зарплат для снижения инфляции, этот показатель становится основным.

Что мы узнали на уходящей неделе?
В секторе промышленности по-прежнему рецессия в то время, как сектор услуг пока держит экономику США на плаву.
С рынком труда происходят явные метаморфозы, вакансии на рынке труда снижаются, найм замедляется, особенно негативным стало снижение найма в частном секторе в июне, но количество добровольных увольнений находится на высоком уровне, что указывает на все ещё сильный рынок труда.
Инфляция снижается в обоих секторах согласно отчетам ISM, но рост зарплат в нонфарме США был выше прогноза с ревизией вверх за май.
В целом, данные говорят, что ситуация в экономике США резко ухудшается, но сектор услуг летом продолжит рост, ибо после пандемии американцы готовы тратить деньги на развлечения и путешествия.
Члены ФРС остаются ястребиными и пока экономика США не рухнет в рецессию ожидать разворот политики ФРС алогично, ибо без рецессии вернуть инфляцию к цели в 2,0%гг невозможно.
А поскольку рынок учел в цене все самое позитивное к текущему моменту, то разочарование с фиксированием прибыли по лонгам акций может наступить в любой момент.

Нонфарм вышел умеренно сильным и реакции на рынках не было бы, если бы не шокирующий отчет ADP накануне.
Многие трейдеры готовились к шокирующе высокому количеству новых рабочих мест и выход нонфарма чуть ниже прогноза по количеству новых рабочих мест с ревизией вниз предыдущих месяцев, падением найма в частном секторе и превысившему прогнозы росту зарплат сначала привел к закрытию шортов фонды теми, кто ставил на продолжение падения, но восходящий тренд не получил должного развития по причине смешанных данных.

Ключевые компоненты июньского нонфарма:
— Количество новых рабочих мест 209К против 225К прогноза, ревизия за два предыдущих месяца -110К: апрель пересмотрен до 217К против 294К ранее, май до 306К против 339К ранее;
— Уровень безработицы U3 3,6% против 3,7% ранее;
— Уровень безработицы U6 6,9% против 6,7% ранее;
— Участие в рабочей силе 62,6% против 62,6% ранее;
— Рост зарплат 0,4%мм 4,4%гг против 0,4%мм 4,4%гг ранее (ревизия вверх с 0,3%мм 4,3%гг);
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,4 против 34,3.

Общая ситуация

Рынки пребывают в состоянии «не трясите меня новостями, я все равно буду их игнорировать» и это состояние с небольшими отклонениями от тренда может продлиться до конца лета.
Тренд изменится при появлении весомого ФА, в частности банкротства банков, геополитических потрясений, отвратительного сезона отчетности компаний, супер ястребиного ФРС, резкого роста инфляции или четкого понимания, что экономика США срывается в рецессию, но без событий, поражающих воображение, инвесторы будут склонны откупать падения на фондовом рынке.

Nonfarm Payrolls

Крайние две недели дали всепоглощающее понимание того, что не нужно пытаться трактовать события ФА в части «лучше прогноза/хуже прогноза» для определения тренда на фондовом рынке США.
Фондовый рынок перекуплен и для поддержания его роста нужны данные, соответствующие Златовласке, т.е. экономика растет близко к долгосрочному тренду на фоне снижения инфляции, нет отчетов, которые бы заставили ФРС пересмотреть прогнозы по повышению ставки и нет отчетов, которые бы указали на рецессию.

⚠️Приятно, когда среди наших акционеров такие вдумчивые и глубокие инвесторы.

Ссылка на первоисточник➡️ t.me/unsaid_and_dirty/225

Кажется, пора инвестировать

Но сначала присоединяемся к международной конференции «Портфельные инвестиции для частных лиц. Дивный новый мир».

17 июня Антон Зиновьев, основатель финтеха CarMoney, расскажет, зачем собственнику успешного бизнеса продавать долю инвесторам.

Сессия «Прямые инвестиции», начало в 14:30, пропускать не советуем. Регистрация и программа конференции здесь: invest-conf.ru/#program

#carmoney #финтех #инвестиции #конференция