Репо

Фондовые индексы дружной ходой растут второй день подряд, позитив проецируется на товарный рынок, где уверенно восстанавливается энергетика. Причиной тому выступают ожидания участников рынка, подпитываемые заголовками в СМИ о согласованном действии мировых Центральных банков в поддержке экономики и рынков. Рынок ожидает агрессивных действий от власть имущих.

Экономика
Давайте порассуждаем на предмет природы риска для мировой экономики. Масштабные карантины в странах останавливают производство и нарушают цепочки в торговых отношениях, как на национальном, так и международном уровне. Вопрос, где здесь нехватка ликвидности? Верно, деньги есть и в условиях замедление, или не дай Бог, остановки экономики, деньги освобождаются еще больше, т.к. спрос на ликвидность снижается. Т.е. проблема для экономики это не деньги, а люди. Расширив предложение денег людей больше не станет.
Еще чуть об экономике, уже третий месяц мы наблюдаем рост потребительской инфляции, и в январе ускорилась производственная инфляция, т.е. отзываются промышленники на рост продовольственной инфляции. Особенно это касается Китая, США и ЕС. Сокращение темпов роста мирового ВВП снизит спрос на деньги, а в случае расширения предложения денег дисбаланс на денежном рынке усилится. С точки зрения монетаризма это вызовет рост монетарной инфляции и угрожает перерасти в инфляционную спираль.
На картинке белой линией нанесена среднегодовая  потребительская инфляция в развитых странах (корзина)

( Читать дальше )

Всем привет.С праздником.Подскажите, что это такое.Заказал отчет у брокера, а там в Незавершенных сделках репо у меня обязательства в валюте ценны 175$.Я посмотрел, что это такое, но так и не понял ничего.Никакие обещания я по покупке и продаже акции по определенной цене я не давал.Как можно точно узнать что это?

На неделе снова поползли слухи о недостаточности долларовой ликвидности на рынке США. В условиях риска со стороны коронавируса, которые далеко не сняты, ФРС сокращает объемы РЕПО на открытом рынке. На мой взгляд, ФРС выбрало неудачное время для такого маневра. Как результат рост доллара и золота в качестве защитных активов продолжается.

Начнем с объемов РЕПО на текущей неделе

Да, действительно, объемы РЕПО снижаются и подошли к минимальным значениям с начала года. Планы ФРС снизить объемы РЕПО наверняка толкнут показатель на новые минимальные уровни 2020 года.

Баланс ФРС перестал расти и с начала года находится в боковой динамике. На текущей неделе баланс потерял 11 млрд долларов.

( Читать дальше )

ФЕДРЕЗЕРВ ПОВЫСИЛ СТАВКУ ПО ОПЕРАЦИЯМ ОБРАТНОГО РЕПО ДО 1,5% С 1,45%,.....

ФЕДРЕЗЕРВ ПОВЫСИЛ СТАВКУ ПО ИЗЛИШКАМ БАНКОВСКИХ РЕЗЕРВОВ (IOER) ДО 1,6% С 1,55%

ФРС ПРОДОЛЖИТ ПРОВОДИТЬ РЕГУЛЯРНЫЕ ОПЕРАЦИИ РЕПО ПО КРАЙНЕЙ МЕРЕ ДО КОНЦА АПРЕЛЯ..

Финансовая система теряет свою значимость,  ? (диспропорции  возникают,  между финансово-стоимостными   и материально-вещественными  показателями.....
 Си-пи  уже не нужны, монетарные методы...? (Производство товаров в себестоимости будет увеличиваться ?… и инфляция по всему «миру» не  за «горами»...?
  Обратное репо(то что  повысили для банков,, это знак того, что банки не пускают деньги в реальный сектор экономики, или не могут(последствия печальные, для банка возникают…

Федеральная Резервная Система проведет сегодня первое в 2020 году заседание по монетарной политике. В фокусе – впечатления регулятора от того, как «работают» три сокращения ставки в прошлом году, обновленные экономические прогнозы и «больной вопрос» с операциями РЕПО. До нового года и некоторое время после новогодних праздников удовлетворительным оправданием активности ЦБ была «сезонная нехватка ликвидности», и «вошедшие в норму» операции  ФРБ Нью-Йорка (которые отличаются от QE лишь известным и сравнительно коротким сроком обратной операции), имели место быть. Но праздники прошли, однако ФРБ Нью-Йорка не собирается останавливаться. Я собрал данные за последние две недели по операциям РЕПО со сроком погашения в 1 рабочий день, c Трежерис в качестве залога, график привожу ниже:

 

 
 

Из данного графика можно сделать два замечательных вывода: 

( Читать дальше )

На текущей неделе наметились состояния долларовой ликвидности в США и мире без весомых изменений.

На первой картинке объем ежедневных сделок РЕПО затухают относительно начала программы с сентября месяца. ФРС ищет новые пути вливания ликвидности, но дальше заголовков дело пока не пошло. Со средины февраля FOMC снижает дневные объемы РЕПО до, минимум, 30 млрд долларов, сейчас объемы не менее 35 млрд долларов. 

Уменьшение дневных объемов РЕПО сказывается на динамике баланса ФРС. На текущей неделе баланс сократился на 30 млрд долларов. Показатель застопорился вблизи отметки 4,2 трлн долларов. 

( Читать дальше )

«Enjoy the party! As long as the music is playing, you’ve got to get up and dance. When the music stops, in terms of liquidity, things will be complicated. Therefore dance near the door.»

Наставление из ажиотажного, предкризисного 2007 года не теряет своей актуальности и по сей день...

За последние несколько месяцев мы наблюдаем одно из величайших восхождений фондового рынка в истории Америки. S&P 500 70 дней подряд без коррекций в более чем 1%. При этом, на еженедельной основе можно наблюдать очередной безрассудный pump-up от ФРС. Но если бы цены на акции взлетели из-за шикарных экономических данных. Увы. С ростом баланса ФРС растут и цены на акции. Поэтому, сейчас Уолл-стрит где-то посреди шумной вечеринки, и все будет так, пока цены на акции продолжают двигаться в правильном направлении.

Эйфория и оптимисты с дикими глазами во всех деловых изданиях вещают о новом витке роста, и кажется, что это может продолжаться бесконечно.

Очень простой способ определить, являются ли цены на акции завышенными или недооцененными, состоит в том, чтобы посмотреть на соотношение цены к продажам для S&P 500. В лучшие времена оно должно быть где-то между 1,0 и 1,5, но благодаря абсурдному ралли теперь оно поднялось выше 2,4. Например, акции Apple взлетели на 84% за год, хотя его доходы выросли только на 2%.

( Читать дальше )

Федеральная резервная система США с февраля начнет сокращать лимиты по операциям срочного репо, изымая у банков долларовые кредиты, которые активно закачивались в рынок в течение последних четырех месяцев.

❗Ликвидность будет снижаться и американский рынок вместе с нашим развернут вниз, и будет или корекция на 15-20% или падение на 30% и более.

Ещё есть риск не продления сделки Опек в марте и от этого может сильно упасть нефть и курс рубля. 

Сейчас наш индекс ММВБ на историческом максимуме, а индекс РТС на максимуме с января 2013 года, и часто наш рынок разворачивали в январе-феврале после бурного роста.

Индекс РТС может снизится в ближайшие 2-6 месяцев до 1250 — 1400 это падение на 15-30% с текущего уровня.

Думаю завтра могут попробывать сделать финальный задерг вверх перед разворотом вниз по нашему рынку так как рынок будет тонкий и малоликвидный из за выходного завтра в США (День Мартина Лютера Кинга)

Те кто в лонге по акциям подумайте над фиксацией бумажной прибыли и сокращением или закрытием позиций по акциям которые принесли Вам хорошую прибыль, что бы потом их купить дешевле.

( Читать дальше )

Операции по поддержке рынка репо — это «не QE» и, следовательно, они не влияют на финансовые рынки. Об этом не перестает повторять нам ФРС в лице г-на Пауэла. Сегодня они рассматривают очередной механизм в виде предоставления ликвидности маленьким банкам, хедж-фондам и инвест-домам для облегчения проблем на рынке репо… Скоро кэш начнут выдавать на улице прохожим, лишь бы СиПа росла, а следующий этап, по практике японского банка, скупка активов на рынке самой ФРС...

Немного истории. 20 лет назад ФРС уже делала нечто подобное, и это оказало глубокое влияние на финансовые рынки.



( Читать дальше )

Стремительный рост баланса ФРС из-за масштабных программ РЕПО-кредитования банковского сектора словно возвращает нас на двадцать лет назад. Тогда, в октябре 1999 года, Фед также начал предоставлять ликвидность на рынок стремясь предотвратить панику на волне страхов вокруг «проблемы 2000 года».

Объем предоставленной банкам ликвидности достиг пика в конце декабря 1999 года, однако уже к началу февраля программа кредитования была свернута:

(На волне страхов вокруг «проблемы 2000 года» ФРС предоставила рынку значительный объем ликвидности к концу декабря 1999 года, значения указаны в млрд. долл.)

Это оказало неизбежное влияние на финансовые рынки — NASDAQ после запуска программы достиг исторического пика в 5132,52 пункта к 10 марта 2000 года. Затем пузырь доткомов оглушительно лопнул:

( Читать дальше )