Рецессия

Директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт отверг идею о надвигающейся в этом году рецессии, опровергнув некоторые прогнозы Уолл-стрит об экономическом спаде в результате резкого повышения пошлин, введенного президентом Дональдом Трампом .

На вопрос в программе Fox Business Monday, ожидает ли он рецессии в этом году, Хассетт ответил: «100% нет — 100% нет». Он указал на «очень сильные показатели по рабочим местам» после того, как данные в начале этого месяца показали ускорение роста заработной платы.

Глава NEC также сказал, что касается тарифов и торговых переговоров, что существует «более 10 сделок, в которых нам сделаны очень, очень хорошие, удивительные предложения». Он не уточнил, какие именно торговые партнеры сделали эти предложения, и не назвал сроки завершения этих соглашений.


www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-14/hassett-says-100-no-recession-this-year

Дефицит бюджета США:
рост 40% г/г в 1 полугодии 2025 финансового года

Дефицит бюджета США вырос до более чем 1,3 триллиона долларов в первой половине 2025 финансового года,
с октября 2024г по март 2025г.
Финансовый год в США начинается 1 октября
Т.е., в среднем, $0,217 трлн в месяц (на 40% выше, чем $0,155 трлн в мес. в 2024 финансовом году).

В 2024 финансовом году дефицит бюджета $1,86 трлн за год, т.е. $0,155 трлн в месяц

Увеличение расходов связано с
— увеличением стоимости жизни для социальных выплат,
— более высокими расходы на программы Medicare и Medicaid,
— расходами Министерства Обороны,
— увеличением помощи при стихийных бедствиях.

Цель Трампа — уменьшение дефицита бюджета.
Пока эта цель провалена.

Для решения проблемы дефицита бюджета мало одних только тарифов.
Трамп говорит о том, что пошлины должны приносить $3 млрд. в сутки.
Но даже этого не хватит (если получится собрать по $3 млрд в  среднем в сутки).

Самый низкий налог в % от дохода платят богатые.
США надо проводить налоговую реформу с прогрессивным налогом и уменьшением количества и ёмкости лазеек,

Центробанк России будет учитывать «тектонические изменения» в мировой торговле при принятии решений по ключевой процентной ставке. Об этом заявила глава ЦБ, Эльвира Набиуллина, в ходе отчета перед Госдумой. Она отметила, что торговые конфликты, такие как введение взаимных пошлин между США и Китаем, серьезно влияют на мировую экономику. Так, США объявили о введении тарифов на китайские товары в размере 125%, в то время как для американских товаров, экспортируемых в Китай, ставка составила 84%. В ответ Европейский Союз также ввел тарифы на американский импорт от 10% до 25%.

Набиуллина подчеркнула, что последствия таких глобальных торговых войн пока сложно оценить, однако они могут привести к снижению мирового спроса, падению цен на нефть и сжатию мировой торговли, что окажет негативное влияние на российскую экономику. Это создаёт дополнительные риски для России, включая потенциальный рост дефицита бюджета, ослабление рубля и снижение экспорта. В таких условиях, по её словам, Центральный банк будет осторожен с возможным снижением ключевой ставки, чтобы убедиться в устойчивости замедления инфляции.

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в марте составили 3,7 трлн руб., оставшись на уровне прошлого года (+4% г/г за 1кв25). Нефтегазовые доходы снизились на 17% г/г, в то время как ненефтегазовые доходы выросли на 10% г/г (-10% и +11% г/г за 1кв25 соответственно). Расходы федерального бюджета в марте выросли на 11% г/г до 3,2 трлн руб. (+24% г/г за 1кв25), вернувшись к сезонной норме. С учетом этого в марте федеральный бюджет был сведен с профицитом в 0,5 трлн руб., что подразумевает дефицит по итогам 1кв25 на уровне 2,2 трлн руб. (1,0% ВВП). Напомним, что законом о бюджете на 2025 год предусмотрен дефицит на уровне 1,2 трлн руб. (0,5% ВВП).

Минфин отметил, что ненефтегазовые доходы складываются лучше ожиданий, в то время как нефтегазовые доходы, наоборот, могут оказаться ниже заложенных в бюджет показателей из-за ухудшения ценовой конъюнктуры на мировых рынках.

8 апреля глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупредила Госдуму о подготовке к рисковому сценарию глобального кризиса, связанному с обострением торговых войн, прежде всего между США и Китаем. Этот сценарий, отражённый в февральском прогнозе ЦБ, предполагает деглобализацию, падение цен на нефть до $55 за баррель и сжатие российской экономики при росте инфляции.

Основной канал влияния глобальных конфликтов на РФ — снижение спроса на энергоносители и, как следствие, потери валютных доходов. Это приведёт к сокращению экспорта, импорта, инвестиций, потребления и ВВП, а также к росту ключевой ставки и инфляции. Пока, по словам Набиуллиной, ситуация только начинает развиваться, и Банк России готовится к разным вариантам.

Дополнительную поддержку в случае кризиса может оказать бюджетное правило — оно позволяет использовать средства ФНБ при падении цен на нефть ниже $60 за баррель. Сейчас нефть Urals уже торгуется ниже этой отметки.

Параллельно замглавы Минфина Иван Чебесков на заседании МВФ призвал фонд объективно оценить последствия тарифной политики и санкций для мировой экономики. По его словам, заливать кризис новыми заимствованиями, как это делалось в пандемию, признано нецелесообразным — миру необходима бюджетная консолидация.

Стоимость июньских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE упала ниже $61 за баррель.

По состоянию на 03:55 мск стоимость опустилась до $60,34 за баррель. Нефть марки Brent торгуется ниже отметки $61 за баррель впервые с марта 2021 года.

Вечером 8 апреля цена нефти Brent упала ниже $62 за баррель впервые с апреля 2021 года.






Источник: www.rbc.ru/economics/09/04/2025/67f5c64c9a79473a653c9f76?from=from_main_2

Трейдеры усилили ожидания смягчения политики ФРС в 2024 г. из-за риска глобальной рецессии на фоне торговых тарифов США. Рынки оценили снижение ставки на 125 б.п. (5 раз по 25 б.п.), но позже сократили прогноз до 3 снижений. Свопы указывают на 40% вероятность сокращения ставки на 25 б.п. уже к маю.

Страх перед эскалацией тарифов Трампа спровоцировал бегство в защитные активы: доходность 2-летних гособлигаций США упала на 50 б.п. с прошлой среды, немецких — на 20 б.п. (минимум с 2022 г.). Иена и франк укрепились.


Экстренное смягчение ФРС маловероятно (последний раз — в 2020 г.). Однако рекордный рост объёмов по апрельским фьючерсам намекает на ставки крупных игроков на досрочное снижение.

«Нет хороших новостей. Рынки становятся отвратительными», — сказал Майкл Браун, старший исследователь-стратег Pepperstone. «Поворот политики, будь то со стороны Белого дома или ФРС, — это то, чего жаждет рынок. Ни то, ни другое на данный момент не кажется особенно вероятным, что приведёт к ещё большим экономическим и рыночным проблемам».

СПАД ПРОИЗВОДСТВА
Для пояснения своей мысли, сделал слайд - 
статистика по выпуску в базовых отраслях и собственный комментарий.

Обратите внимание,
каждый месяц ниже предыдущего.

Учитывая стабильно высокие ставки ЦБ, низкие цены на сырьё (проинфляционный фактор) и спад производства,
возможно, российские акции будут оценены справедливо, с учётом новой реальности.

Думаю, аналитики скоро
(как всегда, задним числом)
понизят справедливые цены на акции и
всё придёт в норму.
по справедливости.

Если Газпром стоил $12 (360 р.), то отсюда не следует. что он в обозримом будущем может столько стоить.

Если ВТБ разместился по 680 руб. в 2007г.
(13,6 коп, х сплит в 5000 раз), то это значит, что
потомки участников IPO
никогда не вернут свои деньги, держа ВТБ,
с учётом покупательной способности.
Просто не надо иметь г… но в среднесрочных портфелях, у них другая бизнес модель, не для миноритариев.
Чем раньше люди поймут и признают свои ошибки, тем больше вероятность, что они сохранят остатки своих инвестиций