РАСПАДСКАЯ

Индекс МосБиржи продолжает торговаться возле нижней границы бокового диапазона в 2500 пунктов. Однако сейчас в устойчивости нижней границы уверенности нет: после последних двух отскоков негатива на рынке только прибавилось. Если поддержка не устоит, следующая цель находится у отметки 2415 п.

Главное

• Краткосрочные идеи оставляем без изменений.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 3%, Индекс МосБиржи снизился на 4%, аутсайдеры упали на 12%.

С 1 января 2025 года методика расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для угольной отрасли начнет учитывать данные о ценах на уголь от агентства Argus и Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ). Новые правила утверждены приказом ФАС после согласования с Минфином и Минэнерго.

Изменения в Налоговый кодекс, принятые летом 2024 года, ввели надбавки к НДПИ, зависящие от средних экспортных цен на антрацит и энергетический уголь. Первоначально предлагалось использовать котировки СПбМТСБ, Argus и ЦЦИ, но Минфин выступил против ряда источников, ссылаясь на риски манипуляций и недостаточную ликвидность данных.

В итоговой методике сохранены только котировки Argus и СПбМТСБ, причем в расчет будет браться наибольшее значение. Минэнерго считает этот подход объективным, а использование биржевых данных — шагом к созданию национальной системы ценовых индикаторов.

Эксперты оценивают включение данных СПбМТСБ как компромисс между стремлением снизить зависимость от международных агентств и отсутствием полноценной альтернативы их данным. Однако недостаточная репрезентативность биржевых индексов остается проблемой.

Минэнерго РФ инициировало возвращение понижающих коэффициентов и скидок на транспортировку угля в западном направлении для стимулирования поставок в порты Северо-Запада и Юга. Также предложено заключить соглашения о вывозе угля с семью регионами, включая Новосибирскую область.

В 2025 году ведомство ожидает роста перевозок в восточном направлении благодаря расширению Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей. При этом добыча угля в январе-сентябре 2024 года снизилась на 1,7% до 310 млн т, а убыток отрасли за январь-август составил 4,9 млрд руб.

Для поддержки угольной отрасли с мая по декабрь 2024 года действуют нулевые экспортные пошлины на энергетический уголь и антрацит.


Источник: www.interfax.ru/business/994413

Кузбасс снизил добычу и экспорт угля. Приостановлена работа одной из шахт из-за сокращения рынков сбыта.
В Кузбассе за 10 месяцев 2024 года добыто 163,8 млн тонн угля, что меньше на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, сообщает минугля региона.
«С учетом новых вызовов, возникших в угольной отрасли, объемы добычи в Кузбассе начали уменьшаться, хотя производственные возможности и запасы угля позволяют извлекать больше», — комментируют чиновники. Объем вывоза угля из Кузбасса составил 143,7 млн тонн, что на 9,8% меньше по сравнению с таким же периодом 2023 года. Экспорт угля за тот же период сократился на 11,9% по сравнению с прошлым годом до 83,9 млн тонн.
В восточном направлении с начала года отгружено 44,7 млн тонн угля, что соответствует уровню соглашения с РЖД на 2024 год, отмечают власти. При этом в западном направлении отправлено 39,2 млн тонн, что на 24,3% ниже показателей 2023 года. На минувшей неделе стало известно о приостановке шахты «Ольжерасская-Новая» компании «Южный Кузбасс» (входит в группу «Мечел»).

«Что касается угольных соглашений, на сегодняшний момент обсуждение пока еще идет. Позиция Минтранса здесь не поменялась. Минтранс считает, что необходимо работать строго в соответствии с правилами недискриминационного доступа, которые сегодня по факту не предусматривают каких-либо дополнительных изъятий», — сказал  замминистра транспорта РФ Алексей Шило

При этом Минтранс РФ считает возможным проработать возможность заключения договоров с предприятиями. «Как компромиссный вариант, конечно, можно было бы предусмотреть какие-то соглашения для того, чтобы предприятия, грузоотправители чувствовали какую-то уверенность. Оптимальным, конечно, вариантом здесь было бы заключение договоров на принципах „вези или плати“. Но поскольку транспортное законодательство пока не предусматривает заключение таких договоров, то какие-то соглашения с индикативными параметрами между РЖД, как перевозчиками, и предприятиями, наверное, они возможны», — уточнил он.

По словам замглавы Минтранса Шило, соглашение, которое фиксирует большой объем, например, вывоза низкодоходного угля, «будет отрицательно сказываться и на экономике страны в целом, и на экономике предприятий, предприятий железнодорожного транспорта в том числе».

По итогам января—октября экспорт угля из России сократился на 9% год к году, до 164 млн тонн, в октябре отгружено 16,5 млн тонн, что на 6% больше, чем в сентябре, но на 4% меньше, чем годом ранее. Такие данные приводит ЦЦИ. Разрыв в объеме поставок с прошлогодним уровнем сократился. В сентябре объем экспорта был ниже аналогичного периода 2023 года на 11%, а по итогам девяти месяцев — на 10%.

Как сказано в обзоре ЦЦИ, октябрь отличался падением экспорта угля из Усть-Луги до многолетних минимумов и ростом отправок из портов Дальнего Востока. По данным ЦЦИ, экспорт угля из портов Северо-Запада в октябре упал на 27% год к году и на 10% к сентябрю, до 2,7 млн тонн. Отгрузки из портов Дальнего Востока в прошлом месяце выросли на 9% и 13% соответственно, до 10,4 млн тонн. Источник “Ъ”, работающий на Северо-Западе, подтверждает падение погрузки, объясняя это совокупностью факторов — от состояния мировых цен на уголь до проблем с поставкой по железной дороге.

Краткосрочно в фокусе у инвесторов остается уровень 2700 пунктов по Индексу МосБиржи, а волатильность на рынке будет повышенной. Геополитический фактор может развернуть ситуацию как в позитивную, так и негативную сторону.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах заменили АЛРОСА на Транснефть-ап, МТС — на ВК.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты показали нулевую динамику за период, Индекс МосБиржи снизился на 3%, аутсайдеры упали на 13%.

Изменения в аутсайдерах — две замены

АЛРОСА меняем на Транснефть-ап. Акции АЛРОСА скорректировались на 8% в абсолютном выражении и торговались на 25% хуже индекса. Считаем, что весь негатив алмазной отрасли уже в цене и при появлении намеков на улучшение ситуации бумага может отреагировать резко позитивно.

Включаем Транснефть-ап — правительство намерено увеличить налог на прибыль компании с нового стандарта в 25% до 40%. При прочих равных условиях это приведет к сокращению чистой прибыли и дивидендов на 20% после выплаты за 2024 г. следующим летом.

По итогам торговой сессии 14 ноября, цена Аи-92 по национальному индексу (отражает средневзвешенную стоимость на всех крупных НПЗ России) выросла к предыдущему закрытию на 1,63%, до 61 110 рублей за тонну, Аи-95 — на 1,61%, до 64 022 рублей за тонну.

При этом цены по территориальному индексу Европейской части России росли чуть более активно: котировки 92-го бензина выросли на 1,64%, до 61 050 рублей за тонну, 95-го — на 1,89%, до 64 314 рублей за тонну.

13 ноября глава Минэнерго Сергей Цивилев сообщил журналистам, что ведомство направило в правительство предложения по снятию запрета на экспорт бензина из России. «Мы снимем сейчас ограничения на экспорт, потому что с ценами всё стабильно, ситуация на рынке стабильная, поэтому можно снять ограничения — они вводились, чтобы стабилизировать цены на внутреннем рынке», — сказал он.

Позже источники «Интерфакса» сообщили, что в планах ведомства снять запрет на экспорт бензина со следующего месяца, но только для его производителей. По данным одного из собеседников агентства, в то же время для всех других экспортеров запрет предлагается продлить еще на два зимних месяца.