Протоколы ФРС

• Предпосылок для 10% падения индексов пока нет
• Доклад Д.Йеллен 15-16.07 – фактор определяющий краткосрочную волатильность S&P500
• Сезон отчетности США; особое внимание на результаты банков (GS, JPM, C, Bofa)

( Читать дальше )

Аналитик TD Securities Аннет Бичер полагает, что протокол заседания FOMC от 17-18 июня должен отразить довольно позитивный тон.
«Учитывая недавние благоприятные данные рынка труда, мы считаем, что протокол отразит оптимистичный настрой ЦБ. Но даже если представители ФРС хотя бы вскользь обсуждали необходимость полного сворачивания стимулирования, у ЦБ недостаточно позитивных данных, чтобы сделать это уже в 2014 году. Факт состоит в том, что инфляция РСЕ остается низкой, а это еще один аргумент в поддержку сохранения ультра мягкой политики в ближайший год».
Между тем, Мортен Хельт, аналитик Danske Bank, отмечает сегодняшний протокол FOMC как главное событие недели.
 
«Основное событие — это протокол заседания FOMC от 17-18 июня, когда ЦБ принял решение сократить программу покупок облигаций на USD10 млрд. пятый раз подряд. Сопроводительное заявление было расценено как умеренно пессимистичное, хотя прогноз по ставкам ФРС был пересмотрен на небольшое повышение. В частности в ходе пресс-конференции Джанет Йеллен не сделала большого акцента на повышении инфляции, так что интересно будет узнать, что думают по этому вопросу другие представители FOMC».

• Реакция на Nonfarm payrolls – knee jerk reaction?
• Протоколы ФРС в среду – понижательный риск для доллара
• Умеренные покупки EUR/USD ниже 1.36 по-прежнему актуальны

 

( Читать дальше )

 

• ЕЦБ 5.06 лишь отчасти в цене; ФРС — собака лает, но не кусается
  
• Выборы в Украине и Европарламенте — повод для «президентского» ралли
  
• Технический анализ — на стороне покупателей в S&P500
   
  

Мы продолжаем ставить на дальнейшей рост в S&P500 и майско-июньское ралли по индексу к 1940/50 п.
 
Среди основных драйверов роста по-прежнему предстоящее заседание ЕЦБ 5.06 и тема смягчения денежной политики, которая отыграна в PIGS, отчасти в EUR/USD и практически не отыграна в акциях. При этом мы склонны полагать, что на фоне понимания, что QE в EZ не будет, деньги сейчас начнут покидать рынок облигаций Европы, смещаясь под июньское заседание ЕЦБ в акции США и Европы.


( Читать дальше )

 
Судьба долгосрочного контракта Газпрома с CNPC определяет настроения на российском рынке в среду. Утром гуляли слухи, что контракт может быть не подписан. После новости о подписании договора сомнения вызвал отказ А. Миллера назвать базовую цену поставки. Несмотря на коммерческую тайну, уже гуляют слухи о цене контракта $350, что чуть ниже торга сторон в диапазоне $360-400.  Возможная договорная цена в $350 обсуждалась на этой неделе, так что это неплохая новость для акции Газпрома, которую вчера остановили сомнения по заключению договора около уровня цены в 150р. Тем не менее, краткосрочная перекупленность ММВБ усиливает стремление зафиксировать новость по классической схеме покупай слухи – продавай новость. Поэтому исход дня далеко не ясен. Поддержку быкам могут оказать демонтаж российских полевых лагерей на границе с Украиной и позитивный настрой по американским фьючерсам перед выступлением главы ФРС Йеллен и выходом протоколов последнего заседания ФРС. От протоколов ФРС ждут признания ускорения экономики после холодной зимы, иначе ФРС не удержал бы на последнем заседании темп сокращения QE3.


( Читать дальше )

 
Протоколы ФРС поддержали рост ММВБ в четверг.  Российские инвесторы ждут переговоров России, Украины, ЕС и США на следующей неделе, что в достаточной мере гарантирует от обострения ситуация на восточных границах Украины. Хотя, конечно,  поведение пророссийских активистов в здании донецкой обладминистрации вызывает тревогу.  Политические переговоры будут увязываться по факту и с позицией поставок и цены газа, что облегчает страхи по поводу газовой войны с Украиной. Акции Газпрома (вместе с Норильским никелем)  возглавили рост в четверг на  сообщении компании о прогрессе в переговорах по цене газа для поставок в Китай. Сам контракт должен подписываться в мае и долгосрочные надежды по нему совпадают с будущими попытками Европы снизить газовую зависимость от России.
 
Мировой  новостью стала публикация протоколов ФРС, которые укрепили мнение, что первое повышение ставки произойдет не ранее второй половины 2015г. Индекс S&P 500 раллировал в среду  на 1.09%, укрепив тем самым положительную реакцию на начало отчетного сезона.  ФРС в начале марта имел секретную видеоконференцию ещё в начале марта, на которой было решено отказаться от бенчмаркера повышения ставки – уровня безработицы 6.5%. Большинство членов Комитета на последнем заседании ФРС снизили прогнозы роста ВВП, была заметна и обеспокоенность низкой инфляции. Таким образом, протоколы были более мягкими по содержанию, чем предполагали инвесторы.


( Читать дальше )

 

• Топливо на исходе. Сил для роста американского рынка практически не осталось
  
• Развивающиеся рынки и непогода в США как повод для консолидации по S&P500
  
• ЕЦБ 6.03 и Nonfarm payrolls 7.03 — драйверы дальнейшего роста S&P500
  

( Читать дальше )

 

• Февральские повышательные риски в EUR/USD материализовались.
  
• Слабые макроэкономические данные из США не проблема. FOMC Minutes.
  
• Заседание ЕЦБ 06.03 — понижательный риск для EUR/USD
  
• В фокусе: инфляция (CPI) в еврозоне 24.02
  

 
Несмотря на пандемию гриппа и ретроградный Меркурий, мы снова встрою...


( Читать дальше )

На фоне резкого ослабления рубля индекс ММВБ не удержался выше уровня 1500. Покупка  валюты стимулирует уход из фондовой секции и продажи российских акций. Ситуация на европейских рынках выглядит смешанной, и пока цена нефти brent находится выше $110 остается “винить” в коррекции среды только Минфин РФ. Согласно избранной финансовой политике Минфин должен переводить в любом случае рублевые средства Резервного фонда в доллары. Подобная предусмотрительность помимо решения прагматических задач сохранности государственных накоплений поддерживает и Казначейство США. Абсурдность ситуации, которая продолжается десятилетия, сегодня подчеркивается апгрейдом JP Morgan Индонезии и Филиппин, чьи акции стоят много дороже российских активов. В России такой чести удостаивается только нефтегазовый сектор, который является главным бенефициаром девальвации. Объявление о покупке долларов Минфином совпало с ужесточением ситуации в Украине, в которой уже налицо угроза  гражданской войны. 


( Читать дальше )

 

• Протоколы ФРС: «QE3 tapering» – возможно ускорение
  
• Первые разговоры про «пузыри/bubble territory» как предвестник коррекции
  
• Корпоративная отчетность как топливо для роста/падения S&P500
  

 

( Читать дальше )