Офз

Ориентир по доходности находится на уровне 9,7% годовых, что, на наш взгляд, вполне соответствует вторичному рынку облигаций эмитента. Для сравнения: бумаги ЕАБР серии 001Р-07 торгуются с доходностью около 9,7% годовых при дюрации 1,7 года, что соответствует спреду к ОФЗ порядка 210–220 б. п. В то же время, учитывая высокие кредитные рейтинги и межгосударственный статус банка, мы полагаем, что спред к ОФЗ в перспективе может уменьшиться, так как в прошлом году бумаги ЕАБР торговались с премией порядка 50–70 б. п.

В пятницу 22 июля Банк России заметно снизил ключевую ставку, до 8% с 9,5%. Наиболее бурную реакцию на это проявил рынок гособлигаций. Индекс RGBI (индекс цен ОФЗ) взлетел на 1,1%. Основная часть кривой доходности ОФЗ оказалась ниже значений конца 2021 года.

ЦБ действует более агрессивно, чем это было 7 лет назад, и повышая, и понижая ставку. Реакция госбумаг тоже более активная. И менее предсказуемая.

Вообщем, пришлось сравнить динамику доходностей и ставку цб и вот что получилось:




Как видим ставка (черная линия) всегда принималась позже изменения доходностей офз

по шкале времени Цб всегда были и будут правее

И у ФРС кстати та же самая картина:

РОССИЯ — СТАВКА ЦБ РФ = 8% (ПРОГНОЗ 9% / ПРЕД 9.5%)

Текущие темпы прироста потребительских цен остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. Это связано как с влиянием набора разовых факторов, так и со сдержанной динамикой потребительского спроса. Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 года.

Снижение деловой активности происходит медленнее, чем Банк России предполагал в июне. Однако внешние условия для российской экономики остаются сложными и по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 12,0–15,0% в 2022 году, 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Росстат с 9 по 15 июля 2022 года зафиксировал в РФ дефляцию на уровне 0,17% после дефляции в 0,03% неделей ранее, инфляции в 0,23% в «тарифную неделю» с 25 июня по 1 июля, нулевой инфляции с 18 по 24 июня и трех недель дефляции до этого (в 0,12%, 0,14% и 0,01%). Годовая инфляция в РФ на 15 июля замедлилась до 15,45-15,46% с 15,68% на 8 июля

www.cbr.ru/

После «рисковой неопределенности» (заседания СБ РФ) на прошлой неделе — вчера рынок «ближних» ОФЗ начал снижение доходностей.
В большей степени на это повлияли позавчерашние данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.

Напомню немного про бонды (облигации):

Номинальная стоимость облигации (номинал). Размер купона определяется в процентах от номинала. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 рублей.

Рыночная цена – эта цена постоянно меняется в зависимости от текущей конъюнктуры на рынке процентных ставок, спроса и предложения облигаций на бирже. Котируется не в рублях, а в процентах от номинала облигации.

Цены на денежном рынке базируются на ключевой ставке Банка России (ЦБР), что влияет на кривую процентных ставок.

Дюрация — это срок, за который Вы сможете вернуть свои вложенные в эту облигацию деньги обратно. 

В начале осени Минфин может вновь начать размещение гособлигаций, прерванное в феврале этого года. Устойчивое снижение ключевой ставки и инфляции позволяет ведомству выйти с «комфортными заимствованиями». При этом объемы размещений не превысят 30 млрд руб. Участники рынка рассчитывают на размещения среднесрочных бумаг с фиксированным купоном. Кроме того, в условиях избыточной валютной ликвидности они считают возможным выпуск гособлигаций в долларах или юанях.

https://www.kommersant.ru/doc/5471403

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 075,24 (+0,19%)

⬆️ Индекс РТС: 1 188,91 (+1,18%)

Российская ВСМПО-Ависма рассматривает возможность самостоятельно заняться добычей сырья в России на базе Центрального титан-циркониевого месторождения в Тамбовской области. В данный момент компания закупает сырье из африканских стран и Вьетнама.

Группа Самолет планирует построить три жилых малоэтажных комплекса общей площадью 1,8 млн м² в Подмосковье. Общая стоимость проектов оценивается в 150 млрд рублей, а сроки реализации займут около 15 лет.

Глава компании НЛМК Владимир Лисин сообщил, что по итогам первого полугодия компания продала на 1 млн т продукции меньше первоначальных планов.

По данным издания «Ведомости», Минфин планирует возобновить размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) в третьем квартале 2022 года.

Полиметалл сократил производство золота на 8% в первом полугодии.

⬆️ S&P 500: 3 959,89 (+0,59%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 439,68 (+1,55%)
⬆️ Euro Stoxx 50: 3 566,70 (+0,36%)
🔻 Shanghai Composite: 3 286,90 (-0,54%)