РЕПО

Добрый день! Поздравляю участников форума с 1 днем осени и, безусловно, самым важным моментом — стартом торговой сессии на ММВБ в 10:00!!!

Относительно рынка ликвидности — с утра отмечается продолжение снижения ставок. При этом во второй половине дня можно ожидать некоторый «отскок» их вверх, однако на завтра можно прогнозировать продолжение снижения и какую-то стабильность на этом рынке.

Сегодня с утра был объявлен аукцион по очередному выпуску ОБР, ближе к обеду будут известны его итоги.

На текущий момент времени таблица выглядит следующим образом:
 

Как гриться «по просьбам трудящихся» — ставки по ликвидности свожу в таблицу, дабы смартлабовцам было удобнее видеть динамику ставок.

Таблица на 31.08.2011
 

Что важного в таблице?
1. Динамика ставок на Свопе, МБК и РЕПО — соответственно — чем ниже ставки — тем больше «приходы/остатки» на счетах — а следовательно больше денег на рынке.
2. Ставки на аукционе РЕПО — в принципе достаточно стабильны и серьезных «смысловых нагрузок» не несут — тут интереснее объем заключенных сделок. Чем больше «берут» на аукционе — тем «хуже» ситуация на рынке ликвидности...

Относительно сегодняшнего дня — ситуация более-менее «устаканилась» ставки на свопе постепенно снижаются и если с утра были 3,9% — то сейчас 3,4%.. 

UP^: сегодня денег «навалом» — первый аукцион не состоялся (немудрено — после 13,6 млрд. вчера)...
Второй — 87 млн. ставка 5,55%...

Внешний фон на рынках пока слабо-позитивен, «матрасники» закрылись уверенным ростом, фьючерсы на нефть в слабом плюсе — WTI + 0,18%, Brent +0,4%.  Но фьючерсы на американские индексы уже в легком минусе, EUR|USD — вчера как начал показывать тенденцию к снижению, так пока и продолжает канал вниз (на моем графике H1 он «уперся» в ЕМА (65) и немного «отошел» вверх) — все вместе может принести некоторый негатив на положительно открывшийся РФР. Также негативно может отразится текущая ситуация с ликвидностью среди профучастников (т.к. — если не будет денег — нечем будет «поддержать» рост)...

Итак, рынок отечественной ликвидности выглядит все слабее и слабее, со свободными деньгами на рынке пока плохо, и ставки продолжают подрастать:
Своп — с утра 4,3% (против 4% вчера утром и 4,3% ближе к обеду)
МБК — 4,75%-5,25% (против 4,5% вчера)
РЕПО — 5,8% (против 5,3% вчера) 

UP^ — Как и ожидалось, участники рынка остро нуждаются в деньгах — на первом аукционе прямого РЕПО объем заключенных сделок 12,2 млрд. рублей — со ставкой 5,52% (против 5,5 млрд. вчера — ставка такая же). 

UP^^ — итоги недельного (на 7 дней) аукциона прямого РЕПО = объем 2,7 млрд., ставка 5,53% 

UP^^^ — второй аукцион прямого РЕПО, объем 1,4 млрд. руб. Ставка — 5,5%.

Текущая ситуация такова:

своп — (4% с утра) — сейчас порядка 4,3%
МБК — 4,5% (UP^: на 15:30 рост ставок к 5%)
РЕПО — 5,3%

Итоги 1-го аукциона прямого РЕПО — объем заключенныех сделок 5,5 млрд. руб. средневзвешенная ставка 5,52% 

UP^: итоги 2-го аукциона — объем 2,7 млрд. руб., ставка 5,51%  

Отмечается рост ставок:

На свопе средняя ставка 3,5%:
1. Евро/рубль — 3% (на 12:40 ставки выросли до 3,65%)
2. Доллар/рубль (утром) — 3,96% (при этом ставки продолжают расти — сейчас 4,2% 10:38 мск) 
----------------------------------------------------------------------------------------
РЕПО:
Овернайт — 5,35%
Неделя — 5,5%
2 недели — 5,6%
----------------------------------------------------------------------------------------
МБК:
В районе 4,5 — 4,7%

Up^: первый аукцион прямого РЕПО — «раздали» 450 млн. против 167 вчера...
(денег на рынке нет, идут возвраты и нет пролонгации) 

Up^^: второй аукцион прямого РЕПО — «раздали» 362 млн. против 330 млн. днем ранее… ставка 5,52% против 5,59% вчера 

На рынке ликвидности «тишь да гладь»:
МБК — 3,75% — 4,25%
РЕПО — 4,85%

1-й аукцион прямого РЕПО — 167 млн. — 5,54% ставка...
Денег у всех пока «навалом», особо никто не привлекается... 

Сегодня я хочу рассказать об облигациях, рынке ликвидности и планах Минфина по привлечению денег...
 
Облигации: за последний месяц ситуация на рынке ОФЗ несколько изменилась, ставки по ближним и средним несколько подросли, тогда как от 18 года на рынке ситуация стабильна. Рост ставок на коротких и средних составил порядка 0,3 – 0,5%. В основном, участники рынка торгуют 3-4  летние облигации. Серьезного спроса в «дальних» нет – они сейчас больше выполняют роль «индикативных». Рынок ОФЗ сейчас вернулся на уровни начала 2011 года.
 
На текущий момент Минфин серьезно «озадачен» проблемой привлечения денег. Рынок не готов «давать кредит» — аукцион 10 августа – предложение было 25 млрд., а спрос – лишь 230 млн. Недавний аукцион по ОФЗ 26206  со ставкой 7,7% при предложении 25 млрд. собрал 3,1. А при этом, нужно понимать, что бюджету требуются деньги – у нас «на носу» Олимпиада. Планы Минфина по «привлечению» на внутреннем рынке ОФЗ – в 2010 – 0,87 трлн. (выполнено), планы -в 2011 – 1,7 трлн.; 2012 и 2013 — по 2 трлн. в год заимствований на внутреннем рынке. Сейчас реальная инфляция в стране превышает 10% и к ноябрю, как можно предположить, вырастет до 13% => это приведет к росту %% ставок ЦБ => переход капитала из «фонды» в fix инструменты. Также у Минфина есть планы, о том, чтобы разрешить иностранцам работать на рынке ОФЗ – это несколько выведет отечественные долговые обязательства в мировой рынок – не плохое привлечение. Долг страны – маленький, поэтому имеет смысл в таком шаге. «Дальние» доходности при этом снизятся с 7% до 5%, хотя волатильность увеличиться. Рубль по отношению к доллару и евро – укрепится.


( Читать дальше )

Итог первого аукциона прямого РЕПО — заключенных сделок на 1,2 млрд. — средневзвешенная ставка 5,51% (ЦБ овернайт)

Up^ — Итог второго аукциона прямого РЕПО — объем на 9,5 млн. ставка 5,54% — (никому уже деньги не нужны — все на «мешках» сидят)

Ставки на РЕПО 4,7 — 4,8% (овернайт) 

Ставки МБК 3,75 — 4%



-------------------------------------------------------------------------------
Пы. Сы.
Сегодня вечером в клубе «2 Петра» (Фрунзенская набережная) Дельта отмечает «День Дилера» — если кто будет — мона потрепаться)))

Профучастники активно «загоняют» деньги на ММВБ. Сегодня очень большое кол-во клиентов биржи — переводят деньги на фондовую секцию и госсекцию… Наблюдается задержка «поставок» денег на рабочие счета. 

При этом пока ставки РЕПО остаются на уровне 5%. МБК в районе 4%.

Предполагаю, что сегодня-затра динамика ставок пойдет на снижение. Увеличатся инвестиционные покупки в госсекторе и фондовом…  

Фьючи на США — слабо подрастают, нефтяные фьючи «стоят» на месте, Европа в "+"…  

С начала недели ликвидность на рынке выглядела неплохо — ставки были достаточно низкими 4,2 — 4,3%.

Однако, на текущий момент, на рынке РЕПО намечается слабый рост ставок — овернайт ГЦБ — 4,7%; овернайт акции —  4,9%. РЕПО ГЦБ неделя — 5,5%, РЕПО акции неделя — нету.

ЦБ РЕПО — 5,5% овернайт (для справки)

На рынке МБК ситуация намного лучше, остатки на счетах достаточно высоки и, соответственно ставки вполне адекватны. 
МБК первый круг 3,65 — 3,75%
МБК второй круг  3,75 — 4,25%

(рекомендую держать в основном ломбардные бумаги, и избавляться от неломбардных)
--------------------------------------------------------------------------------

Рынок облигаций сейчас выглядит относительно спокойно, хотя намечается некоторое снижение «дальних» ОФЗ. При этом «ближние» практически не меняются. При этом, можно ожидать рост на 0,5 — 0,7% (в принципе — ни о чём).
Есть некоторые ощущения, что на рынок облигаций «поддавливают» дабы участники вышли по более низким ценам…