Редомициляция

Российская частная железнодорожная транспортная компания Globaltrans, акции которой находятся в нашем аналитическом покрытии, представила свои финансовые результаты за 1П 2023 года.

Выручка компании в отчетном периоде повысилась на 7% г/г, до 52 млрд руб., скорректированная EBITDA сократилась на 6% г/г, до 25,4 млрд руб., а чистая прибыль подскочила в 1,7 раза г/г, до 20,9 млрд руб. Отметим, что долгосрочные сервисные контракты остаются нетронутыми и исполняются, а на их долю пришлось около 61% чистой выручки за 1П 2023.


( Читать дальше )

Компания Globaltrans опубликовала результаты за 1П23: выручка выросла на 11,1% п/п до 43,3 млн руб., EBITDA — на 14,2% п/п до 25,4 млн руб., чистая прибыль — на 66% п/п до 20,9 млн руб. Компания получила свободный денежный поток в размере 11,9 млрд руб. Чистый долг стал отрицательным, составив -10,5 млрд руб. по сравнению с 4,6 млрд руб. на конец 2022 г.

Результаты оказались лучше наших ожиданий на уровне выручки и EBITDA (выше на 1,2% и 1,6% соответственно). Чистая прибыль превзошла наши прогнозы на 46,3%, главным образом благодаря более высокой, чем ожидалось, EBITDA и единоразовой прибыли от продажи Spacecom в начале 2023 г.

Рост финансовых результатов стал следствием увеличения ставок аренды подвижного состава в 1П23, сдерживающим фактором стал рост тарифов на услуги РЖД. Акционеры одобрили смену редомициляции головного предприятия группы с Кипра в Абу-Даби, что позволит получать дивиденды от дочерних операционных компаний на уровне торгуемой компании.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

( Читать дальше )

Глобалтранс опубликовал презентацию к своему отчету МСФО за 1 полугодие.
В ней отмечается, что редомициляция компании в Абу-Даби займет 6 месяцев но не приведет непосредственно к восстановлению выплат дивидендов акционерам — презентация Globaltrans
 
https://www.globaltrans.com/fileadmin/user_upload/Files/Interim_Results/Interim_2023/GLTR_Interim_2023_Results_Presentation_ENG__Execution_copy_.pdf

Х5 Retail Group: Заметки со встречи с менеджментом

В данном отчете мы приводим основные выводы из нашей недавней встречи с менеджментом X5. Компания продолжает завоевывать долю рынка в офлайне и показывать быстрый рост онлайн-продаж. В текущих условиях перед компанией стоит больше вызовов с точки зрения рентабельности, которая скорее всего снизится по сравнению с предыдущими 5 годами.

Тем не менее, мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе рентабельность по EBITDA останется на уровне 6,5–7,0%, и этого должно быть достаточно для генерирования значительного денежного потока. По нашим оценкам, Х5 торгуется с доходностью свободного денежного потока на уровне 10–14% в 2023–2025 гг. У компании сильная финансовая позиция (чистый долг / EBITDA около 1х), поэтому возврат к привлекательным дивидендам кажется нам вероятным в случае потенциальной редомициляции.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Продажа активов в РФ как катализатор роста. Недавно Polymetal сообщил о планах продажи попавших под санкции российских золотодобывающих активов, которая позволит компании возобновить выплату дивидендов до конца года. Продать активы Polymetal может в ближайшие 6–9 месяцев, и мы не ожидаем существенного дисконта, поскольку продавцом станет компания из Казахстана.

По нашим оценкам, возможная цена продажи — $1,5–2,3 млрд, с учетом чистого долга в размере $2,4 млрд.  Акции торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 2023П в 4,1 на Московской Бирже, в 3,2 — на Бирже МФЦА в Казахстане. Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции компании.

Смолин Дмитрий
ИБ «Синара»


( Читать дальше )

Компания Ozon планирует сменить юрисдикцию с Кипра на Россию, как объявил финансовый директор Игорь Герасимов. Этот шаг мотивирован желанием «ближе» расположить холдинговую структуру к операционным юрлицам в России. Он подчеркнул, что хотя целью является полное избавление от зарубежной юридической обвязки, конкретные сроки и детали пока не определены.

Решение о смене юрисдикции приходит после предупреждения от американской биржи Nasdaq о принудительном делистинге депозитарных акций Ozon, которое было подтверждено несмотря на две апелляции компании. Ozon останется на российском рынке, и эта юридическая перестройка может способствовать более близкому взаимодействию с основным бизнесом в стране.

На данный момент, компания также сообщила о значительном росте оборота от продаж за II квартал, достигнув 372,628 млрд рублей, что в 2,2 раза больше, чем в прошлом году. Ozon Holdings PLC, базирующаяся на Кипре, была основана в 1999 году и работает на нескольких рынках, включая Россию, Белоруссию, Казахстан, Киргизию, Армению, Китай и Турцию.

( Читать дальше )

С начала июля расписки продовольственного ретейлера X5 подорожали на 50%, показав опережающий рост по сравнению с широким рынком (индекс МосБиржи укрепился на 12% за аналогичный период) на фоне ожиданий хорошего отчета за 1П23. Вышедший отчет подтвердил лидирующие позиции X5: выручка выросла существенно быстрее инфляции за счет улучшения сопоставимых продаж, значительно опережающих результаты публичных конкурентов, а также M&A-сделок. На фоне сильных результатов за 1П23 мы улучшили наши прогнозы на 2023 г. и видим потенциал роста расписок на 11,6% в перспективе на 12 мес.

Мы улучшили наши прогнозы по финансовым показателям X5 на фоне сильного отчета за 1П23, ожиданий продолжения M&A-активности и ускорения инфляции в РФ во второй половине года. Целевая цена акций X5 Group на 12 мес. составляет 2 535 руб., что на 11,6% выше текущей цены и соответствует рейтингу «Держать».

Буйлакова Анна
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Ozon в II квартале увеличил оборот в 2,2 раза. Компания отчиталась по МСФО за II квартал 2023 г. Ключевые показатели:

— Оборот (GMV), включая услуги, вырос в 2,2 раза, до 372,6 млрд руб.
— Выручка: +61% г/г, до 94,2 млрд руб.
— Скорректированная EBITDA: -67%, до 62 млн руб.
— Чистый убыток: -13,1 млрд руб. против -7,2 млрд руб. в II квартале 2022 г.


( Читать дальше )

Три дочерних компании VK стали резидентами специального административного района (САР) на острове Октябрьский в Калининграде: общества с ограниченной ответственностью (МКООО) «ВК МГЛ Лимитед», «ВК Эквити» и «ВК Образовательные технологии».

Регистрация материнской холдинговой компании — в процессе.

www.interfax.ru/business/917169

Мы в стадии внутренних обсуждения, наши юристы каждый день работают над решением этой проблемы — о редомициляции — IR Русагро

Примерные сроки сказать сложно, на последних звонках мы говорим, что в ближайшие месяцы, но сформировать дату не получается