НОФ

В целом, I квартал отработали нейтрально-позитивно:
— за счет эффекта низкой базы зафиксировали рост по производству меди (+19% к I кв. 2022 г.)
— планово сократили производство никеля (-9% к I кв. 2022 г.) зато повысили качество никелевой продукции
— показали неплохую динамику по платине (+11% к I кв. 2022 г.)
— палладия тоже произвели больше (+2% к I кв. 2022 г.)

Компания гордо отчиталась о снижении сырьевой зависимости в производстве меди до 0%

Отдельно отметим, что инвестиции не проходят бесследно, успешно завершены ремонт и модернизация Норильской обогатительной фабрики (НОФ), теперь выпуск платины продолжится на проектной мощности НОФ

Касательно нашего взгляда, результаты I квартала вышли в соответствии с ожиданиями рынка и редакции Ranks

#Ranks_аналитика

Инвестиционный тезис. С определенными оговорками, которые касаются обособления российского рынка ценных бумаг и ограничения доступа на него нерезидентов, акции ПАО «ГМК „Норильский никель“ выглядят более привлекательными относительно других российских бумаг сектора металлов и добычи.

Компания имеет прочные позиции на глобальных рынках палладия и никеля, в силу чего несет меньший риск воздействия санкций. Некоторое временное снижение объемов производства и продаж в 2022 г. будет с избытком компенсировано высокими ценами на металлы. В отличие от большинства металлургов в текущих условиях „Норникель“ не отказался от выплаты итоговых дивидендов за прошлый год, что также позитивно для акций компании.

С учетом всех факторов мы присваиваем по акциям ГМК „Норильский никель“ рекомендацию „Лучше рынка“.


( Читать дальше )