РБА

Сегодня состоялось заседание Резервного Банка Австралии. По его итогам управляющий комитет РБА оставил без изменения ключевую процентную ставку. Подобного исхода ожидало большинство аналитиков – по опросам агентства Bloomberg, только 1 из 25 экспертов предсказывал, что РБА пойдет на дальнейшее снижение ставки. Австралийский доллар успел прибавить около 30 пунктов с момента объявления о решении по ставке. Сегодняшнее решение поддержит наметившуюся в начале июня коррекцию по паре AUD/USD.
 
Напомним, на предыдущем заседании австралийский ЦБ понизил ставку с 3,0 до 2,75 процентов, что явилось одним из факторов, усиливших падение курса «осси» на Forex. За прошедший месяц австралийская валюта подешевела почти на 800 пунктов к доллару США, и более чем на 800 пунктов по отношению к евро. Потери австралийского доллара, хотя и не такие большие, были отмечены также и по отношению к другим валютам «сырьевой группы» – новозеландскому и канадскому долларам, курсы которых сами снижались в мае на фоне укрепления доллара США. Таким образом, по итогам месяца австралийский доллар из всех валют «сырьевой группы» показал наихудшие результаты. 


( Читать дальше )

Австралийский доллар корректируется после длительного снижения. Рост «осси» связан скорее с фиксацией прибыли в конце месяца крупными игроками, чем с какими-то более серьезными причинами, такими, например, как опасения, что Федрезерв США еще в течение долгого времени будет наводнять рынок долларами, тем самым сбивая его курс. Для какого-то существенного роста австралийской валюты сейчас не очень много оснований, и скорее всего, через некоторое время нисходящая тенденция по паре AUD/USD возобновится.

Несмотря на многочисленные заявления чиновников ФРС США о том, что о прекращении программы QE говорить пока преждевременно, участники рынка понимают, что рано или поздно это случится, и такие ожидания постепенно закладываются в цену. При этом бесконечно падать невозможно, рынки имеют волновую природу – за спадом обычно следует подъем. Настроения игроков переменчивы, в некоторые дни рынки больше фокусируются на идее того, что американская экономика восстанавливается, и поэтому QE скоро подойдет к концу, в другие дни большее значение получают аргументы чиновников Федрезерва, что восстановление пока недостаточное, и программа будет продолжена. В настоящий момент игроки вполне могли посчитать, что американский доллар оказался несколько перекупленным против австралийского, и настала пора зафиксировать прибыль. Однако серьезных причин для укрепления австралийца сейчас не много.

Темпы экономического развития страны вызывают опасения. Всю экономику Австралии можно представить состоящей как бы из двух «частей» – это добывающий сектор и все остальное. Добывающий сектор благодаря высоким ценам и спросу на сырье чувствует себя очень хорошо, и его вклад в ВВП, бюджетные поступления, инвестиции и создание новых рабочих мест – существенный. Долгое время после начала финансового кризиса другие сектора австралийской экономики испытывали серьезные трудности, что даже позволило говорить о возникновении «двухскоростной» экономики (two-speed economy). Правда, в течение последних нескольких кварталов благодаря взвешенной монетарной политике (а также не без помощи высоких цен на товары австралийского экспорта) стало возможным говорить о некотором сглаживании и позитивных тенденциях в «остальной части» экономики страны. Тем не менее, наступает время, когда необходимы структурные перемены.

Бум, который имел место в добывающей отрасли, и который подпитывал рост ВВП, по расчетам экспертов в скором времени должен пойти на убыль (пик бума должен прийтись на 2013 г.). Стимулирующий эффект ресурсного сектора для экономики всей станы падает, а для создания новых драйверов роста требуется больше времени. Несмотря на то, что РБА за последние месяцы предпринял довольно решительные шаги, чтобы поддержать экономику, уровень процентных ставок в стране остается довольно высоким, что препятствует росту инвестиций, снижает уверенность бизнеса и потребителей, и тем самым сдерживает всю экономическую активность.

По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для преодоления негативных тенденций австралийским монетарным властям необходимо еще большее смягчение своей политики. Речь, в частности, идет о дальнейшем снижении ключевой процентной ставки с текущих уровней. Без проведения подобных мер, темпы роста ВВП по прогнозам ОЭСР замедлятся в этом году до 2,6% (февральский прогноз был 3,0%).

Подобное мнение разделяют PIMCO (одна из крупнейших в мире финансовых компаний). «Необходимо стимулировать инвестиции в предприятия, не связанные с добычей полезных ископаемых, увеличить потребительские расходы и жилищное строительство. Всего этого можно достичь за счет смягчения монетарной политики и снижения процентных ставок», – пишут в своем докладе Адам Бове (Adam Bowe) и Роберт Мид (Robert Mead), портфельные менеджеры сиднейского отделения PIMCO. В настоящее время ожидания игроков, что РБА пойдет на снижение ставки на одном из своих ближайших заседаний, очень высоки. Все это должно оказывать дополнительное давление на курс «осси».

Существует еще один фактор, помимо мягкой политики мировых центробанков, замедления роста Китая (одного из важнейших потребителей австралийских ресурсов) и ожиданий участников рынка по ставке РБА. Многие частные лица в Японии до недавнего времени являлись держателями долговых обязательств, номинированных в австралийских долларов. Эта группа инвесторов (получивших сленговое название Миссис Ватанабе (Mrs Watanabe), поскольку многие ее представители – японские домохозяйки), как стало известно из опубликованных недавно статданных, сильно сократила свои вложения в подобные инструменты. Это связано со снижением процентных ставок в Австралии и, соответственно, с уменьшением доходностей, что сделало подобные долговые обязательства менее привлекательными. Тенденция уменьшения количества японских вкладчиков, которая скорее всего продолжится, поскольку дальнейшее снижение ставки РБА является очень вероятным, будет оказывать дополнительное давление на курс австралийской валюты.

Сергей Кульшан, аналитик компании Admiral Markets.
 

Сегодня Резервный Банк Австралии (РБА) снизил базовую процентную ставку на 0,25 базисных пункта до 2,75%. Предыдущее значение, установленное в декабре прошлого года, составляло 3,0%. Таким образом, первое в этом году снижение ставки вывело ее на самый низкий уровень за всю историю существования. Австралийский доллар мгновенно отреагировал падением, потеряв за пару минут более 50 пунктов.
 
Это уже шестое по счету изменение ставки с ноября 2011 г. – момента, когда РБА начал активно стимулировать экономику. В прошлом году ставка снижалась 4 раза, и эти меры принесли определенные плоды. Однако ряд тревожных признаков, появившихся этой весной, вновь дали повод аналитикам заговорить о возможных новых шагах австралийского ЦБ. Поэтому решение по ставке было ожидаемым, участники рынка расходились только в сроках, когда о нем будет объявлено– многие склонялись к мнению, что регулятор предпочтет подождать до июньского заседания. Это во многом объясняет скромный характер падения курса «осси» – на данный момент потери составляют всего 50 пунктов. Судя по всему, ожидание снижения ставки уже было заложено в цены, что видно по курсу графика пары AUD/USD за последние дни.


( Читать дальше )

В последние месяцы экономика Австралии показывает признаки восстановления, что делает ее все более привлекательной для инвесторов, постепенно наращивающих позиции в активах, номинированных в местной валюте. С середины 2012 г. национальный фондовый индекс успел прибавить более 20%, а с начала 2013 г. доллар Австралии сильно и быстро рос к доллару США, евро, фунту, франку, «луни» и йене, то есть почти ко всем основным торгуемым на Forex валютам, за исключением, пожалуй, доллара Новой Зеландии. 
 
Ключевые макроэкономические показатели демонстрируют неплохую для развитой страны в посткризисный период динамику. ВВП растет темпами свыше 3% в год, инфляция составляет чуть более 2%, безработица, хотя и несколько выросшая в последние месяцы, остается на относительно низком уровне около 5%, оживают розничная торговля и рынок недвижимости. Год назад положение было значительно хуже, макроэкономические индикаторы показывали замедление экономики, снижалась активность бизнеса и потребителей, обострялась проблема «двухскоростной экономики».


( Читать дальше )

После разнонаправленных и волотильных торгов понедельника, сегодня доллар США несколько теряет свои позиции. Давление на американскую валюту оказали слова одного из руководителей Федеральной Резервной Системы (ФРС) США Джанет Йеллен, которая еще раз подтвердила намерение американских монетарных властей продолжать стимулирование экономики США до тех пор, пока экономика страны не начнет показывать признаки уверенного восстановления.
 
Напомним, до этого с аналогичными заявлениями несколько раз выступил председатель ФРС Бен Бернанке. Руководство Федрезерва явно стремится успокоить инвесторов по всему миру, напуганных опубликованными неделей ранее протоколами заседания ФРС, из которых стало известно, что среди ее членов ведется обсуждение сворачивания мер стимулирования экономики. Рынки, «подсевшие» на такие меры, тогда крайне болезненно отреагировали на саму мысль об отмене (или, хотя бы, об ограничении), т.н. «количественного смягчения».


( Читать дальше )

1) Правительство Японии потратит 1 трлн иен ($ 12,3 млрд) на второй раунд стимулирования для предотвращения сползания экономики страны в рецессию.

Стало известно, что Банк Японии не стал смягчать денежно-кредитную политику после увеличения объемов покупки активов в сентябре и октябре. Теперь внимание сосредоточено на декабрьском заседании, на котором, как ожидается, и будут предприняты меры по замедлению экономического спада. Объем покупки активов остался на уровне 66 трлн иен ($812 млрд), а также не изменились объемы кредитования, которые сохранились на уровне 25 трлн иен.
Политика давит на йену:
В конце прошлой недели стало известно о том, что премьер-министр Японии Ёсихико Нода распустил нижнюю палату парламента. Таким образом он добился принятие закона об эмиссии облигаций в целях сокращения дефицита, который оппозиционные депутаты достаточно длительный период времени блокировали. Власти отмечают, что в текущей ситуации поддержка экономики необходима в любом случае. Таким образом в декабре должны пройти досрочные выборы.

( Читать дальше )

Резервный банк Австралии считает, что сильный австралийский доллар и замедление роста в Китае являются рисками для экономики страны, сигнализируя при этом о возможности снижения процентной ставки в случае необходимости — показали опубликованные сегодня протоколы заседания банка. «Нынешняя оценка прогноза по инфляции продолжала влиять на меры политики в ответ на любое существенное ухудшение перспектив роста», — говорится в протоколах. Процентная ставка на заседании была сохранена на уровне 3,5%. В то время как процентная ставка не была изменена третью подряд встречу, правление банка определило, что ослабевающие цены на сырье и глобальная экономика «все еще являются существенными понижательными рисками». «Члены правления обсуждали возможность того, что высокий уровень ставки оказал более сильное влияние на экономику, чем ранее ожидалось. В целом, несмотря на продолжающиеся структурные изменения уровень безработицы остался относительно низким на сегодняшний день». Банк понизил свою процентную ставку в общем на 1,25%с ноября по июнь в целях поддержки местной экономики на фоне долгового кризиса в Еврозоне и замедления китайской экономики. Нынешний уровень ставки в 3,5% является на сегодняшний день самым высоким из развитых экономик мира. Австралийский доллар вырос в этом году на 2,4% и весь нынешний год, за исключением 23 дней, закрывался против доллара США выше уровня паритета. Инвесторы считают, что вероятность снижения ставки на следующем заседании РБА до 3,25% составляет 75%.

— Мировые перспективы стали более сдержанными
— Банки не испытывают трудностей с получением финансирования
— Судя по индикаторам, экономический рост близок к тренду
— Инфляция будет соответствовать целевому уровню в течение 1-2 лет
— Темпы роста мировой экономики в 2012 г не будут превышать среднего уровня 
— Инфляция остается низкой
— Курс австралийского доллара остается выше, чем можно было ожидать
— Цены на жилье немного выросли
— Условия торговли остаются на высоких уровнях
— Замедление экономического роста в Китае негативно отразилось на росте в Азии
— Баланс рисков для мировой экономики по-прежнему смещен в негативную сторону

Началось утро азиатской сессии с выступления  Президента ФРБ Далласа Ричарда Фишера. 

Акценты были сделаны на том, что монетарная политика – это «очень ограниченный инструмент» для того, чтобы запустить процесс прироста рабочих мест в США, должны быть сделаны серьезные фискальный и регулятивные шаги. 




Выступая в Институте Милкена, Фишер обрушился на Конгресс с гневными обвинениями в злоупотреблении властью: «В Конгрессе у нас сидят дети, которых нужно научить дисциплине!» Также заявил, что никакие количества монетарной помощи не смогут вылечить экономику, пока регулятивная и фискальная политика проводится так опрометчиво. «Монетарная политика необходима, но  не достаточна, чтобы обеспечить рост рабочих мест», «В экономике много топлива», которое влила ФРС. Фишер нахваливал то, как хорошо идет процесс создания рабочих мест в Техасе, и все это благодаря позиции местных властей, все в действиях которых направлено на искоренение безработицы. Техас – это пример, как «разумное регулирование может помочь созданию рабочих мест». Закон Додда-Франка он назвал создающим излишнее количество правил.


( Читать дальше )