Полюс

Фактор для брокера. Инвесткомпании выбирают маржинальный бизнес

Инвестиционные дома ищут более доходный бизнес, чем основное брокерское направление. Так, группы БКС и «Финам» вскоре намерены запустить факторинг. Эксперты полагают, что новые игроки будут в первую очередь ориентироваться на малый и средний бизнес из-за высокой конкуренции за крупных клиентов.

https://www.kommersant.ru/doc/4276134

Золото спорной пробы. РМК и «Полюс» борются за лицензию на Понийский участок

Как стало известно “Ъ”, «Полюс» Саида Керимова и Русская медная компания (РМК) Игоря Алтушкина ведут активную борьбу за Понийскую площадь в Хабаровском крае, где может быть открыто одно из крупнейших месторождений золота на Дальнем Востоке. Конкуренция компаний уже привела к тому, что Роснедра без очевидных причин меняли процедуру реализации участка: сначала планировался аукцион, затем агентство выступило за заявительный принцип. Теперь спор дошел до правительства, и курирующий вице-премьер Виктория Абрамченко настаивает на проведении аукциона.

​​Вторую неделю подряд Индекс Мосбиржи завершает символическим ростом +0,3%

Хорошим драйвером для Полиметалла +6,5% и Полюса +6,3% стал рост золота, цена которого впервые с февраля 2013 года превысило 1640$

Коронавирус продолжает нервировать инвесторов по всему миру, сдерживая рост рынков, а ситуация в Сирии добавляет напряженности.

Яндекс продолжает корректироваться после взятия отметки в 3000 руб. за акцию, которую удержать не получилось. По итогам недели -3,3% и 2912,8 руб. Также разобрал невразумительную отчетность, о которой писал тут: https://smart-lab.ru/blog/594731.php

ФосАгро представила финансовую отчетность за 2019 год. Скорр. чистая прибыль снизилась на 11,2%, EBITDA выросла на 0,9. В целом, нейтральная отчетность и нейтральная динамика акций за неделю 0,0%

НОВАТЭК по итогам недели прибавляет

За 2019 г. золотодобытчик реализовал 2878 тыс. унций золота, тем самым превысив объем реализации 2018 г. на 23%. Рост объема обусловлен выходом на проектную мощность Наталкинской ЗИФ, где идет производство аффинированного золота, а также рост производства золота в концентрате с Олимпиады. Выручка компании показала рост на 37% по итогам прошедшего года и составила $4005 млн. Скорректированный показатель чистой прибыли на обесценение, курсовые разницы, налоги и (прибыль)/убыток от производных финансовых инструментов вырос на 20%  — до  $1587 млн. 

Сильная динамика финансовых показателей связана с сохранением высокого уровня производственных результатов на фоне роста цен на золото. В частности, увеличением объемов на Наталке и Олимпиаде.При этом,  средняя цена реализации золота  составила $1403 за унцию, превысив уровень 2018 г. на 11%.

Крупнейший производитель золота в России ожидаемо показал сильные результаты по итогам 2019 года. 

Выручка: ₽258 млрд, +40%

Операционная прибыль: ₽142 млрд, +47%

Чистая прибыль: ₽124,2 млрд, рост в 4,4 раза 

Выручка

Полюс превзошел собственные планы по добыче в 2019 году, увеличив ее на 16%, что стало возможным за счет вывода на проектную мощность Наталкинского месторождения в Магаданском крае. После значительного роста результата, добыча в 2020 году практически не изменится и составит 87 тонн.

Полюс (ранее Полюс Золото) — рсбу/ мсфо
134 261 084 акций
polyus.com/ru/company/corporate_governance/company-documents/
Free-float 21%
Капитализация на 11.02.2020г: 1,068.25 трлн руб

Общий долг на 31.12.2017г: 154,097 млрд руб/ мсфо 333,560 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 153,995 млрд руб/ мсфо 387,146 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 191,697 млрд руб/ мсфо 397,039 млрд руб

Выручка 2016г: 0 руб/ мсфо 163,273 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 0 руб/ мсфо 115,291 млрд руб
Выручка 2017г: 0 руб/ мсфо 158,683 млрд руб
Выручка 9 мес 2018г: 0 руб/ мсфо 133,082 млрд руб
Выручка 2018г: 0 руб/ мсфо 184,692 млрд руб
Выручка 9 мес 2019г: 0 руб/ мсфо 176,113 млрд руб
Выручка 2019г: 0 руб/ мсфо 257,760 млрд руб 

Операционная прибыль — мсфо 2016г: 90,816 млрд руб 
Операционная прибыль — мсфо 2017г: 84,699 млрд руб 
Операционная прибыль — мсфо 2018г: 96,601 млрд руб 
Операционная прибыль — мсфо 2019г: 142,359 млрд руб

Прибыль по курсовым разницам — мсфо 2016г: 26,256 млрд
Прибыль по курсовым разницам — мсфо 2017г: 7,687 млрд руб
Убыток по курсовым разницам — мсфо 2018г: 33,002 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам — мсфо 2019г: 17,872 млрд руб

Доходность составляет приблизительно 1.2%, т.е. ничего кардинально не меняет для инвестиционного профиля Полиметалла, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 8.1x против 6.3x у Полюса и 7.2x у крупных золотодобывающих компаний — мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг с учетом дорогой оценки. Дата отсечки — 13 февраля, выплата намечена на 5 марта. Дивидендная политика Полиметалла предусматривает выплату в качестве дивидендов 50% чистой прибыли.

Производственные результаты золотодобывающей компании «Полюс» за 4 квартал и 2019 год показали рост. Общий объем производства золота вырос на 16%, до 2 841 тыс. унций (на 1,5% выше официального прогноза компании на 2019 год – 2 800 тыс. унций). Увеличение связано с выходом на проектную мощность Наталкинской ЗИФ в декабре 2018 года и реализацией проектов по расширению мощностей на других активах.

Полюс торгуется 7x EV/EBITDA, что в достаточно полной мере отражает его справедливую оценку при текущем рынке ($1579 за унцию золота и 62.9 курсе рубля). Тем не менее, мы можем увидеть дальнейшую переоценку стоимости компании, поскольку глобальные и локальные конкуренты торгуются по более высоким мультипликаторам. Интерес иностранных инвесторов к компании может усилиться на фоне сокращения резервов у других золотодобытчиков.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции