РЫНКИ

Если компания ничего не поменяет, то это неизбежно

М.Видео — российская торговая сеть, которая продает электронику и бытовую технику. В 2018 году М.Видео выкупила магазины Эльдорадо, и теперь владеет двумя сетями. Всего в управлении М.Видео находятся 1 203 магазина в России.

Ключевой акционер М.Видео – Саид Гуцериев, ему принадлежит 50% акций компании. В свободном обращении находятся около 24% акций компании.



➡Выручка по годам (в млрд руб.)

2018 — 321,1
2019 — 365,2
2020 — 418
2021 — 476,4
2022 — 402,5
2023 (1-е полугодие) — 179,2 (будет 358,4 млрд руб. за год, если повторят результат 1-го полугодия)

Выручка серьезно снижается после 2021 года, минус 25% за 2 года, если М.Видео заработает 358,4 млрд руб. за 2023 год. Снижается и GMV (то есть объем проданной продукции, с 571 млрд руб. в 2021 году до прогнозных 438 млрд руб. в 2023, за 1-е полугодие 219 млрд руб.). М.Видео проигрывает конкуренцию маркетплейсам, там обороты только растут.

💲Совет директоров Новатэк принял решение отправить на дивиденды 34,5 руб. на 1 акцию

Это 2% от текущей цены акций. Всего компания выплатит дивиденды в размере 104,8 млрд руб.

Напомню, что чистая прибыль Новатэк за 1-е полугодие = 155,6 млрд руб. Новатэк платит не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Значит, скорректированная прибыль составляет около 210 млрд руб.

При потенциальной прибыли в 400 млрд руб., Новатэк оценен справедливо. Обзор Новатэка вы можете прочитать вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/311 

Обзоры десятков российских компаний читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

🏦 Разбор отчета Мосбиржи за 2-й квартал. Всё предсказуемо хорошо



✔ Выручка: 20,8 млрд руб., за полугодие 44,1 млрд руб., в 1-м квартале было больше за счет процентных расходов, это не новость.

✔ Комиссионные доходы: 11,9 млрд руб., за полугодие 21,9 млрд руб., в 1-м кв. было 10 млрд руб. Вот это супер новость, комиссионные доходы биржи — ее главный доход: и тут мы видим рост на 20% квартал к кварталу.

✔❌ Процентные доходы (за вычетом расходов): 8,3 млрд руб., в 1-м квартале 13,7 млрд руб., за полугодие 22 млрд руб. (для сравнения — за прошлый год было всего 14 млрд руб.!), да, снизились, но это ожидаемо.

я не понимаю, почему Мосбиржа вообще продолжает их получать, потому что ранее это был доход со счетов типа C — где были заморожены деньги нерезидентов, этот доход должен был перейти в Агентство по страхованию вкладов, но да ладно)

✔ Чистая прибыль: 12,1 млрд руб., за полугодие 26,4 млрд руб., я прогнозировал на год 30 млрд руб., конечно, будет больше

Резюме: ударные полгода от Мосбиржи. Лучше и представить сложно. Есть два варианта развития событий далее.

Globaltruck — одна из наиболее крупных компаний в секторе автомобильных грузовых перевозок. Globaltruck провела IPO в ноябре 2017 года по 132 руб. за акцию, в марте 2022 года акции компании стоили 15 руб. за штуку.

Бумаги Globaltruck выросли ровно за год (с 20 августа 2022 года) с 27 руб. до 247 руб. за 1 штуку,это рост на 815% (!).



Разберемся в причинах. Посмотрим на главный показатель любой компании —прибыль.

 2018 – 431 млн руб.

2019 – 260 млн руб.
2020 – 66 млн руб.
2021 – 191 млн руб.
2022 – 100 млн руб.
2023 (прогноз) – 100 млн руб. (не пересматриваю, так как есть данные только по РСБУ и там показатели отрицательные, как и в 2022)

То есть прибыль компании за 5 лет не выросла.

🚫 Текущий P/E = 144 (нормальный исторический P/E = 15, при этом Globaltruck не компания роста, поэтому адекватный P/E даже ниже, но окей, посчитаем по истории). Справедливая стоимость акций при прибыли 100 млн руб. составляет 25 руб. за 1 штуку, то есть в 10 раз меньше, чем сейчас.

Мы узнали, что 26 августа 2023 года состоится заседание совета директоров Алроса по дивидендам за 1-е полугодие 2023 года.

А 16 августа Айсен Николаев (глава Якутии) заявил, что республика ждет от компании дивиденды.

🗣«Решение о выплате дивидендов по итогам первого полугодия: мы считаем, что пришло время, чтобы определенная часть уже прибыли компании, которую она заработала за это время, уже могла бы быть направлена именно в интересах ее крупнейших акционеров — Российской Федерации, Республики Саха (Якутия) и районов алмазной провинции. По всем нашим проведенным различным расчетам — и нами, и специалистами Минфина РФ — мы видим и оцениваем состояние компании как абсолютно устойчивое».



Я согласен с оценкой губернатором финансового положения компании.

🛍Так какие будут дивиденды у Алросы?

Дивидендная политика: Минимальный размер дивидендов составляет 50% от чистой прибыли по МСФО. Размер дивидендов также привязан к двум показателям — свободный денежный поток (FCF) и мультипликатор чистый долг / EBITDA.