Ликвидные Активы

На начало 2025 года доля ликвидных активов в Фонде национального благосостояния (ФНБ) России составила рекордно низкие 32,1%, что значительно ниже уровня начала 2024 года (41,9%). В целом, за 2024 год объем ликвидных активов ФНБ сократился на 1,2 трлн рублей, или на 24%, составив 3,81 трлн рублей.

Доля средств фонда, размещенных в иные финансовые активы, увеличилась до 67,9% (с 58,1% в 2023 году). Значительная часть этих средств вложена в акции Сбербанка (38,7%) и финансирование инфраструктурных проектов (20%).

По состоянию на 1 января 2025 года общий объем ФНБ составил 11,88 трлн рублей, что на 0,7% меньше по сравнению с началом 2024 года. В портфеле фонда 57,8% средств в китайских юанях и 42,2% в золоте.

Снижение общего объема фонда связано с перечислением 1,3 трлн рублей на дефицит бюджета и софинансирование пенсионных накоплений, а также с другими факторами, включая покупку юаней и золота за дополнительные нефтегазовые доходы и рыночную переоценку активов. Доходы от управления средствами ФНБ составили 484,7 млрд рублей, что на 1% выше прогнозных значений.

На 1 августа 2024 года доля денежных средств и сделок репо в российских ПИФах достигла максимума — 1% и 7,4% соответственно. Это связано с падением фондового рынка и ростом ставок по депозитам и денежным инструментам. За июль индекс Московской биржи снизился на 7%, что вызвало увеличение ликвидных активов в портфелях фондов.

Объем денежных средств в ПИФах вырос до 7,8 млрд рублей, увеличившись на 20% за июль и на 70% с начала года. Репо-сделки также демонстрируют активный рост: их объемы достигли 58,7 млрд рублей, увеличившись на 53% за июль. Основной прирост этих инструментов пришелся на фонды облигаций и смешанных инвестиций.

Фонды ориентируются на краткосрочные инструменты, которые позволяют защитить капитал и воспользоваться высокими процентными ставками. Репо-сделки привлекают инвесторов своей высокой ликвидностью, что позволяет быстро реагировать на изменения рынка.

В августе к использованию защитных инструментов присоединились и фонды акций на фоне ускорившегося падения индекса МосБиржи, который к концу месяца достиг 14-месячного минимума.

Ликвидные активы или так называемая «кубышка» «Сургутнефтегаза» в 2023 г. выросла до 5,68 трлн руб. с 4,29 по итогам 2022 года, свидетельствуют расчеты «Интерфакса».

www.interfax.ru/business/953186

По оценкам экспертов, Киви-банк может столкнуться с требованиями кредиторов на сумму до 35 млрд рублей. Большая часть средств находилась на счетах юридических лиц и электронных кошельках физических лиц, которые не попадают под страхование вкладов.

В то же время, аналитики утверждают, что объем ликвидных активов на балансе банка должен быть достаточным для покрытия требований всех кредиторов. Оценки говорят о наличии у банка активов на сумму примерно 28 млрд рублей, а также значительного объема ценных бумаг.

Страховое агентство подтверждает, что Киви-банк располагает достаточными активами для рассчетов со всеми кредиторами. Это означает, что действующие владельцы могут рассчитывать на возврат своих средств.

Однако, период подачи требований кредиторов ограничен действием временной администрации и после введения процедуры ликвидации или банкротства. «Опоздавшие» владельцы электронных кошельков могут столкнуться с более сложной ситуацией и ожиданием возврата до десяти лет.

Если после расчетов с кредиторами останется остаток средств, они будут возвращены акционерам банка в соответствии с их долями. Однако, такие случаи редки и требуют дальнейшего анализа.

Как известно внутри любого инвестора борются два чувства: жадность и страх. Жадность заставляет нас покупать более рискованные активы, а страх нас сдерживает и отрезвляет.
У большинства путь начинается с покупки простых, понятных и безрисковых активов. Постепенно компетенции растут, а чувство жадности давит и побеждает страх. Это приводит к покупке более рисковых активов, а значит и к увеличению доходности, пока не происходит первый дефолт (хотя бы технический). Чувство страха отыгрывает несколько позиций и наступает новое равновесие.
Но мечта о повышенных доходах остается, а чувство жадности снова давит… А что если мечту не хоронить? Давайте поговорим о спекуляции в течение одной торговой сессии…
За основу возьмем корпоративные облигации, хотя подойдут и акции. Нам нужны только ликвидные — с хорошим объемом торгов, так как мы должны и купить и продать, да еще желательно сделать это несколько раз. Но у ликвидности есть и другое свойство — разница между покупкой и продажей минимальна. Поэтому нужно найти баланс между дельтой цен и объемом торгов. Ликвидность не может исчезнуть за один день, поэтому можно анализировать данные вчерашней торговой сессии и принимать решение.

Российский рынок картонной упаковки для жидких пищевых продуктов формируют 5 компаний. У каждой из них своя ниша и ключевые покупатели, с которыми заключаются долгосрочные контракты. «Ламбумиз» является одним из лидеров рынка с долей 26%. О финансовом состоянии компании по итогам трех кварталов 2019 г. читайте в аналитическом покрытии.

Ключевые тезисы:

• Потребление молочных продуктов в России по итогам 2018 г. составило 225 кг на человека. При этом рекомендуемая норма потребления молочных продуктов, по данным Минздрава, составляет 325 кг на человека в год. Исходя из этого данный рынок имеет значительный потенциал.

• Основную выручку компании приносит изготовление многоцветной (2-6 цветов) картонной упаковки Gable Top различных типов и размеров от 0,25 до 1 литра.

• Согласно интегральной оценке аналитиков «Юнисервис Капитал», «Ламбумиз» перешел из низкой категории платежеспособности в удовлетворительную. На положительную динамику влияет увеличение прибыли и рост стоимости активов.

• Компания располагает производственными линиями, размещенными на собственной площадке. Рыночная стоимость всех активов оценивается в 2 млрд руб., что в 3,8 раза больше кредитного долга. Стоимость ликвидных активов превышает размер долга в 1,8 раза.

Ключевые тезисы:

• 60% выручки «НЗРМ» сформировано 20-ю основными клиентами из разных отраслей. Диверсификация клиентской базы снижает влияние фактора сезонности на бизнес.

• Количество уникальных заказчиков в третьем квартале снизилось, однако средняя выручка на одного клиента выросла относительно первого квартала почти в 3 раза.

• Недостаток металла, с которым столкнулся «НЗРМ» в 1 квартале 2019 года, привел к снижению выручки. Однако по итогам 9 месяцев, благодаря эффективному использованию привлеченного оборотного капитала, эмитент нарастил выручку на 120 млн рублей, или почти на 10%.

• Однако рост долговой нагрузки и процентных платежей оказал негативное влияние на рентабельность и чистую прибыль. Тем не менее, компания прошла конкурс на возмещение части процентных платежей по программе субсидирования выпусков облигаций МСП, что отразится на росте прибыли в будущем.

Ключевые тезисы:

• «НЗРМ» является небольшим, но быстрорастущим, благодаря расширению клиентской базы, предприятием с высокой для своей отрасли рентабельностью по EBIT — 5,2%.

• Из негативных аспектов можно выделить длительный период оборачиваемости запасов и низкую долю собственного капитала — 8,4% в структуре пассивов.

• Компания растет преимущественно за счет средств частных инвесторов и банковских кредитов. Оформленные в 2018-19 гг. займы для покупки оборудования увеличили процентные платежи, что негативно сказалось на чистой прибыли.

• Во втором квартале компания нарастила выручку за счет поставок крупным клиентам, которые работают с заводом на протяжении последних 1-2 лет. По итогам полугодия выручка составила 812 млн руб., рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года — 4%.