Курс рубля

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

С октября 2017 года нефть сорта Brent прибавила 9,5%, но это не помешало рублю заметно ослабнуть по отношению к доллару США. Пара доллар/рубль за аналогичный период выросла примерно на 3%. Объяснить усилившуюся раскорреляцию эффектом сезонности, глобальным уходом инвесторов из валют развивающихся стран в преддверии, например, ужесточения монетарной политики ФРС и ЦБ развитых стран нельзя. Соответствующий сводный индекс MSCI EM Currency с начала октября в целом стагнировал с редкими попытками укрепления – валюты развивающихся стран пользуются спросом из-за ускоряющегося экономического роста и интересом со стороны приверженцев стратегии Carry trade. Нельзя объяснить слабый рубль и «обратными» интервенциями Минфина на валютном рынке. Их объёма недостаточно для формирования тенденции. Кроме того, одновременно с Минфином ЦБ РФ агрессивно абсорбирует рублёвую ликвидность.

Судя по всему, мощное давление на рубль оказывают политические и геополитические факторы. Так, участники рынка могут ожидать завершения президентских выборов, назначенных на 18 марта 2018 года. Что касается геополитики, то явно растут опасения относительно нового пакета санкций США: 2 августа 2017 Дональд Трамп подписал законопроект в отношении России, Ирана и Северной Кореи. Новые санкции позволяет президенту в упрощённом порядке запретить, к примеру, покупку российских ОФЗ, до трети которых сейчас находится у нерезидентов. Перечисленные риски хорошо объяснят фактически полностью приостановившийся за последнее время Carry trade в российских бондах – индекс чистых цен государственных облигаций RGBI последние пару месяцев не растёт, торгуясь в узком боковике.

До конца 2017 года не ожидаем значительного выхода пары доллар/рубль из диапазоне 57-60, но в начале 2018 может наблюдаться мощный всплеск волатильности из-за перечисленных негативных факторов.

Эта статья является продолжением предыдущей, где я описал общее состояние Российской экономики на текущий момент времени. А именно лето — осень 2017 года.

В этой статье я продолжу анализ кризисных явлений в экономике России — а именно связь роста рынка потребительского микрокредитования, и падения реальных доходов населения. Потому что именно состояние дел в реальных доходах населения (то, что остается на руках у людей после обязательных платежей — таких, как расходов на коммунальные услуги и еду) по моему мнению, лучше всего отражает реальный уровень жизни большинства населения. А, следовательно, и реальное состояние дел в экономике страны.

Для начала еще раз приведу этот график.

Эта статья является продолжением первой части, где я высказал свое мнение о состоянии Российской экономики на момент лета 2016 года. В этой части я выскажу свое мнение касательно состояния Российской экономики на текущий момент — лето-осень 2017 года.
Сразу предупреждаю некультурных личностей — в настоящий момент я нахожусь в Южном федеральном округе (далее по тексту ЮФО) поэтому весь последующий текст будет основан на цифрах, статистике и личных наблюдениях.
Начну с того, что по данным Российской академии народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) с начала 2017 года в Российской экономики стали наблюдаться положительные тенденции. И действительно если посмотреть на ежегодный темп роста Российской экономики, то четко видна положительная динамика с Января 2017 года.

В 20:00 стрим.

Обзор рынков.
Индексы продолжают штурмовать высоты.
Путин в Турции
Василий Олейник: «ФСЁ ПРОПАЛО. МЫ ВСЕ УМРЕМ» — есть ли у нас шансы выжить? :-)
«Я ваши санкции трубу шатал»

«Укрепление рубля на 5% транслируется в снижение EBITDA на 8% и 9% для Evraz и „Русала“, соответственно.Более высокая зависимость от курса рубля объясняется низкой рентабельностью EBITDA – на уровне 20% и 23% против среднего значения по сектору в 34%, а также сравнительно высокой долей рублевых затрат (около 70%)»

При прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем сильнее зависимость финансовых показателей от курса рубля

Как-то все уже забыли модельные изыскания курса национальной валюты от цены Брент.

 Вместе с тем, модель по Д.Тимофееву Y == -0,7049*X+98,533 ( Где Y – курс рубль за $; Х – цена брент, $ — за баррель) имеет значение R2 =0,9221.

 Логарифмический же тренажер R=-36ln( br)+204,72 ( где R  курс, а br  нефть ) также весьма информативен R2 = 0,9075 (и здесь и выше R2 – естественно в квадрате – это коэффициент деретминации, как универсальная мера  зависимости одной случайной величины от другой ( других ) .

 Так вот расчет показывает, что при Брент – 54 $ за бочку « модельный » курс национальной валюты по расчетам Тимофеева равен = 60, 47 руб. $, логарифмический тренажер, показывает значение = 61,12.

 Могут возразить, что все это старые дрожжи, однако, недавно здесь был приведен рисуночек искомых взаимозависимостей с декабря 2013 года, так вот, если согласиться с фантазиями художника, то зависимость все также устойчива

y = 0,7891x + 18,432;  R2 = 0,9458. Относительно использования этой модели, она представляется требующей проверки, но эр квадрат убеждает, что все по-прежнему в силе...