Новости рынков | ЦБ будет учитывать тектонические изменения в мировой торговле при принятии решений по ключевой процентной ставке. Эксперты оценили влияние глобальной тарифной войны на инфляцию в России – Ведомости

Центробанк России будет учитывать «тектонические изменения» в мировой торговле при принятии решений по ключевой процентной ставке. Об этом заявила глава ЦБ, Эльвира Набиуллина, в ходе отчета перед Госдумой. Она отметила, что торговые конфликты, такие как введение взаимных пошлин между США и Китаем, серьезно влияют на мировую экономику. Так, США объявили о введении тарифов на китайские товары в размере 125%, в то время как для американских товаров, экспортируемых в Китай, ставка составила 84%. В ответ Европейский Союз также ввел тарифы на американский импорт от 10% до 25%.

Набиуллина подчеркнула, что последствия таких глобальных торговых войн пока сложно оценить, однако они могут привести к снижению мирового спроса, падению цен на нефть и сжатию мировой торговли, что окажет негативное влияние на российскую экономику. Это создаёт дополнительные риски для России, включая потенциальный рост дефицита бюджета, ослабление рубля и снижение экспорта. В таких условиях, по её словам, Центральный банк будет осторожен с возможным снижением ключевой ставки, чтобы убедиться в устойчивости замедления инфляции.

В соответствии с последними данными Росстата, инфляция в России на 7 апреля составила 10,28% в годовом выражении, что ниже уровня, зафиксированного в предыдущие месяцы. За период с 1 по 7 апреля инфляция составила всего 0,16%, что на чуть ниже, чем 0,20% за предыдущую неделю. Однако несмотря на замедление роста цен, Набиуллина указала, что темпы инфляции остаются высокими, что требует поддержания жесткой денежно-кредитной политики.

На фоне этого Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21% на марте, третий раз подряд. В феврале ЦБ обновил свой среднесрочный прогноз, который предполагает, что ставка в 2025 году останется в диапазоне от 19% до 22%. В Набиуллина также отметила, что несмотря на опасения относительно того, что повышение ставки может привести к экономическому спаду или рецессии, эти опасения пока не оправдались. В 2024 году ВВП России вырос на 4,1%, а инвестиции в основной капитал увеличились на 7,4%.

Тем не менее, в условиях растущих рисков от мировых торговых войн и повышения тарифов на внешнюю торговлю, Банк России будет внимательно следить за развитием ситуации. Набиуллина также уточнила, что для обеспечения финансовой стабильности ЦБ рассматривает возможность корректировки своей политики в случае ухудшения внешнеэкономической обстановки.

Основным каналом воздействия этих торговых конфликтов на Россию является, по мнению Набиуллиной, снижение спроса на российские энергетические ресурсы. Падение цен на нефть, вызванное снижением глобального спроса, может существенно ослабить бюджетные поступления. Это также приведет к ослаблению рубля, что создаст дополнительное давление на внутреннюю инфляцию.

Прогнозы экспертов и аналитиков также показывают, что последствия для России могут быть весьма чувствительными. Так, по словам директора группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрия Куликова, если торговые войны продолжатся, это может вызвать снижение мировых цен на нефть, что приведет к падению нефтегазовых доходов бюджета и ослаблению рубля. В свою очередь, главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова также прогнозирует, что снижение доходов от нефти увеличит дефицит бюджета и вынудит его финансировать за счет внутренних ресурсов.

В то же время некоторые эксперты считают, что в случае корректировки тарифов на определенные товары экономический рост России может быть сдержанным. Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец предполагает, что если тарифы будут снижены, то это приведет к росту ВВП России на уровень чуть ниже 1%, при этом рубль вернется в интервал 100-105 рублей за доллар. В таком случае возможно снижение процентных ставок, что поддержит экономику.

Однако специалисты также напоминают, что при низких ценах на нефть и ослаблении рубля Банку России придется учитывать инфляционные риски и быть готовым к пересмотру своей политики в зависимости от развития ситуации. В случае реализации стресс-сценариев, включая падение мирового спроса и усиление санкций, ЦБ может столкнуться с необходимостью повышать ставки, чтобы ограничить инфляцию.