Полупроводники

Новостной фон вокруг дефицита чипов для компьютеров, дата-центров и автомобилей заставил меня обратить внимание на оценку лидеров полупроводникового сектора – AMD и NVIDIA. Обычно, некоторые инвесторы закупают акции как раз на хороших новостях, а потом, когда они начинают падать не знают что делать.

Оценка

По коэффициенту PS NVIDIA торгуется около исторических хаев на уровне 26х, а еще в 2015 году продавалась за 2х годовых выручки.

По РЕ оценка NVIDIA также немного зашкаливает и находится около 76х.

Перспективы AMD оценены инвесторами в 2 раза меньше, чем NVIDIA – текущее значение PS у AMD составляет около 10х при максимальных значениях 13,5х в 2000 году и 0,3х в 2015 году.

Как поймать вершину пузыря? — Почитайте этот мой пост прошлогодний «Календарь Nasdaq» smart-lab.ru/blog/644648.php

Но есть у меня еще одна примета.

Это ^SOX — индекс полупроводников.

Посмотрите на момент пузыря доткомов 1999 — Полупроводники накачивали самыми последними, они были финалистами пузыря, и собственно именно поэтому я предлагаю им уделять самое пристальное внимание сейчас!

Посмотрите на эту растущую финальную волну 2000. Видите, есть только два дня которые особенно выделяются:

14 Января 2000 Рост внутри дня на 9,12 %

29 февраля 2000 Рост внутри дня на 10,1 %

Я их называю суперударными днями полупроводников! — они предшествовали финалу.

В течении последних 2-х лет ударные дни полупроводников не превышали отметку роста внутри дня на 3,5 %, так что аномальные суперударные дни достигающие 10-ти процентов роста за день будут для меня сигналом.

Стараюсь всегда кратко, спасибо.


P.S. Пузырь есть. Вы же все это знаете

👉 Крупнейший в мире поставщик микросхем TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) уведомил клиентов о существенном повышении цен на производство

👉 Тарифы вступят в силу с декабря 2021 года, затронут большинство техпроцессов и повлияют на конечную стоимость выпускаемой продукции, включая микроконтроллеры, системы на кристалле (SoC), графические чипы и так далее

👉 Передовые техпроцессы (7-нм и ниже) подорожают на 10%. Такую топологию используют многие современные компании, например, AMD для процессоров Ryzen и EPYC, Qualcomm для чипов Snapdragon и Apple для Silicon в iPhone, iPad и Mac

👉 Стоимость производства по нормам 16-нм и выше вырастет сразу на 20%. Как и другие полупроводниковые предприятия, TSMC не раскрывает котировок публично, но источники сообщили, что цена одной пластины с 28-нм микросхемами увеличилась до $3 тысяч

👉 Ситуацию усугубляет то, что услугами TSMC пользуется 56% мирового рынка полупроводников. Ближайший конкурент Samsung производит 18% чипов, а остальные компании не дотягивают до доли в 10%

👉 Главный завод Volvo в Швеции (Гётеборг) и площадка Nissan в США (штат Теннесси) приостановят выпуск автомобилей из-за нехватки электронных чипов

👉 Сроки простоев будут зависеть от ситуации с поставками. В Volvo планируют вернуться к работе спустя неделю, а завод Nissan, скорее всего, будет простаивать две недели — до начала сентября

👉 В Малайзии распространяется Covid и поставки чипов нарушились

👉 Ранее подобные остановки возникали на «домашних» заводах Nissan в Японии, но там процессы смогли оптимизировать

👉 По мнению компании, нехватка чипов затронет производство 500 000 автомобилей Nissan за текущий год

👉 Lada заявили, что ограничивают производство автомобилей на ближайшее время

👉 Из-за нехватки компонентов приостановлено производство Granta, снижены объёмы Niva

👉 С 20 августа компания планирует снова приостановить производство Largus и XRay

Акции компаний, которые выпускают полупроводники показали очень хорошие результаты в 2020 году, и аналитики ожидают большего от этой отрасли в 2021 году, несмотря на кризис в этой сфере. Полупроводниковая промышленность была одной из самых защищенных от текущего кризиса. Продажи бытовой электроники стремительно растут, а такие тенденции, как облачные технологии и онлайн-игры, стали драйверами для рынка полупроводников и полупроводникового оборудования. В 2021 году, да и в 2022 акции полупроводников снова выиграют от нескольких тенденций, включая 5G, восстановление автомобильного рынка и дальнейшее проникновение облачных сервисов.

Qualcomm (тикер QCOM)

Передовая технология беспроводной широкополосной связи Qualcomm делает компанию одним из крупнейших потенциальных победителей в глобальном цикле обновления 5G. Расширяющийся портфель продуктов Qualcomm открывает возможности для диверсификации и роста. У компании также есть лицензионные соглашения с крупными китайскими компаниями. Долгосрочные лицензионные соглашения компании обеспечивают уровень прибыли, маржи и прозрачности денежных потоков, который редко встречается в сегодняшнем технологическом секторе.

Infineon Technologies AG (Xetra: IFX) опубликовала отчет за 3 квартал финансового 2021 г. (3Q FY21). Выручка выросла на 25,2% до €2,72 млрд по сравнению с €2,17 млрд за 3Q FY20, кварталом ранее было €2,7 млрд. Маржинальность бизнеса выросла до 18,2% по сравнению с 10,1% за 3Q FY20. Аналитики в среднем ожидали выручку €2,78 млрд и маржинальность бизнеса 18%. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (adjusted EPS) €0,27 против €0,13 за 3Q FY20 и €0,24 за 2Q FY21. Свободный денежный поток (FCF) вырос до €447 млн, во 2Q FY21 FCF был €407 млн. Отчет за 2Q FY21 здесь.

За первые 9 месяцев финансового 2021 г. выручка компании выросла на 36,5% до €8,1 млрд по сравнению с €6,1 млрд за аналогичный период прошлого года. Скорректированная прибыль в расчете на 1 акцию (adjusted EPS) €0,52 против €0,19 годом ранее.



Результаты по сегментам.Наибольшим сегментом остается Automotive (производство чипов для автомобилей) с долей 44% в общей выручке компании. Сегмент за прошедший квартал принес компании выручку в размере €1,21 млрд, что на 48,8% больше, чем за тот же период годом ранее. Отметим, что в предыдущем квартале выручка сегмента составила €1,21 млрд, что соответствует падению на 1%. 

KLA Corp. закрыла очередной финансовый год, который как обычно у компании заканчивается в июне. В связи с этим мы обновляем инвестиционную идею KLA.

KLA Corporation (KLAC) – мировой лидер в сфере оборудования и решений для контроля процесса производства и тестирования в полупроводниковой промышленности. KLA предоставляет решения, используемые при производстве и тестировании пластин (wafer), сеток (reticles), интегральных микросхем (чипов), светодиодов (LED), микроэлектромеханических систем, печатных плат (printed circuit boards, PCB) и т.д. Компания создана в 1997 г. путём слияния KLA Instruments Corporation (основана в 1975 г.) и Tencor Instruments (основана в 1976 г.). В 2019 г. KLA поглотила компанию Orbotech Ltd. Штаб-квартира находится в Милпитас, Калифорния. Численность персонала — свыше 10 тыс. человек. С 2019 г. операционная структура бизнеса выглядит следующим образом.

Бизнес. Сегмент “Semiconductor Process Control” (контроль процесса производства полупроводников) объединяет оборудование, решения и сервисы, связанные с проверкой, метрологией и анализом данных, и позволяющие производителям чипов добиться целевого качества по всей производственной цепочке, от разработки до выпуска конечного продукта.

KLA Corp. (KLAC) отчиталась за 4 кв. финансового 2021 г. (4Q FY21), закончившийся 30 июня 2021 г. Выручка за квартал выросла на 31,85% и составила $1,93 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $4,43 против $2,73 за 4Q FY20. Аналитики в среднем ожидали выручку $1,87 млрд и EPS $3,99. Валовая рентабельность (non-GAAP gross margin) 62%. Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,49 млрд. Соотношение «чистый долг / EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $410 млн, на уровне 4Q FY20.

Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 37,8% до $1,48 млрд. Сервисная выручка прибавила 15,5% и достигла $444 млн. Дивизион систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control), включая продуктовую и сервисную выручку, вырос на 36,7% до $1,58 млрд. Второй по значимости дивизион, «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection»), показал выручку $247 млн, что выше на 22% по сравнению с 4Q FY20.