Рубль

     Московская биржа зафиксировала рекорд года по объему торгов валютой — в понедельник он составил $23,34 млрд. Эксперты удивляются такой активности и ищут объяснение в приближающихся праздниках и ожидающемся с 2013 года прямым допуском иностранных инвесторов на рынок российских облигаций.
     По итогам понедельника объем торгов на валютном рынке Московской биржи составил $23,34 млрд или 718,36 млрд рублей. Это почти в два раза выше среднедневного оборота в $14,66 млрд и абсолютный рекорд для 2012 года, констатирует биржа.
     Участники рынка удивляются таким высоким объемам торгов. «Возможно, объем обеспечили встречные сделки двух контрагентов по предварительной договоренности. Может быть, это попытка выйти на конец года в определенных активах, а может исполнение каких-либо обязательств, заключенных ранее», — гадает Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления «Абсолют банка».
     Частично спрос на валюту обеспечили компании-экспортеры, которые традиционно в последнюю декаду года конвертируют доллары и евро в рубли для уплаты налогов.


( Читать дальше )

Неттоприток
бюджетных денег в финансовую систему в понедельник, по нашим оценкам, составил менее 66 млрд руб., а с начала месяца
госсектор абсорбировал чуть (?) 38,3 млрд руб. При этом, согласно прогнозу ЦБ РФ на период с 19 по 25 декабря, уменьшение остатков
средств на счетах расширенного правительства в Банке России приведет к повышению уровня ликвидности всего на 44 млрд руб. Таким
образом, исполнение значительной части запланированных расходов, по всей видимости, откладывается на конец декабря.
В этих условиях во избежание обострения дефицита ликвидности Банк России во вторник установил рекордный лимит на аукционе
недельного РЕПО, предложив банкам 1,93 трлн руб., из которых, впрочем, востребованными оказались только 1,2 трлн руб. Совокупный
объем заявок на двух аукционах однодневного РЕПО во вторник достиг 719 млрд руб. при лимите в 700 млрд руб., однако это не привело к
росту ставок: средневзвешенная стоимость заимствования o/n составила 5,54%, как и днем ранее. Правда, максимальная ставка в заявках на
вечернем аукционе достигала 17,5%, что указывает на острую потребность в ликвидности у отдельных (небольших) кредитных
организаций.
Сегодня банкам предстоит вернуть Федеральному казначейству 37,5 млрд руб. по заключенным ранее договорам банковского депозита. Мы
полагаем, что сегодняшнее погашение пройдет для финансовых организаций довольно безболезненно вчера
им удалось привлечь на
депозитном аукционе 40 млрд руб., полностью выбрав лимит. Спрос на этом аукционе превысил 50 млрд руб., а средневзвешенная ставка
составила 6,62% (на 12 б.п. выше минимальной).

Источник — Атон 

о дальнейшем укреплении рубля

куда гэп то утром? Роман. это закрытие торгов расчетами tod потом торгуется tom http://rts.micex.ru/ru/markets/currency/

Вот тут некоторые новички удивляются тем, что происходит с рублем.  Но ничего удивительного нет. Времена СССР, когда 1 доллар был равен 0.62 рубля прошли и сейчас рубль меняется по отношению к доллару в зависимости от ситуации на мировом валютном рынке, что хорошо видно если наложить два графика  - курс пары евро -доллар и пара доллар -рубль. Рубль укрепляется при ослаблении доллара и наоборот.

Если посмотреть на курс рубля к доллару будут видны действия регулятора — центробанка России по удержанию курса рубля в некоторых границах. Например в 2010 это был коридор  29 -31 рубль, а также с учетом политических событий, самым ярким примером чего было удержание курса на отметке в 29.5 рубля во время президенских выборов. Самое интересное было как его отпустиили во время инагурации вот взлет вверх был фантастическим. Говорят (слухи есть) что один из банков (в курилке болтали что Газпромбанк) удерживал шорты в это время и влетел на 200 млн.грина, и когда он закрывал свой маржин кол  курс и улетел с 32 до 34 рублей.

 
 
 
 
 
 
 

Неожиданно низкие расходы бюджета в ноябре привели к возникновению профицита в размере 65 млрд. рублей (1.1 % ВВП). В общем объеме бюджета неизрасходованными остаются почти что 2.3 трлн. рублей. Столь масштабных трат в декабре ещё не было (в прошлом году – 2.14 трлн.). Бюджетные вливания скорее всего ослабят напряжение на money market и усилят давление на рубль.
Событие. Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в ноябре. По итогам месяца бюджет был исполнен с профицитом в размере 65 млрд. рублей (1.1 % ВВП). С начала года накопленный профицит составил 789 млрд. рублей (1.4 % ВВП).
Комментарий. Бюджетные расходы в ноябре оказались неожиданно низкими (на 126 млрд. меньше, чем в октябре), в результате неизрасходованными к концу года остаются рекордные 2 294 млрд. рублей (17.7 % от бюджетного плана на год). Похоже, что во второй половине декабря нас ожидает рекордный всплеск бюджетных расходов (для сравнения, в декабре прошлого года было израсходовано 2 140 млрд. рублей, что составило почти что пятую часть бюджетных расходов за год). Столь масштабный влив ликвидности должен улучшить ситуации на money market, скорее всего, мы увидим некоторое снижение процентных ставок и увеличение давления на рубль. При этом Минфин, скорее всего, оставит значительную часть средств на депозитах в коммерческих банках (там сейчас находится 623 млрд. рублей). Эта сумма примерно соответствует положительному сальдо от операций на рынках внешнего и внутреннего долга, которое будет зафиксировано по итогам года. Изъятие этих средств из системы произойдет, по-видимому, в 1-м квартале 2013 г., в течение которого Минфину необходимо будет погасить рублевые госбумаги на 366 млрд. рублей.

 Рублевые 3-летние еврооблигации Caterpillar в ходе вчерашнего размещения нашли высокий спрос, который позволил определить доходность на уровне YTM 7,5% = ОФЗ + 110 б.п., ниже первоначального ориентира (YTM 7,625-7,875%), при этом объем размещения составил 5 млрд руб. Интерес к рублевым евробондам с рейтингом «A» свидетельствует о позитивных ожиданиях, в том числе нерезидентов, относительно курса рубля и динамики рублевых ставок (их снижению способствует замедление инфляции, наблюдаемое в последние 2 месяца).

Рублевые еврооблигации от корпорации класса А с премией к суверенной кривой. Caterpillar (A/A2/-) начал маркетинг 3-летнего выпуска еврооблигаций с ориентиром YTM 7,625-7,875% (согласно IPT), который предполагает премию к суверенной кривой в размере 125-150 б.п. Напомним, что недавно размещенные рублевые бонды RURAIL 19 котируются с YTM 8,0% (=ОФЗ+
150 б.п.). FGD 19 с YTM 8,45% к погашению через 6,25 года несут, по нашему мнению, заметную премию к рынку за относительно высокий объем предложения со стороны эмитента. С фундаментальной точки зрения (способности эмитента обслуживать рублевые обязательства), Caterpillar должен торговаться на кривой ОФЗ. Наличие премии может быть обусловлено лишь заметно более низкой ликвидностью бумаг Caterpillar. Мы считаем, что бумаги эмитента интересны, прежде всего, иностранным инвесторам, которые имеют позитивный взгляд на рубль и рублевые ставки, но не могут покупать бумаги за пределами «A» и/или для которых риск Caterpillar по каким- то причинам более понятен, чем риск РФ.