Офз

1. Есть все основания ожидать скорые военные успехи России. Это связано с тем, что Россия в состоянии нарастить ракетно-артиллерийское давление на порядок(в 10 раз). Это относится и к артиллерии прямой наводки, и к гаубицам, и к минометам, и к РСЗО, и к оперативно-тактическим ракетам. Также это связано с обустройством инфраструктуры снабжения вокруг зоны конфликта, то есть обустройством прифронтовой сети железных дорог, которые сделают возможным быструю переброску войск на решающее направление и даже смену таких направлений. Очевидно, что Украина не сможет ответить ничем подобным, хотя конечно она усилит нанесение болезненных ударов — Запад поставляет ей высокотехнологичное вооружение и что-то будет прилетать. По сути вопрос стоит лишь в скорости подготовки(переподготовки) кадров для ракетно-артиллерийских войск. Эвристически предполагаю, что момент готовности наступит к Новому Году.

2. Запад может легко прекратить заваруху, но ему придётся пойти на уступки. Вероятность этого я рассматриваю, как крайне низкую. Запад вошёл в клинч. При таких обстоятельствах по военных успехах России Запад будет вынужден усилить санкции. Конечно, визовые ограничения введут. Конечно, будет полное отключение от СВИФТ.

( Читать дальше )

На нашем рынке есть интересные облигации, о которых мало кто говорит и, судя по всему, мало кто покупает среди частных инвесторов. В портфелях часто можно встретить ОФЗ с постоянным (недавно разбирали), переменным или плавающим купоном, а вот с поправкой на инфляцию практически нет.

Скажу сразу, там действительно есть некоторые неочевидные моменты, которые вначале и меня вводили в заблуждение, сегодня подробно их разберем и оценим, насколько это интересный актив.

📌 На Мосбирже представлено 4 выпуска облигаций с поправкой на инфляцию с разными сроками до погашения, но одинаковым (в процентах!) купоном, который составляет 2,5%.

✔️ОФЗ 52001-ИН (погашение 16.08.2023)
✔️ОФЗ 52002-ИН (погашение 02.02.2028)
✔️ОФЗ 52003-ИН (погашение 17.07.2030)
✔️ОФЗ 52004-ИН (погашение 17.03.2032)

В названии каждого выпуска есть окончание ИН, которое дословно означает «Индексируемый номинал». Номинал таких облигаций ежедневно индексируется в соответствии с ИПЦ (индекс потребительских цен), но с лагом в 3 месяца.

( Читать дальше )

Господа,

В этим видео рассказываю, как курс доллара к юаню влияет на курс юаня к рублю
(USD / RUB — вспомогательная валютная пара для внешней торговли России, потому что объем торговли России с США минимален): Китай понижает ставку и включает «печатный станок», ослабляет юань к доллару: поэтому, рубль тоже придётся ослабить к доллару).
Какая реально инфляция в США (с начала 2020г. индекс Bloomberg Commodity вырос с 80 до 120, т.е. по 23 базовым, входящим в товарный индекс товарам, инфляция за 2,5 года = 50%: намного больше, чем 8,5% в год),
почему ОПЕК, возможно, в 2023г. сократит добычу, почему пока не покупаю акции, а держу «короткие» ОФЗ и отвечаю на вопросы о том,
почему из списка флоатеров выбрал для покупки ОФЗ 29006.
Механизм арбитража по облигациям.

Мысли — за 9 минут на youtube.

( Читать дальше )

Первое правило инвестора: перед тем как начать инвестировать, позаботься о финансовой подушке безопасности.

Подушку безопасности рекомендуется хранить в максимально ликвидных инструментах: наличные и безналичные средства, деньги на вкладах, иностранная валюта. Некоторые особо одарённые рекомендую засунуть подушку безопасности в короткие ОФЗ (или даже в трежерис до феральских событий). Но как мы увидели, что биржа была закрыта целый месяц и продать ваши ОФЗ вы всё равно не смогли бы какими короткими и ликвидными они бы у вас ни были.
Насчёт валюты, тоже оказалось, что это не панацея, помимо инфляции которой подвержена любая валюта, ещё и сам курс валюты может сильно меняться, причём не всегда в нашу пользу. Хотя небольшую часть подушки всё таки стоит держать в валюте, но лишь не большую.

В остальном, живя в рублёвой зоне, лучше и хранить подушку в рублях. Однако инфляция в рубле не маленькая и хранить деньги под матрасом это не лучшее решение. Поэтому большую часть сбережений на чёрный день всё таки стоит размещать на банковских вкладах, дабы хотя бы немного отбить инфляцию. Но и тут засада, такие американские горки с ключевой ставкой, что легко промахнуться и можно было положить деньги на вклад сроком на 1 год в августе 2021 года под какие-нибудь 6-7% годовых, и пропустить весь взлёт процентных ставок. Можно конечно было закрыть вклад досрочно с потерей процентов, и переложиться под бОльший процент, но не всегда игра стоила свеч, особенно если учесть тот факт, что хорошие ставки давали только на короткие сроки. Хотя я переложился, открыв вклад в январе под 8,5%, закрыл его досрочно в марте и открыл новый под 19%, в моём случае это оказалось выгодным. И вот, ожидая окончания срока своего вклада (который подходит к концу в сентябре), я стал продумывать стратегию, как грамотно разместить подушку безопасности чтобы получать доход побольше и сохранить ликвидность, чтобы можно было снимать деньги досрочно, не теряя при этом проценты. Но есть ведь вклады с возможностью снятия и пополнения, а также есть накопительные счета — да, есть, но ставки по ним ощутимо ниже, а по накопительным счетам и вовсе не постоянный, либо требуют выполнения дополнительных условий. У профессиональных вкладчиков наверняка есть свои стратегии и возможно я изобрёл велосипед, но всё же.

( Читать дальше )

В предыдущем обзоре  по паре доллар — рубль говорилось о важных уровнях 50-49 . В самом конце июня отметка 50 была достигнута, после чего начался рост и уже в первых числах июля курс был чуть выше 61 . 

USDRUB

Предполагается, что вверх сформирован импульс ( получился не совсем четкий с укороченной пятёркой) . Движение, которое идёт с конца июня уже явно отличается по структуре (размерам) от снижения с максимумов, поэтому тут положение двух крайностей: либо уже начался разворот и «далеко за 300», либо рубль продолжит укрепление и достаточно глубоко . Несмотря на такую вилку, основной вариант предполагает начало серьёзного роста и ориентироваться стоит именно на график ниже. 

Для подтверждения важно сделать более серьёзный импульс вверх, схематично он показан на графике. Волна ((ii)) также могла ещё не закончиться.

( Читать дальше )

Банк России в июле подтвердил настрой на заметное снижение ключевой ставки. Дефляция, о которой неделю за неделей отчитывается Росстат, придает шагам регулятора дополнительный импульс.

Вроде бы все ждут нового снижения «ключа» 16 сентября, возможно, сходного по шагу с июльским (22 июля ставка была понижена с 9,5% до 8%). А экономические учебники говорят нам, что биржевые цены уже включают в себя ожидания будущего.

Но что-то тут не так.


ОФЗ как бенчмарк облигационного рынка, пусть и не закладывают положительных ожиданий по поводу ставки, всё-тики в доходности снижаются. На иллюстрации динамика доходностей ОФЗ 2-6 лет до погашения, с начала 2022 года.

А если спуститься на пару этажей ниже, в сегмент высокодоходных облигаций (ВДО)? Привожу отраслевые подсегменты рынка: динамику облигационных доходностей микрофинансовых компаний, лизингодателей и девелоперов. Если не напрягать зрение и не лукавить, 2 последних месяца доходности здесь стабильны.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Доходности ОФЗ с погашением через 5–10 лет завышены: сейчас они находятся в коридоре от 8,5% до 9,0%, в то время как по итогам июня они составляли от 8,6% до 8,8%. При этом доходности краткосрочных бумаг за тот же промежуток времени снизились в среднем на 85 б. п. Такая динамика выглядит нелогичной с учётом того, что ЦБ снизил ставку сильнее, чем предполагалось, а дефляция была значительнее, чем ожидал рынок, указывают аналитики SberCIB Investment Research.

По мнению аналитиков, снижение цен на длинные и среднесрочные ОФЗ объясняется тем, что инвесторы могли опасаться продаж бумаг со стороны нерезидентов из «дружественных» стран (они получили доступ к торгам 15 августа). Рынок также предполагал, что Минфин предложит значительные объёмы новых ОФЗ, а ЦБ исчерпал среднесрочный потенциал снижения ставок из-за возможного разворота инфляции. Всё это наложилось на снижение оборотов торгов в августе.

В действительности же оказалось, что доля нерезидентов «дружественных» стран на рынке облигаций невелика — по мнению аналитиков, она меньше 2%. С учётом снижения ставок в России они вряд ли будут одновременно закрывать свои позиции. Минфин планирует вернуться на рынок ОФЗ во второй половине сентября лишь с небольшим объёмом предложения, заявил замминистра финансов Тимур Максимов. Как считают аналитики, ведомство вряд ли будет размещать большие объёмы, пока доходности не приблизятся к средним историческим уровням заимствований для бумаг с фиксированным купоном (примерно 7,6%).

( Читать дальше )

Доха отскочила и сформировала двойное дно, если расчертить по Эллиотту, получим что импульс сформировался. пойдет ли доха ниже 8%? В этом варианте я такой вариант не рассматриваю. Предположим что случится некрасивый вариант. Что ему станет причиной, непонятно. Никто не ставит на то, что такой вариант случится.


( Читать дальше )