Офз

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. Индекс RGBI в последние дни принялся за планомерный рост, с учётом повышения ключевой ставки до 16%, инвесторы считают, что это последнее повышение регулятора и уже в следующем году нас ожидает понижение ставки (учитывайте лаг в 3-6 кварталов, ставка начнёт влиять на инфляцию весной, тогда, возможно, и придётся её понижать). Если индекс RGBI растёт, то доходность самих ОФЗ снижается, можно с уверенностью сказать, что регулятору при таких параметрах комфортно занимать, при этом не прибегая к флоутеру. На сегодня мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Сокращение внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. На сегодняшний день уже привлечено — 2,835₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования. На сегодняшний день Минфин выполнил намеченный план, а значит не особо заинтересован в раздаче премии инвесторам, на рынке ОФЗ для инвесторов по сути безысходность

( Читать дальше )

Потенциал роста котировок в длинных ОФЗ до конца года сохраняется

В четверг котировки ОФЗ изменялись разнонаправленно. Доходность коротких и среднесрочных бумаг продолжила снижение (на 4-17 б.п.) до 11,62% годовых по 3-летним бумагам и 11,77% — по 5-летним. При этом доходности длинных 10-летних бумаг прибавили 8 б.п. (11,93% годовых), что может быть связано с желанием частично зафиксировать прибыль после активного роста в течение 4 торговых сессий.

Краткосрочные и среднесрочные бумаги уже достигли наших целей в рамках текущего предновогоднего ралли (на конец года мы ожидали доходность на уровне 11,6%-11,8% годовых). Спрос на бумаги умеренной дюрации поддерживается желанием инвесторов разместить свободную ликвидность в преддверии длинных праздников. По длинным ОФЗ снижение доходности еще на 10-15 б.п. ближе к концу года: профессиональные участники традиционно будут стремиться закрыть год выше по котировкам.

В рамках стратегии на следующий год на горизонте 3-4 месяцев рекомендуем сохранят основу портфеля во флоатерах, которые обеспечат высокую доходность при отсутствии процентных рисков. Напомним, что сегодня закрываются книги по 2 корпоративным флоатерам — Авто финанс банк (АА/-) с купоном КС+275 б.п. и Газпром нефть (ААА/ААА) с купоном КС + 140 б.п.

«Промсвязьбанк»

1. На графике представлено сравнение двух инструментов денежного рынка на основе RUSFAR.
Первый инструмент — ETF LQDT (комиссия в цене пая), второй инструмент РЕПО с ЦК по средним ценам RUSFAR и комиссией брокера 1%.
В результате LQDT показал результат выше.
Без учета комиссии брокера РЕПО с ЦК показал бы результат 15,4%.
При этом, в LQDT существует риск управляющей компании (аналогичный пример — FinEx), а в РЕПО с ЦК деньги внутри дня свободны для спекуляций.

   

2. Доходность ОФЗ снова снижается. Говорят, что чем выше инфляция и ключевая ставка, тем доходность ОФЗ должна быть ниже. Не так ли?

  

( Читать дальше )

Стратегия «Тренды ОФЗ» начинает активно прирастать. Логика принятия решений в 4 квартале оказалась правильной, несмотря на необычайную волатильность и сложность конца года, которая затронула не только рынок акций, но и рынок облигаций.

 🔽 Сильный Нисходящий Тренд и Девальвация Рубля
 С начала лета российский рынок облигаций с фиксированным купоном показал сильный нисходящий тренд. Это совпало, и на мой взгляд, было прямым последствием ускорения неконтролируемой девальвации рубля. Но с середины осени, когда валютный рынок взяли под контроль, падение на долговом рынке начало замедляться.

 📉 Ноябрьский Отскок Цен на Облигации
 В начале ноября произошел сильнейший недельный отскок цен на облигации. Отскок сопоставимый по масштабу с теми, что были после начала СВО и объявления частичной мобилизации. Ноябрьский отскок в этом году не сопровождался значительным ростом объема торгов, и причины как падения рынка, так и его возможного восстановления были не геополитические, а экономические.

( Читать дальше )

Всех приветствую и сразу вопрос: какую доходность показали длинные ОФЗ за последние пару месяцев?

Логично подумать, что из-за роста ключевой ставки с 13 до 16%, цены длинных облигаций упали, так?

Давайте посмотрим что было в реальности на примере ОФЗ 26241 с погашением 17.11.32 и купоном 9.5%.

Вот пост от 04 октября, где я впервые рассказал, как можно побороться за 20% годовых на снижении ставки в 2024 году. В тот день ОФЗ 26241 закрылась по 863.40 рубля. А позавчера, 19.12.23, цена была 882.50, что на 2.2% выше. Плюс все эти 76 дней генерился купонный доход по ставке 9.5% годовых.

Если сложить рост цены и купонный доход и перевести в годовые, получим 21.6% 🤠.

Можно, конечно, заявить, что вот мы с подписчиками заработали, но это не в моем стиле.

Задумка была прокатиться на волне снижения ставок в 2024 году. И я пару раз показывал, что в этой идее очень хорошая комбинация риска и доходности — в позитивном сценарии может быть 20% годовых и выше, а в негативном мы все равно в плюсе.

( Читать дальше )

Вопрос. За последний месяц мы накупили ОФЗ 26241 в количестве 450 шт на сумму  400.000 руб на ИИС. Какова будет отдача, додержи мы эти облигации до погашения при средней цене покупки 88,84 % ? 

ОФЗ 26241 имеет купон в 47,37 руб. Все необходимые для расчета данные у нас есть. Примем единственное допущение в виде ставки реинвестирования будущих купонных выплат, будем скромными, равной 7%

Доход от данной инвестиции будет складывается из 3 источников:

1. Всех купонных выплат, получаемых 2 раза в год в течение 9 лет 47,37*18*450 = 383.697 руб;

2. Процент на процент, полученный от реинвестирования каждые 6 месяцев полугодовых купонных выплат      450*47,37*((1+0,035)^18-1)/0.035 – 383.697 = 138.551 руб;

3. Прироста капитала при погашении облигаций                                      

450*(1000 — 888,4) = 50.220 руб

В конце срока инвестирования инвестору вернуться дополнительно от погашения 450 облигаций 450.000 руб.

( Читать дальше )

Снижение кривой ОФЗ в среду продолжилось – доходность 3-летних бумаг достигла 11,79% (-10 б.п.), 10-летних – 11,85% (-5 б.п.). Как мы отмечали ранее, закрытие года по доходностям госбумаг ожидаем вблизи минимумов ноября — ~11,6% годовых на сроке 3-10 лет. Сегодня ожидаем продолжения плавного снижения доходностей ОФЗ.

Недельная инфляция остается повышенной, однако дальнейшего роста не происходит – на 18 декабря инфляция замедлилась до 0,18% с 0,20% на неделе, годовая подросла на 0,1 п.п. — до 7,2%.

Минфин вчера предложил на аукционе 14-летний выпуск ОФЗ на 10 млрд руб.; спрос составил 24 млрд руб., в результате чего был размещен весь предложенный объем с доходностью 12% годовых.

Среди планируемых размещений рекомендуем обратить внимание на флоатеры Авто финанс банк (АА / -) и Газпром нефть (ААА/ААА). На фоне сохранения жесткой ДКП ЦБ продолжительное время, бумаги с плавающим купоном остаются привлекательными.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

Минфин России провел очередной аукцион по размещению ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) выпуска №26243RMFS с погашением 19 мая 2038 года. Объем предложения составил 10 млрд руб., а спрос превысил его почти в 2,5 раза, достигнув 24,2 млрд руб. Средневзвешенная стоимость облигаций оказалась равна 87,1501% от номинала, а средневзвешенная доходность — 12% годовых.

После начала цикла повышения ключевой ставки в РФ доходности облигаций федерального займа выросли, а спрос на них закономерно усилился. Все аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным доходом, состоявшиеся с начала октября, были полностью выкуплены, спрос примерно вдвое превосходил предложение. До конца года Минфин предложит еще один выпуск ОФЗ.

План ведомства на текущий квартал предполагал привлечение 500 млрд руб. за счет эмиссии гособлигаций. После аукциона 6 декабря этот план удалось перевыполнить примерно на 5%, притом что в предыдущие кварталы объем размещений оказывался немного ниже целевого. На этом фоне считаем целесообразным сократить объем размещения ОФЗ-ПД, намеченного на 27 декабря, или вовсе отменить этот аукцион, так как ставки сейчас слишком высоки и занимать на внутреннем рынке посредством выпуска облигаций невыгодно.

( Читать дальше )

Здравствуйте дорогие форумчане и форумчанки!) ( Заяц выглядывает из за кустов, кусты обсыпаны конфетти )… Возможно иногда всё же стоит рассмотреть старые добрые ОФЗ к покупке перед новым годом… тем более что МНОГИЕ из них продаются с дисконтом!!.. Я выбрала из них пять штук наиболее перспективных к покупке: 5) ОФЗ 26235 — 731,8 руб. / номинал 1000 рублей. 4) ОФЗ 26230 — 721 руб. / номинал 1000 руб. 3) ОФЗ 26240 — 696,5 руб. / номинал 1000 рублей. 2) ОФЗ 26238 — 665 руб. / номинал 1000 руб. 1) И вот оно долгожданное ПЕРВОЕ МЕСТО!!!))… барабанная дробь… ОФЗ 26233!!! 657 руб. / номинал 1000 рублей!!!.. Вот простая калькуляция без учёта купонов: покупая 100 штук ОФЗ 26233: тратим 65700 руб… НО! номинал то одна тысяча… получаем: 100.000 — 65700= 34.300 рублей дохода только за счёт того что покупаем облигацию с дисконтом!!! до погашения её грубо говоря 11 лет, годовой купон умножаем на 11 получаем… 669,24 руб, т.е. купоны перекрывают тело облигации (так как покупаем с дисконтом)… Ну вот как то так… Делайте выводы… Пишите комментарии… Конструктивная критика приветствуется!… ( скрывается в лесной чаще шурша ветками )…

Очередное размещение от Минфина. Предложен всего один выпуск — ОФЗ-ПД серии 26243 в объеме 10 млрд. рублей.


ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 года, купон 9,8% годовых


Итоги:

ОФЗ 26243
Спрос составил 68,724 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 12%. Разместили 10 млрд рублей по номиналу (100%)

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26243 с погашением 19 мая 2038 года составила 87,1501% от номинала, что соответствует доходности 12,00% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 10 млрд. рублей по номиналу при спросе 24,286 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 8,755 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 87,1500% от номинала, что соответствует доходности 12,00% годовых.

 
 

Объем размещения






Премия при размещении



( Читать дальше )