НОВАТЭК

Курсы валют ЦБ на 19 июля:

💵 USD — ↘️ 87,8754
💶 EUR — ↘️ 96,1018
💴 CNY — ↘️ 12,0227

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,13%, составив 2 980,62 пункта.

▫️ Росстат сообщил о снижении годовой инфляции с 9,25% до 9,19% на прошлой неделе, — но пик ли это? Подробнее о динамике инфляции в макроэкономическом блоке нашего завтрашнего еженедельного обзора.

▫️ Московская биржа 23 июля запускаетторги расчетным фьючерсом на индекс IPO МосБиржи, торговый код – IPO, короткий код – IP.

▫️ Газпром (+3,43%); Появилась конкретика по вчерашним новостям пришедшим из Ирана, напомним, персидские СМИ писали о контракте между РФ и ИРИ, объемом около 110 млрд куб м в год. Как оказалось, что для его реализации требуется проложить трубопровод по дну Каспия, что скорее всего нереализуемо.

▫️ Лукойл (+1,35%); Вчера – Венгрия, а сегодня Словакия заявили об остановке поставок нефти от Лукойла по транзитному трубопроводу «Дружба» после ужесточения санкций к Лукойлу со стороны одного из государств-соседей. При этом по нему же доходят поставки от других компаний-экспортеров. О ситуации сообщил Bloomberg, резюмировал «Интерфакс».

( Читать дальше )

Япония за 1 полугодие сократила импорт СПГ из России на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, при этом импорт российского СПГ в июне вырос на 13,6%, свидетельствуют данные министерства финансов страны.


Импорт угля в июне просел на 61%, а за первые полгода — на 69,1%

https://ria.ru/20240718/spg-1960387292.html?in=t

Объём торгов акциями Новатэка (синий график) 
растёт, не смотря на лето



В июле Новатэк смотрится лучше индекса.
Обычно, мультипликаторы Новатэка были в 2 раза выше средних по нефтегазовой отрасли.
В результате коррекции, мультипликаторы снизились
(но остаются выше средних по отрасли)

Думаю,
Новатэк снова становится интересен.

С максимумов 2022г., цены на газ упали в 5 раз.
Впереди — цикл снижения ставок в США, ЕС и др. развитых странах.
На цикле снижения ставок, обычно растёт сырьё.


( Читать дальше )

Котировки НОВАТЭКа с максимумов 2023 г. на фоне санкционного давления упали более чем на 40%. Со вчерашнего дна акции выросли более чем на 8%.

Акции сформировали техническую формацию около уровня поддержки — «Двойное дно». Более того после того, как цены опускаются к психологической отметке в 1000 руб. появляются покупатели. Это подтверждают высокие объёмы, которые сформировались на дне — это признак разворота.

Я вчера купил 5% акций НОВАТЭКа от среднесрочного портфеля. Если рынок начнёт верить в переговоры, перемирие и другие позитивные сценарии, логично предположить, что наиболее сильный отскок произойдёт в акциях, которые сильнее всего упали или пострадали из-за санкций (при этом, я не верю, что их сразу снимут).

С фундаментальной точки зрения, сейчас НОВАТЭК оценивается по форвардному мультипликатору P/E ниже 10х, что в 2 раза меньше исторического среднего значения в 20х.

С учётом вышеперечисленного, я считаю, что весь негатив уже заложен в текущие цены. НОВАТЭК, при всех существующих рисках, сейчас интересен для покупок в долгую, как с фундаментальной точки зрения, так и с позиции технического анализа.

( Читать дальше )

Бочка Urals в рублях стоит дороже всего на истории. А акции нефтяных компаний?


1) Акции Роснефти в 2021 году стоили 665 рублей, сейчас их рынок предлагает по 510. По P/E = 3,7, с дивом 13,5%. И это при том, что текущая конъюнктура на нефтяном рынке несмотря на все санкции и ограничения лучшая для России за все годы. Лукойл и Газпромнефть могут заплатить даже побольше дивидендов, при этом у них и payout повыше.

Я разобрал все нефтяные компании в России, переходите и смотрите:

Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/974
Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/837
Обзор Газпромнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/996
Обзор Татнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/825
Обзор Башнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/976

2) А ведь есть еще одна газовая компания, которая продает СПГ на внешний рынок.

Ее долгосрочные цены реализации СПГ привязаны к стоимости нефти в Японии (у которой почти та же динамика, что и у Brent, и цены, на которую тоже высокие). Может быть, P/E = 5,5 для компании, которая стоила ранее от 10 до 12 прибылей, это не так и дорого. Особенно, если Арктик СПГ 2 даже с 2 танкерами со Звезды запустят в конце этого года.

( Читать дальше )

«Безусловно, учитывая, что данные виды энергоресурсов востребованы, а мировой спрос на них растет, то они будут реализованы, достигнуты договоренности с партнерами. Конечно, будут сложности, которые нужно преодолевать. Что касается санкций, мы их не признаем. Они являются незаконными и ухудшают положение тех, кто их вводит, а также собственных потребителей относительно цен на энергетические ресурсы.
...
Отрасль успешно продолжает функционировать, развивается, внедряет современные технологии. Более того, обеспечивает заказ для российской промышленности. За счет этого растет экономика, потому что мы активно занимаемся импортозамещением»,— Александр Новак 

https://www.kommersant.ru/doc/6836842

▫️Капитализация: 3,1 трлн ₽ (1019₽ за акцию)
▫️Выручка 2023: 1372 млрд ₽
▫️Опер. прибыль 2023: 315 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 249 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 12,4
▫️fwd P/E 2024: 10,6
▫️fwd дивиденд 2024:7,1%

❗ Ранее делал подробный обзор компании и неоднократно писал о том, что Новатэк дорогой по всем параметрам. Арктик СПГ-2, который дважды, а то и трижды был заложен в цену акций, с момента начала СВО приобрел целый ряд проблем (оборудование, сроки реализации, сбыт).

Более того, газовый кризис в Европе был исчерпан уже в начале 2023, что существенно быстрее любых ожиданий.

📊 Что изменилось за последние пару месяцев и почему акции продолжают падать? Часть причин падение перечислял здесь, но с тех пор появились еще и новые.

1. Вчера проскакивала новость о том, что Арктик СПГ-2 сократил добычу газа в мае натри четверти (источник RTRS). Вполне возможно, что это правда. Наиболее вероятная причина — проблемы со сбытом.

2. Два модуля для 3й линии Арктик СПГ-2 будут возвращены Китаю за несколько дней до планируемой поставки. Вообще, реализация этой линии и последующих под большим вопросом, но в свои оценки я их реализацию все-таки закладываю.

( Читать дальше )

📌 Оhayō, господа инвесторы.

🔎 Газпром вытягивает индекс из болота, китайский ВТБ вновь попал в западню, Арктик СПГ-2 перестает подавать признаки жизни, Евротранс выходит на связь, а Володин хочет запретить электросамокаты.

⬇️ Обо всем этом по порядку в сегодняшнем утреннем дайджесте ⬇️

🔹 Так уж исторически сложилось, что если в рамках одной статьи рядом оказались слова «Газпром» и «индекс Московской биржи» — беды не миновать. Учитывая спорную динамику результатов компании за последние несколько лет, многим кажется удивительным сам факт того, что «газовый гигант» до сих пор является третьей по величине частью бенчмарка. Однако, как известно, раз в год и палка стреляет: так и получилось вчера, когда на фоне появления в российских средствах массовой информации неправильно интерпретированной статьи NYT, со слов отечественных новостников утверждавшей о скором окончании боевых действий и воцарении мира во всем мире, именно Газпром был избран полными надежд на светлое и нефильтрованное будущее инвесторами в качестве миссии, способного сделать наш фондовый рынок снова великим. По итогу ударных последних нескольких минут основных торгов мы даже умудрились закрыться в небольшом плюсе, что, правда, никак не мешает нам вернуться к коррекции уже в ближайшем будущем.

( Читать дальше )

🧮 НОВАТЭК представил в понедельник свои производственные результаты за 6 мес. 2024 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами:



📈 Добыча природного газа с января по июнь увеличилась на +1,2% (г/г) до 41,7 млрд м³. Компания обладает обширной и высококачественной ресурсной базой, включающей 27 месторождений углеводородов, что потенциально могло бы обеспечить более высокие темпы роста добычи. Однако западные санкции поставили на паузу реализацию проекта «Арктик СПГ-2», и это оказало серьёзное давление на операционные показатели.

⛴ Создать теневой флот для перевозки СПГ – это архисложная задача для НОВАТЭКа, поскольку количество судов ледового класса в мире ограничено. При этом, как утверждают западные деловые СМИ, за последние три месяца право собственности на как минимум восемь танкеров ледового класса было передано малоизвестным компаниям в Дубае, половина из которых получила разрешение от России на проход через российские арктические воды.

📉 Несмотря на рост добычи, реализация природного газа сократилась по итогам отчётного периода на -3,3% (г/г) до 39,3 млрд м³. Компания перестала публиковать данные о структуре своих продаж, но учитывая увеличение внутреннего потребления голубого топлива можно предположить, что сокращение коснулось именно экспорта.

( Читать дальше )

Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2024 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,37 млн тонн (+11,6% г/г) и 6,83 млн тонн (+11,6% г/г)

🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4 млн тонн (+2,5% г/г) и 8,3 млн тонн (+7% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 20,6 млрд куб.м (+1,2% г/г) и 41,73 млрд куб.м (+1,2% г/г)

⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 17,83 млрд куб.м (-2,6% г/г) и 39,3 млрд куб.м (-3,3% г/г)

По состоянию на 30 июня 2024 г. 0,8 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Напомню, что 24 июня EC ввел новый пакет санкций против России, одним из пунктов был запрет на любые операции по реэкспорту через территорию Евросоюза поставок СПГ в третьи страны (запрет вступит в силу после переходного периода в 9 месяцев).

( Читать дальше )