Полюс Золото

Чистая прибыль «Полюса» по МСФО за 2017 год снизилась на 24,2% по сравнению с 2016 годом и составила 72,191 миллиарда рублей.

Выручка уменьшилась на 2,8%, до 158,683 миллиарда рублей.

Основные финансовые результаты за 2017 год

• Объем реализации золота  вследствие роста объемов производства увеличился на 13%  и  составил  2 158  тыс.  унций.  Общий  объем  реализации  золота  включает 170 тыс. унций золота в концентрате с Олимпиады.
• Выручка  составила  $2 721 млн  против  $2 458 млн  в  2016 году  вследствие увеличения объема реализации (с учетом флотоконцентрата).
• Общие  денежные  затраты  (TCC)  Группы  в  годовом  сопоставлении  снизились  с $389 на унцию до $364 на унцию. Укрепление рубля на 13% было компенсировано высокими операционными результатами и мерами по повышению эффективности.
• Совокупные  денежные  затраты  на  производство  и  поддержание  (AISC)  в годовом сопоставлении увеличились на 9%  до  $621 на унцию в основном за счет роста расходов на вскрышные работы.
• Скорректированный показатель EBITDA  в годовом сопоставлении  вырос на 11% и составил $1 702 млн  на фоне  повышения объема реализации и  снижения общих денежных затрат.
• Рентабельность  по  скорректированному  показателю  EBITDA  в  2017 году выросла до 63% против 62% в 2016 году.
• Прибыль  за год снизилась до $1 241 млн, что частично связано с влиянием прибыли от курсовых разниц за предыдущий год, а также с финансовыми расходами.
• Скорректированная  чистая  прибыль  за  2017  год  в  годовом  сопоставлении выросла на 7% до $1 015 млн.
• Положительный чистый операционный денежный поток составил $1 292 млн на фоне высокой EBITDA.
• Капитальные затраты составили $804 млн прежде всего вследствие наращивания темпов  строительства  на  Наталкинском  месторождении.  На  активе  была  успешно проведена  горячая  пусконаладка,  выход  на  проектную  мощность  ожидается  во втором полугодии 2018 года.
• Объем  денежных средств и их эквивалентов  на 31 декабря 2017 года составил $1 204 млн по сравнению с $1 740 млн на 31 декабря 2016 года на фоне досрочного погашения кредитных линий и дивидендных выплат за второе полугодие 2016 года и  первое  полугодие  2017 года.  Большая  часть  средств,  привлеченных  за  счет компонента  первичных  акций  (общим  объемом  $400 млн)  в  рамках  вторичного  размещения бумаг Компании на Лондонской и Московской биржах, была направлена на досрочное погашение нескольких кредитных линий.
• Чистый долг  к концу 2017 года снизился до $3 077 млн по сравнению с $3 241 млн на конец 2016 года.
• Отношение  чистого долга  к скорректированному показателю  EBITDA  на конец 2017 года  снизилось  до  1,8x  против  2,1x  в  конце  2016 года  вследствие  роста скорректированного показателя EBITDA и постепенного уменьшения чистого долга.

( Читать дальше )

Аналитики Атона подтверждают рекомендацию покупать по Полюсу:

Полюс должен опубликовать финансовые результаты за 4К17 завтра. Мы ожидаем, что компания покажет неизменный размер выручки от продажи золота и небольшое снижение EBITDA — на 4% кв/кв (до $454 млн) в результате давления со стороны сезонного роста SG &A-расходов и небольшого роста себестоимости. Ожидается, что свободный денежный поток упадет до $64 млн (-39% кв/кв) из-за роста капзатрат в 4К, что предполагает $267 млн в общем за год. Дивидендная политика Полюса предусматривает минимальную выплату $550 млн за (выше FCF), что предполагает приблизительно 130 руб. на акцию и доходность 3%. Несмотря на относительно невпечатляющий квартал, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по Полюсу, учитывая его низкую оценку и высокие дивиденды, а также низкие производственные затраты и впечатляющий профиль роста. Телеконференция состоится 19 февраля 2018 в 16:00 по московскому времени (13:00 по лондонскому времени). Номера для набора: Россия: +74952131767, Великобритания: +44(0) 3309411, ID: 1389089.

Конкурировать с «Новатэком» сможет только Катар

Зампред правления «Новатэка» Денис Храмов сообщил на Всемирном экономическом форуме в Давосе, что компания уменьшит стоимость строительства нового СПГ-завода, что повысит конкурентоспособность России на мировом энергетическом рынке. «Помимо очень низких затрат на добычу и геологоразведку мы сможем достичь показателя затрат на сжижение [газа] менее $2 за миллион британских тепловых единиц (MBTU)». Заявленная «Новатэком» в качестве целевой стоимость сжижения может сделать себестоимость российского СПГ одной из самых низких в мире даже с учетом транспортировки. На европейском рынке по этому показателю с «Новатэком» может сравниться разве что Катар. (Ведомости)

( Читать дальше )

«Газпром» съезжает с высокой базы. Экспорт в Европу начал падать

Рекорды экспорта газа в дальнее зарубежье в январе 2017 года сейчас обернулись для «Газпрома» снижением показателей. На фоне высокой базы поставки за рубеж в первые 20 дней января упали на 14%. Основной причиной стала теплая погода в Европе, которая притормозила импорт и отбор газа из местных подземных хранилищ. «Газпром» предпочел сокращать прокачку через самое дорогое направление — через Украину, где транзит упал почти на 2 млрд кубометров. (Коммерсант)

«Роснефти» нужна длинная «Дружба» с Германией. Компания хочет перенаправить трубопроводные поставки нефти

«Роснефть» планирует поставлять нефть на свои НПЗ на юге Германии через нефтепровод «Дружба» вместо трансальпийского трубопровода TAL, для чего потребуется построить продолжение трубы. В этом заинтересован «ряд акционеров» НПЗ. Но получить одобрение европейских регуляторов на удлинение «Дружбы» будет непросто. (

( Читать дальше )

Российская валюта подорожала с 60,2 руб./долл. в ноябре до 56,5, поскольку цена Brent взлетела, протестировав отметку около $70 долл./барр., а доллар США подешевел по отношению к основным мировым валютам USDX на 5%. Наши аналитики по макроэкономике прогнозируют, что средний курс рубля в этом году составит 61-62 руб./долл., исходя из прогнозной цены Brent $55 долл./барр. Потенциальные санкции в отношении суверенного долга и рост объемов валютных интервенций также представляют собой угрозу для рубля. Сильный рубль невыгоден экспортерам, и мы считаем, что сейчас подходящее время напомнить о возможных последствиях его волатильности для сектора металлов и добычи. Наиболее уязвимыми в этом плане представляются РУСАЛ и Evraz, которые характеризуются низкой рентабельностью, в то время как Полюс и Норникель сравнительно устойчивы. Общее правило заключается в том, что при прочих равных условиях, чем ниже рентабельность, тем выше чувствительность финансовых показателей к волатильности рубля.

АТОН

( Читать дальше )

Полюс разместил евробонды на $250 млн со сроком погашения в 2021 году. Бонды могут конвертироваться в глобальные депозитарные расписки.

Ставка купона составляет 1%, а цена конвертации — $50,0427 за GDR с учетом премии в размере 30% к средней цене расписки за 19 января.

Вырученные средства от выпуска облигаций Полюс планирует направить, в частности, на рефинансирование долга и на другие общекорпоративные цели компании.

Эмитент имеет право в дату погашения облигаций выбрать способ погашения: денежными средствами, расписками или же частично денежными средствами и частично расписками. Эмитент будет иметь возможность выкупить евробонды в любой день после даты, приходящейся на 21 день после второй годовщины даты погашения бумаг с учетом начисленных процентов, если стоимость GDR, выплачиваемых при конвертации превысит 130% основной суммы облигаций за указанный период.

Держатели бумаг, в свою очередь, имеют право конвертировать их в GDR в любой момент после размещения облигаций вплоть до седьмого дня до даты погашения бумаг.

сообщение

Турция разрешила «Газпрому» построить вторую нитку «Турецкого потока»

19 января Турция официально подтвердила свое согласие на строительство морской части второй нитки «Турецкого потока». Соответствующее разрешение на укладку трубы в своих прибрежных водах страна передала по дипломатическим каналам, сообщил 19 января «Газпром». «Теперь абсолютно точно обе нитки газопровода будут запущены в эксплуатацию в срок, до конца 2019 г.». Около 224 км из уже построенной морской части газопровода приходится на вторую — «европейскую» нитку. (Ведомости)

Цена конвертации в ГДР выпущенных бондов «Полюса» составила $50,04

"Полюс" разметит бонды со сроком погашения в 2021 году на 250 миллионов

( Читать дальше )

Промсвязьбанк превратят в банк для гособоронзаказа

Промсвязьбанк, недавно перешедший к ЦБ, вскоре снова может сменить владельца – он превратится в банк для гособоронзаказа и крупных госконтрактов. Для исполнения гособоронзаказа и госконтрактов правительство создает опорный банк, сообщил в четверг Минфин, но не назвал, на основе какого именно банка. …Банк отключат от международных платежных систем, будут проблемы в работе с иностранными контрагентами. Банк может столкнуться с оттоком ликвидности, но ее быстро заместят деньгами предприятий ОПК. Плохо, что нормальный бизнес из банка скорее всего при таких условиях уйдет: просто будет там не нужен. (Ведомости)

( Читать дальше )

Совет директоров «Полюса» утвердил положение о дивидендной политике в новой редакции. Минимальный ежегодный размер дивидендных выплат за 2017 и 2018 гг. установлен на уровне $550 млн.

Теперь в отношении дивидендов компании за 2017–2018 гг. появилась некоторая гарантия, которая значительно снизилась после расторжения соглашения с Fosun. И хотя мы полагаем, что, в соответствии с текущей дивидендной политикой компании, выплаченные дивиденды превысят это значение, мы считаем новость позитивной для котировок акций «Полюса».

ВТБ Капитал

Полюс повысил планку дивидендов за 2017-18 гг. до минимум $550 млн в год, с 2019 г. вернется к 30% EBITDA

Совет директоров золотодобывающего Полюса в среду утвердил новую редакцию дивидендной политики, сообщила компания. Минимальный объем дивидендов за 2017-2018 годы установлен на уровне $550 млн в год. Таким образом, сумма дивидендных выплат составит 30% от показателя EBITDA, согласно дивидендной политике Полюса, или $550 млн в зависимости от того, какая из этих величин больше, отмечает компания.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций Полюс и зафиксированного уровня выплат, дивидендная доходность по ним составит 5%. В целом, фиксацию уровня выплат, несмотря на срыв сделки с Fosun можно рассматривать с позитивной стороны. В тоже время, по нашим оценкам этот объем выплат близок к 30% EBITDA, т.е. дивидендной политике Полюса.

Промсвязьбанк