Пятерочка

В прошлом ускорение продовольственной инфляции обычно позитивно влияло на сопоставимые продажи и рентабельность крупных розничных сетей. На этот раз, по нашему мнению, эффект с точки зрения прибыльности будет менее позитивным из-за предложенных ограничений на цены по некоторым товарным категориям, а также в связи с тем, что ритейлеры выразили готовность абсорбировать эффект от повышения отпускных цен производителей.

Однако снижение цен ритейлерами с биржевым листингом может спровоцировать отток покупателей из менее крупных сетей, у которых меньше возможностей для того, чтобы за свой счет держать цены на прежних уровнях. В связи с этим можно ожидать роста выручки X5 Retail Group и «Магнита» в течение весьма значимого для розничного сектора предпраздничного периода. С учетом недавнего роста котировок «Магнита» мы снижаем рекомендацию по его акциям до уровня держать. При этом мы рекомендуем покупать X5 Retail Group, которая является нашем фаворитом в данной отрасли. Декабрь, вероятно, будет очень показателен с точки зрения возможного эффекта от ускорения инфляции и реакции потребителей в первой половине 2021 года.

( Читать дальше )

Обнуление X5 Retail Group торговой наценки всего лишь на семь товаров, которое столь необходимо для малоимущего населения страны, не окажет никакого влияния на финансовые результаты компании.

Заметим, что в супермаркетах «Перекресток» реализуется в общей сложности от 8000 до 15000 наименований товаров, а в магазинах «Пятерочка» – порядка 4500 наименований, и, вполне вероятно, что рост торговых расходов, связанный с решением компании, можно будет компенсировать за счет незначительного увеличения стоимости прочей продукции.

Заметим, что в апреле текущего года компания уже обнуляла торговую наценку на отдельные категории социально значимых товаров, однако чистая розничная выручка возросла на 16% (г/г), а средний чек повысился на 35,7% (г/г).

Аседова Наталия
ГК «Финам»
           

X5 упрочивает свое лидерство – доля рынка выросла на 1.5% до 13% за 9М20, тогда как ранее рост не превышал 1% в год. Ближайший по величине ритейлер, Магнит, имеет долю около 10%, а на топ-5 игроков приходится менее 30% рынка. X5 Group ожидает, что Россия выйдет на характерный для развитых рынков уровень консолидации 55-60% на горизонте 4-5 лет. Мы ожидаем, что X5 продолжит консолидацию и сохранит свою долю рынка.

Новая концепция магазинов Пятерочка – мощный драйвер. Компания провела редизайн уже 11% магазинов Пятерочка: в 2021 году будут обновлены 1 700 магазинов и откроются 1 400-1 500 новых магазинов в обновленной концепции. В обновленных магазинах LfL-продажи выросли на 10% по сравнению с предыдущим форматом, тогда как капзатраты остались прежними, что привело к росту показателя ROIC. Новая концепция также увеличивает индекс потребительской лояльности (NPS) на 50%, хотя даже предыдущий формат имел более высокие оценки по сравнению с конкурентами.

Чижик, Пятерочка #налету, 5Post – Х5 отличают форматные инновации. Х5 запустила формат жесткого дискаунтер в ответ на в целом неблагоприятную макроэкономическую ситуацию и 5-летнюю стагнацию реальных располагаемых доходов. Такой формат предполагает ограниченный ассортимент (800 наименований против 4-5 тысяч в Пятерочке) и высокую долю СТМ (долгосрочная цель 60% против 25-28% у Пятерочки). Сейчас он работает в пилотном режиме, еще 50 магазинов должны быть открыты в 2021 году. X5 также запустила Пятерочка #налету – еще один экспериментальный формат без кассиров, и планирует открыть 50 таких магазинов. X5 пока не ставит перед собой конкретные финансовые цели. X5 также подчеркнула, что планирует и далее развивать 5Post (уже 14 тыс. постаматов), отметив, что трафик магазина увеличился на 2-3%.

( Читать дальше )

X5 Retail Group представила первый магазин под брендом «Пятерочка #налету» с полностью автоматизированной системой покупок. В следующем году продуктовая сеть «Пятерочка» рассчитывает открыть около 50 таких магазинов, в том числе в регионах. Планируется, что в будущем подобные магазины торговая сеть может открыть на улицах с высокой проходимостью, на железнодорожных станциях и автовокзалах.

Пока этот формат находится в тестовом режиме – непонятна экономика таких магазинов с учетом всех дополнительных расходов и капитальных трат. Тем не менее, учитывая тот факт, что расходы на персонал являются второй по величине статьей операционных расходов, мы полагаем, что после масштабирования проекта такие магазины покажут хорошую операционную рентабельность.

Мы ожидаем, что рынок будет позитивно оценивать последний новостной поток от компании, а также новость о запуске первого в истории российского ретейла магазина без персонала.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Во главе концепции дискаунтеров  «Чижик» от X5RetailGroup [MCX:FIVE] лежит реализация товаров по ↓ цене в основном продукции собственных торговых марок и на больших площадях. Успех такого подхода может привлечь > клиентов, особенно удачны запуски дискаунтеров во времена кризиса. 

 

 

 

Так компания X5RetailGroup, управляющая также розничными сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Карусель», 29 октября 2020 объявила об открытии первых 2ух «Чижиков» с торговой площадью ~250м² и ассортиментом в 800 наименований. Ценовая политика нового формата предполагаетболее ↓ стоимость средней продовольственной корзины на рынке, а подход к ценообразованию основан на принципе «низкие цены каждый день».

 

Котировки акций компании не стали долго ждать и пошли вверх. Очевидно запуск дискаунтеров является сильнейшим драйвером за последнее время. /Оригинал статьи: "Вероятно, сильнейший драйвер за последнее время!"/

X5 опубликовала сильные результаты работы за третий квартал текущего года. Чистая розничная выручка выросла на 15,4% в годовом выражении – до 485,6 млрд руб. в основном за счет роста LFL продаж на 6,9% и роста торговой площади на 9,6%. Темпы роста оказались выше, чем во 2К 2020 года, в котором чистая розничная выручка выросла на 13,2% и приблизилась к уровню 1К 2020 года, когда показатель вырос на 15,9%.

Наибольший вклад в рост бизнеса компании внесли магазины Пятерочка, чистая розничная выручка которых увеличилась на 18,4% при росте LFL продаж на 8,5% и LFL среднего чека – на 8,9%.Трафик магазинов у дома сократился незначительно – на 0,4%, в то время как LFL трафик Перекрестка и Карусели снизился на 10,8% и 17,5% соответственно.

По итогам 3К 2020 года выручка онлайн-гипермаркета выросла на 207,6% – до 2,84 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но сократилась на 21% в квартальном выражении, количество заказов увеличилось в 2,5 раза в годовом выражении, превысив 846 тыс., но снизилось на 4% в квартальном выражении. Данные свидетельствуют о некотором возвращении трафика в традиционные форматы магазинов.

( Читать дальше )

X5 провела день Инвестора 2020: запуск сети Чижик, рост дивидендов в 1.5 раза в 2021       

X5 Retail Group сделала акцент на следующих моментах:

Запуск сети небольших по размеру жестких дискаунтеров Чижик. Пилотный магазин откроется 29 октября в Москве, в 2021 планируется рост сети до 40-50 магазинов.

Группа планирует в 2021 увеличить дивидендные выплаты в 1.5 раза. Исходя из выплаченных в 2020 дивидендов за 2019 в размере 30 млрд руб., в следующем году группа может выплатить 45 млрд руб. с доходностью 5.9% к стоимости бумаги на момент закрытия 27 октября.

Финансовые цели на 2021-2023: ежегодный рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA 7%+ (в 2019 выручка увеличилась на 13.2%, рентабельность EBITDA по IAS 17 составила 7.1%). В среднесрочной перспективе рост капзатрат не превысит темпов роста выручки.

Группа планирует сохранить текущие темпы открытия новых магазинов в 2021.

X5 планирует занять 20% рынка онлайн-торговли продуктами питания к 2023.

Компания нацелена на увеличение доли цифрового бизнеса в выручке до 5% в 2023, его влияние на EBITDA оценивается в 20 млрд руб. начиная с 2021.

( Читать дальше )

X5 вчера представила финансовые результаты за 3К20. EBITDA за 3К20 оказалась на 3% выше нашей оценки и консенсус-прогноза рынка при рентабельности 8% (против ожидаемых 7,7%).

Мы считаем результаты позитивными для акций компании, учитывая позитивный сюрприз в части прибыли. В то же время мы считаем, что сильная динамика показателей за 3К20 уже отражена рынком в котировках. Мы ожидаем, что внимание инвесторов сместится к 1) динамике бизнеса в 4К20 (которая может оказаться лучше текущих ожиданий рынка) и 2) среднесрочным перспективам в части выручки и рентабельности (мы считаем, что рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA на уровне более 7% на фоне ограниченного расширения базы магазинов рынок пока не учел в котировках).

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Компания проведет веб-трансляцию Дня инвестора завтра в 16:00 мск.

Выручка за 3К20 составила 486,6 млрд руб., что на 15% выше г/г и соответствует нашим ожиданиям, консенсус-прогнозу рынка и объявленному ранее показателю выручки в операционных результатах компании за 3К20 (+ 0,2% в абсолютном выражении на фоне учета прочей выручки).

( Читать дальше )

Финансовые результаты за 3К20: выручка на уровне консенсус-прогноза

X5 Retail Group продемонстрировала достойные результаты за 3К20: выручка увеличилась на 15.3% г/г за счет роста динамики LfL-продаж и увеличения торговых площадей, а также продолжающейся реконструкции существующих магазинов. Ключевыми факторами роста выручки стали сети Пятерочка и Перекресток (+18.4% г/г и +18.7% г/г соответственно).

Атон

Показатель EBITDA по IAS 17 увеличился на 35.1%, рентабельность EBITDA составила 8.0% против 8.4% во 2К20 и 6.8% в 3К19. Чистая прибыль выросла в 5.3 раза г/г.

Выручка за 3К20 выросла на 15.3% г/г до 487 млрд руб., что соответствует уровню консенсус-прогноза. Рост выручки был обеспечен сильной динамикой LfL-продаж (+6.9%) и расширением торговых площадей (9.6% г/г), а также продолжающейся реконструкцией магазинов.

Валовая прибыль группы по IAS 17 увеличилась на 18.1% г/г, составив 122 млрд. руб. в результате сокращения уровня потерь и более низких инвестиций в цены. Рентабельность валовой прибыли достигла 25.1% (+59 бп г/г и -15 бп кв/кв при росте на 56 бп г/г до 25.5% по IFRS 16).

( Читать дальше )

Группа X5 представила сильные финансовые результаты за 3К 2020 г., которые превзошли наши прогнозы. Рентабельность EBITDA второй квартал подряд перешагнула порог в 8%. Общая ситуация на рынке пока складывается в пользу ритейлера и, на наш взгляд, поддержит его показатели в следующем отчетном периоде. Наша рекомендация для бумаг X5 «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Выручка X5 увеличилась на 15,3% г/г до 486,6 млрд руб. Небольшая разница с нашей оценкой в основном вызвана лучшими результатами нерозничных направлений. Валовая маржа составила 25,1% г/г, также незначительно опередив наш прогноз. Основными факторами улучшения рентабельности валовой прибыли стали оптимизация товарных потерь и логистических расходов вкупе со снижением доли промо. При этом X5 отмечают, что валовая маржа сетей «Пятерочка» и «Перекресток» была еще выше, чем средняя по группе в силу продолжающейся трансформации гипермаркетов.

SG&A расходы снизились в процентах от выручки за счет эффекта операционного рычага и, соответственно, меньшей доли расходов на персонал и аренду. Доходы от аренды и субаренды напротив выросли на 32% г/г, что позволило увеличить рентабельность скор. EBITDA до 8,1%. LTI составили 508 млн руб., что соответствует нашему прогнозу.

( Читать дальше )