Рекомендации

Продолжаются локальные коррекции в ряде эмитентов или как модно писать у аналитиков «снятие перекупленности».

Такие коррекции лучшее время для того чтоб подбирать сильные бумаги, формируя портфель, а также выбрать ряд эмитентов для скупки после окончания локального нисходящего движения.

Среднесрочная восходящая динамика ещё не началась, ей как картине художника ещё необходим багет. Но о чём уж точно можно говорить, так это о том, что нисходящий тренд 2015 года сломлен и вернуть рынок в стагнацию может только не запланированный форс-мажор(чёрный лебедь). Весь остальной риск в ценах.

Продолжаем расширять перечень эмитентов, которые, на мой взгляд, будут пользоваться спросом. Мосбиржа наконец-таки переводится из разряда покупать в разряд держать. Возвращается в рекомендации Сургутнефтегаз(преф) и добавляется ещё ряд эмитентов.

Держать:

Сбербанк, Аэрофлот, МосБиржа

Новые рекомендации:

Русал рдр – покупать выше 283 стоп 240

( Читать дальше )

Отсидев за спам (естественно по-моему мнению незаслуженно) всего-то один вопрос Тимофею задал))
Короче тирания, притеснение опоззиция и полицеский беспредел)))))
Короче меня потянуло на философство.
Что для вас смартлаб? 
 Для меня например на 90% это типа социальрая сеть для разгруза мозга, смотришь минут 5 2 раза в день ленту, как кто то кого то чморит или выкладывает что то прикольное.
Оставшиеся 10% это редкая полезная информация.
Аналитики хорошей нет, рекомендаций тоже.

Что скажете? Почему именно вы на смартлабе? 

В качестве среднесрочной идеи предлагаем рассмотреть ситуацию в акциях Русала (анализируем рдр на Московской Бирже). Сейчас мы видим серьезную дивергенцию в динамике стоимости тонны алюминия в рублях и рублевой цены акций Русала. На нижеприведенном графике четко видно, что бумаги алюминиевого гиганта сейчас неоправданно перепроданы. Цена акций отстает от динамики ключевого для компании сырья.

В качестве «условно справедливой точки» обозначим начало мая 2015, когда в алюминии и в акциях Русала был установлен сопоставимый экстремум. Так вот в этот момент соотношение «тонна алюминия в рублях / акция Русала» было на уровне 303. То есть тонна стоила 100 тысяч рублей, а акция торговалась на уровне 330 руб. Сейчас же металл вырос до уровня 111420 руб., а бумаги Русала откатились к 300 руб. Соотношение «цена алюминия в рублях / цена Русала» выросло до 371. То есть другими словами за одну тонну алюминия дают уже не 303, а 371 акцию Русала. Если мы посчитаем средний уровень этого коэффициента за последние 200 торговых сессий, то он будет в районе 303,9. В среднесрочной перспективе рассчитываем на нормализацию этого отклонения.

( Читать дальше )

Напоминаем, что в 9-30 состоится трансляция утреннего обзора по FORTS.

Попасть на трансляцию можно по следующей ссылке http://www.twitch.tv/valueteam 

Дикси отчиталась о промежуточных результатах за 1-е полугодие 2015 года. Компании удалось даже на фоне высокой базы прошлого года значительно нарастить выручку, которая прибавила 23% и достигла значения 131,6 млрд руб.

Рост выручки обоснован несколькими причинами. Дикси нарастила число магазинов — в общей сложности за 1-е полугодие компания открыла 271 нетто-магазин. Таким образом, общее количество магазинов на конец 1-го полугодия составило 2 466 единиц. Из них часть площадей находится в собственности Дикси, часть — в аренде с оптимальным расположением торговой точки. Кроме того, рост числа торговых площадей составил 25%. За 1-е полугодие компания также продемонстрировала увеличение LFL продаж на 6,7% за счет роста среднего чека на 9,5% (благодаря ускорению инфляции на продовольственные товары). Рост среднего чека позволил компенсировать снижение количества чеков на 2,6% (см. табл. динамика сопоставимых продаж за 6 месяцев 2015 года). В целом, группа компаний Дикси сконцентрирована на формате магазинов «у дома» — Дикси и Виктория, но при этом также оперирует в формате супермаркетов.

( Читать дальше )

Полугодовая отчетность по МСФО банка Русский Стандарт может привести в уныние держателей бумаг этого эмитента. Рекордный убыток в 22 млрд руб., что почти в пять раз больше убытка за аналогичный период в прошлом году (4,7 млрд руб.), сложился в силу падения процентных доходов, которые в свою очередь оказались жертвой сокращения портфеля традиционных для Русского Стандарта розничных кредитов.

Владелец банка Рустам Тарико несколько раз докапитализировал банк (в мае-июне на 3,80 млрд руб. и в июле на 9,35 млрд руб., в обоих случаях за счет сделок с долями своей алкольной компании). Однако теперь вызывает сомнение, что указанной докапитализации будет достаточно, учитывая, что капитал банка испытывает постоянное сокращение в силу роста резервов.

Одновременно надо заметить, что банк Русский Стандарт серьезно диверсифицировал свои активы за прошедший год, а не просто сократил портфель розничных кредитов. Так, доля ценных бумаг в активах на 1 августа 2015 года составила 194,3 млрд руб. (46,3%) против 108,2 млрд руб. (27,2%) г/г. Кредиты физлицам действительно сократились до 184,3 млрд руб. (43,9%) с 259,3 млрд руб. (65,2%). В части инвестиций в ценные бумаги, удерживаемые до погашения, банк (если отталкиваться от полугодового отчета на 1 июля) распределил 159,7 млрд руб. между еврооблигациями РФ (42,4%), еврооблигациями нефтегазового сектора (19,6%) и финансового сектора (21,9%), а также других отраслей. При этом большая часть этого портфеля передана в качестве обеспечения ЦБ по сделкам РЕПО (151,7 млрд руб.). В расшифровке к своей отчетности за полугодие банк указывает, что на 30 июня 2015 года договоры РЕПО имели краткосрочныи? характер и сроки погашения по ним распределялись с июля 2015 года по апрель 2016-го.

( Читать дальше )

Итак, в четверг нефть в рублях снова резко выросла, в моменте торгуется на уровне 3445. Произошло это потому, что нефть сегодня показывает рост на 2.67%, а доллар-рубль падение лишь на 0.4%. Рублевые медведи по-прежнему упираются, покупают валюту не глядя на цены на нефть. Очевидно, однако, что это не надолго, до того момента, когда рост цены нефти будет настолько решительным, что доллар-рубль провалится достаточно для того, чтобы начать массовое закрытие длинных позиций по нему по стопам и маржин-коллам.

А вот евро-доллар сегодня упал больше чем на фигуру, с 1.1230 до 1.11. Старт снижения начался после выступления главы ЕЦБ. Причем информационный фон перед выступлением был таков, что Драги может что-то сказать про увеличение сроков QE. Однако Драги прямо сказал, что об этом еще слишком рано говорить и эта тема на заседании не обсуждалась (еще бы, ведь QE будет работать до октября 2016 года). Хотя ЕЦБ понизил прогнозы роста ВВП и инфляции, понижения были не радикальными. Например, рост на 2015 год понижен с 1.5% до 1.4%. Вообще Драги грех жаловаться на ситуацию в экономике, ведь только сегодня вышел композитный индекс настроений PMI Еврозоны за август по окончательной оценке, он был пересмотрен вверх с 54.1 до 54.3 благодаря отличным данным по Италии. Текущий уровень настроений менеджеров по закупкам PMI – максимальный за всю историю показателя. Вообще в Европе все отлично по сравнению с ситуацией двухлетней давности: никакого долгового кризиса, никакой рецессии, и даже проблема Греции, вернее, проблема непокорной партии Сириза, похоже, скоро окончательно “рассосется”, по опросам бывшая правящая партия “Новые демократы” снова вышла на первое место.

( Читать дальше )

Не смотря на то, что лонг в пятницу был закрыт слишком рано, общие наши опасения по поводу дальнейшего роста оправдались. Финальный скачок, который мы небрежно назвали «подскок дохлой кошки», завершился резким падением доллара. Вчера, напомню, в середине дня мы все же пытались снова покупать на тестировании диапазона 71000 — 72000, но быстро закрылись, поняв, что ничего хорошего из этого не выйдет.

Сегодня, по большому счёту, следим за движением, и, несмотря на то, что Си уже прошел наш расчётный уровень для переворота в шорт, шорт пока не открывали, помня декабрь (хотя тогда мы заработали очень хорошо), да что далеко ходить,  июль этого года, когда любое падение выкупалось, причем очень быстро. Возможно, это излишняя осторожность, скоро узнаем.

( Читать дальше )