Кредит

Государственный долг этой важной страны достигает 99,5% ВВП — приготовьтесь к тому, что может быть дальше
Накопление непосильного долга обычно предшествует эпизодам разрушительной дефляции. Последним ударом, нанесенным миру дефляцией, стал финансовый кризис 2007-2009 годов, который сопровождался огромным объемом безнадежных долгов на ипотечном рынке. Этот финансовый кризис был наиболее серьезным со времен Великой депрессии начала 1930-х годов, которой предшествовала огромная непосильная задолженность. Как говорится в книге Роберта Пректера Conquer the Crash:

Ситуация с высоким уровнем долга становится неприемлемой, когда темпы экономического роста опускаются ниже преобладающей ставки процента по причитающимся денежным средствам, а кредиторы отказываются поддерживать выплаты процентов дополнительным кредитом.

Есть признаки, что мировая финансовая система приближается к переломному моменту. Соединенное Королевство является тому примером. Вот график и комментарий из нашей перспективы глобального рынка за январь 2021 года:

( Читать дальше )

Потребительские цены в Греции снижаются самыми быстрыми темпами после кризиса еврозоны, который разразился десять лет назад. Годовая инфляция в Греции, гармонизированная с ЕС, была отрицательной девятый месяц подряд в декабре, составив -2,4% в годовом исчислении с -2,1% в ноябре. Общая инфляция потребительских цен (ИПЦ) составила -2,3% с -2,1% в предыдущем месяце. Это явный признак того, что действуют дефляционные силы.

Всего два года назад Греция вернулась на долговые рынки с фанфарами оптимизма в отношении того, что ее темные дни кризиса еврозоны прочно остались в прошлом. Инвесторы устремились к облигациям в поисках доходности, и в марте 2019 года 10-летняя облигация правительства Греции приносила 3,30%. Сегодня доходность составляет мизерные 0,64%. Сравните это с доходностью более 36% в 2012 году, когда разразился кризис еврозоны. Греция остается страной с наибольшим долгом в еврозоне с соотношением государственного долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) около 200%. Тем не менее, похоже, никого это не волнует, потому что Европейский центральный банк снова выручил её, как и другие страны с помощью своей программы покупки облигаций (также известной как финансирование дефицита).

( Читать дальше )

Рефинансировались, жадный Греф не хотел снижать ставку, 10,9% сегодня ни в какие ворота не лезет.
Здравствуй ДомРФ 7,1%

Ожидания по инфляции цен являются самыми высокими за всю историю.

«Инфляция всегда и везде является денежным явлением в том смысле, что она есть и может быть произведена только за счет более быстрого увеличения количества денег, чем производства».

Так заявил Милтон Фридман, известный экономист-монетарист, лауреат Нобелевской премии, чья работа влияла на руководителей центральных банков с 1970-х годов. Эта сладкозвучная песня звучит так привлекательно. В конце концов, кажется логичным, что если деньги растут быстрее, чем объем производства (товаров и услуг), то слишком много денег преследуют слишком мало товаров, и это может привести к инфляции цен. Однако проблема в том, что факты не подтверждают это.

Изучая данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) США, денежной массе M2 и индексу потребительских цен, вы обнаружите, что много раз деньги росли быстрее, чем ВВП, но сопровождались замедлением инфляции потребительских цен. Случаи с начала 1980-х годов включают 1982, 1985 по 1986, 1990 по 1991, 2001 по 2002, 2007 по 2009, 2011 по 2015 и 2019 по настоящее время.

( Читать дальше )

Послужной список агентств кредитных рейтингов по адекватному предупреждению кредиторов во многих случаях был менее чем звездным. Суд Китая заставляет одно из этих агентств платить. Вот выдержка из статьи South China Morning Post от 4 января:

Китайский суд постановил, что местная рейтинговая фирма должна помочь выплатить компенсацию некоторым кредиторам за невыполнение обязательств по облигациям строительной фирмы на сумму 1,4 миллиарда юаней (216 миллионов долларов США) три года назад, впервые в стране, поскольку Пекин оказывает давление на агентства, чтобы те улучшили финансово-юридическую экспертизу. Dagong Global Credit Rating отвечает за погашение до 10 процентов из не менее 494 миллионов юаней совокупных долговых требований более чем 400 частным держателям облигаций Wuyang Construction Group… Суд заявил, что юридический представитель и фактический контролер Wuyang Construction Чен Чжичжан, андеррайтер Tebon Securities, а также бухгалтерская компания и юридическая фирма также несут коллективную ответственность, сославшись на их неспособность провести надлежащую проверку.

( Читать дальше )

17 декабря агентство Reuters сообщило, что «основные потребительские цены в Японии упали в ноябре самыми быстрыми темпами за десятилетие ..., подогревая опасения по поводу возврата к дефляции и сводя на нет выгоды от политики стимулирования бывшего премьер-министра Синдзо Абэ». Теперь агентство Reuters сообщает о дефляции цен в другой азиатской стране. Вот отрывок их статьи от 23 декабря:

Согласно данным, опубликованным в среду, основной индикатор цен в Сингапуре сократился в ноябре десятый месяц подряд, при этом цены упали на 0,1% по сравнению с годом ранее. Полоса падения является самой продолжительной с 1991 года, самого раннего периода, когда процентные изменения данных базовой инфляции стали доступны на веб-сайте Департамента статистики Сингапура. В последний раз основные цены в экономике Юго-Восточной Азии снижались в течение девяти месяцев подряд во время финансового кризиса 2008-09 гг.

Базовая инфляция — предпочтительный ценовой показатель центрального банка — должна была упасть на 0,1%, согласно медиане семи экономистов, опрошенных Reuters. Согласно данным Департамента статистики, общий индекс потребительских цен Сингапура снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим годом. Экономисты прогнозировали падение на 0,2%. Власти города-государства, борющегося с самой глубокой рецессией из-за пандемии Covid-19, ожидают, что базовая и общая инфляция в 2020 году составит от -0,5 до 0%.

( Читать дальше )

Во время дефляционных эпизодов кредитование значительно замедляется. Обратимся к версии книги Роберта Пректера Conquer the Crash 2020 года:

Психологический аспект дефляции и депрессии невозможно переоценить. Когда тенденция социального настроения меняется с оптимизма на пессимизм, кредиторы, должники, инвесторы, производители и потребители меняют свою первичную ориентацию с расширения на сохранение. По мере того как кредиторы становятся более консервативными, они замедляют выдачу кредитов.

Конечно. Кредитование розничного сектора Китая заметно замедлилось. Прочтите этот отрывок из статьи South China Morning Post от 29 декабря:

Согласно новому отчету, в конце этого года заимствования китайским розничным сектором, уже находящимся в затруднительном положении, «упали с обрыва», и небольшие фирмы также все еще испытывают трудности с получением доступа к кредитам на фоне слабого восстановления потребительских расходов. Согласно последнему ежеквартальному отчету China Beige Book International, которая проводит независимые опросы по различным аспектам китайской экономики, процент отказов в выдаче кредитов в розничном секторе увеличился до 38 процентов в последнем квартале 2020 года с 14 процентов в третьем квартале. Показатель отказов для малого и среднего бизнеса (МСП) вырос до 24 процентов в последнем квартале с 14 процентов в третьем квартале, но процент отказов для микропредприятий упал до 16 процентов с 30 процентов. Напротив, процент отказов крупных фирм незначительно вырос до 12 процентов с 10 процентов за тот же период.

( Читать дальше )

Как человеку без официальной работы в России получить кредит на крупные покупки, например на квартиру или дорогой автомобиль? Лично для меня вызывал парадокс тот факт, что в банке ВТБ в котором у меня акций и облигаций на несколько миллионов рублей мне отказались оформить кредитную карту с беспроцентным периодом с лимитом на 100т. рублей по той причине, что я не смог предоставить справку 2-НДФЛ.

Хочу поделиться своим опытом и мыслями о использовании механизма РЕПО, если кратко то это кредитование наличными под залог ценных бумаг.

Вопрос которой я ставил был достаточно прост, как можно приобрести квартиру не прибегая к ипотеке и не продавая ценные бумаги.

В конце ноября 2019 года был проведен вебинар Марины Сакович из GROTTBJÖRN “Кредитное плечо VS РЕПО с ЦК” в котором рассказывалось о преимуществе работы РЕПО с ЦК.

Ссылка на вебинар: finansovoe-a.esclick.me/DPagSuMgij8u

Ссылка на презентацию: finansovoe-a.esclick.me/DPagXb1vunWu

Основная мысль заключалась в том что с акциями и облигациями можно проводить сделки РЕПО, то есть получать займ под их залог, при этом ставки кредитования подвержены рыночным колебаниям. Результаты торгов можно посмотреть на сайте МосБиржи в разделе Денежный рынок: https://www.moex.com/ru/markets/money/repock/

( Читать дальше )

Печать денег бесполезна, если они не используются. Центральные банки по всей планете внедрили так называемое количественное смягчение, которое можно рассматривать как причудливое название для печатания денег.

Что ж, если быть более конкретным, центральные банки создают новые цифровые деньги центрального банка, которые используются для покупки активов, таких как облигации, а также для создания дополнительных резервов для банковской системы. Покупка активов способствовала раздутию пузыря цен на активы и укрепила мнение многих о том, что ценовая гиперинфляция является следующим логическим результатом. Однако увеличившиеся резервы банковской системы не используются для кредитования предприятий.

Этот график показывает, что кредитование коммерческих банков в США начинает сокращаться. Оно резко выросло в начале этого года, когда компании пытались получить займы, чтобы пройти через пандемические ограничения, но данные, похоже, показывают изменение настроений, поскольку кредиторы и заемщики становятся более консервативными. Частично это снижение можно объяснить тенденцией корпоративных заемщиков в течение последних шести месяцев обращаться за финансированием на рынок облигаций, а не в свой банк, но факт остается фактом: объем банковского кредитования сокращается.

( Читать дальше )