РусАгро

Компания «Русагро» вчера представила финансовые результаты за 4К18 по МСФО и сегодня проведет телефонную конференцию.

Хотя EBITDA оказалась ниже консенсус-прогноза, мы считаем отчетность НЕЙТРАЛЬНОЙ для цены акций – за исключением эффекта от переноса выручки сахарного сегмента в отчетность за 1П19, органический рост в целом соответствовал прогнозу рынка. Инвесторов в ближайшие месяцы, главным образом, будет интересовать информация о запланированном SPO.

Альфа-Банк

Компания уже сообщила показатель выручки до элиминации между сегментами в размере 38,1 млрд руб. в 4К18 в своих операционных результатах за 4К18. Таким образом, окончательная цифра по выручке за 4К18 после элиминации в размере 30,8 млрд руб. (+27% г/г) оказалась близкой к консенсус-прогнозу. Выручка за 2018 г. в размере 83 млрд руб. (+5% г/г) соответствует консенсус-прогноз.

Рентабельность. Скорректированная EBITDA за 4К18 в размере 5,8 млрд руб. (+ 8% г/г) оказалась на 24% (или на 1,8 млрд руб.) ниже консенсус-прогноза. Расхождение было вызвано, во-первых, снижением рентабельности сахарного сегмента (скорректированная рентабельность EBITDA составила 21% против 27% в 4К17), так как компания решила перенести большую часть продаж сахара на весну-лето 2019 г. и показала более высокие прочие операционные расходы (подробности по этой расходной статье компания не представила). Таким образом, эти суммы EBITDA будут отнесены к показателям за 2019 г. Во-вторых, расхождение было вызвано снижением рентабельности мясного сегмента (26% против 33%), так как из-за консолидации КапиталАгро выросли общие и административные расходы. Масложировой сегмент вновь стал рентабельным, у него хорошие перспективы на оставшуюся часть 2019 года благодаря активности в области M&A.

Чистая прибыль за 4К18 оказалась на 52% выше г/г и составила 3,8 млрд руб. (при рентабельности 12,3%, что на 2 п. п. выше г/г) на фоне тех же факторов, что и EBITDA. Никакой существенной информации о прогнозе на 2019 г., дивидендных выплатах или SPO компания не предоставила.

Результаты RosAgro за 4К18/2018: сильные показатели за 2018, но слабая динамика в 4К

Продажи Группы в 4К18 выросли на 27% до 30.8 млрд руб. благодаря росту цен в сельском хозяйстве и увеличению объемов продаж масложирового бизнеса. В 4К18 валовая прибыль уменьшилась на 29% г/г до 5.1 млрд руб., а рентабельность валовой прибыли сократилась до 17% против 30% годом ранее из-за снижения рентабельности в Сахарном и Мясном сегментах. В 2018 валовая прибыль выросла на 35% г/г до 24 млрд руб., а валовая рентабельность увеличилась на 600 бп до 29%. В 4К18 показатель EBITDA улучшился во всех сегментах бизнеса, кроме Сахарного (-51% г/г), поскольку компания решила продать больше сахара позднее. Скорректированная EBITDA за 4К выросла на 8% до 5.8 млрд руб., тогда как в 2018 она выросла на 16% до 16.2 млрд руб., а скорректированная рентабельность EBITDA составила 19%. Чистая прибыль группы достигла 12.8 млрд руб. в 2018 и 3.8 млрд руб. в 4К. Чистый долг группы увеличился в связи с приобретением Солнечных продуктов и более поздними продажами зерновых и сахара. Чистый долг за год составил 54.3 млрд руб. (против 6.6 млрд руб. год назад). Соотношение чистый долг/скорректированная EBITDA составило 3.36х.

( Читать дальше )

Календарь

Обсуждаем отчеты в форуме! Лучшие комментарии к каждому отчету выигрывают 1000!
https://smart-lab.ru/forum/TGKA
https://smart-lab.ru/forum/HYDR 

Вчера отчиталась Русагра) 

Домосед молодец, когда выложили новость в прайма, он сразу указал на ошибку в тексте. Ну и кроме моих комментариев и его, по сути по отчету больше не было. Так что Домосед зарабатывает 1000!:) Спасибо за конструктив!

Группа "Русагро" опубликовала отчетность по МСФО за 2018 году.

Чистая прибыль выросла более, чем в 2 раза и достигла 12,8 млрд руб.

Выручка «Русагро» выросла на 5% — до 82,978 миллиарда рублей, скорректированная EBITDA выросла на 16%, до 16,179 миллиарда рублей.



https://www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/presentations/Presentation_for_Investors_12M_2018_v1.pdf
https://www.rusagrogroup.ru/fileadmin/files/reports/en/pdf/ROS_AGRO_FR_12M_4Q_2018.pdf

Всем привет!
Продолжаем аналитический флешмоб!
Сегодня ждем отчет Русагро!
https://smart-lab.ru/forum/AGRO
Лучшие комментарии к отчету зарабатывают 1000 руб!

Компания «Русагро» завтра представит финансовые результаты за 4К18 и проведет телефонную конференцию (пока нет данных о времени телефонной конференции и телефонных номера для участия). Компания уже сообщила показатель выручки до элиминации между сегментами в своих операционных результатах. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает ускорение рентабельности на фоне позитивной динамики цен во всех сегментах. В ходе телефонной конференции инвесторы сосредоточат свое внимание на конъюнктуре цен на ключевых рынках, обновлении прогноза капиталовложений и состоянии ключевых проектов.

Компания уже сообщила выручку до элиминации между сегментами. «Русагро» уже сообщила показатели выручки до элиминации за 4К18 и 2018 г. в своих операционных результатах – они составили, соответственно, 38,2 млрд руб. (что на 24,6% выше г/г) и 92,7 млрд руб. (что на 4% выше г/г). Согласно консенсус-прогнозу, выручка после элиминации за 4К18 вырастет на 24,5% г/г до 30,2 млрд руб.; в итоге выручка за 2018 г. составит 82,4 млрд руб., что на 4,2% выше г/г.

( Читать дальше )

Газ переходит в новое аппаратное состояние. Инвестицию Total в «Арктик СПГ-2» направили на правкомиссию

Ключевая сделка по вхождению Total в проект НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2» на $2,5 млрд столкнулась с неожиданными сложностями. Как выяснил “Ъ”, ФАС отказалась самостоятельно одобрить сделку и предложила вынести ее на правительственную комиссию по иностранным инвестициям. Хотя обе компании подтверждают планы закрыть сделку, вынесение на правкомиссию может затянуть ее и создать неопределенность в тот момент, когда НОВАТЭК ведет переговоры с другими потенциальными акционерами проекта. По мнению юристов, логика ФАС выглядит спорной, а избранный регулятором подход создает риски для других сделок НОВАТЭКа.

https://www.kommersant.ru/doc/3894228?from=main_2

( Читать дальше )

Акционеры Русагро 15 марта рассмотрят вопрос о размещении до 6,5 млн акций в форме GDR

Акционеры группы Русагро на внеочередном собрании 15 марта рассмотрят вопрос о размещении до 6,5 млн акций в форме GDR. Точное количество размещаемых бумаг и их стоимость будут определены позднее в ходе букбилдинга, но количество акций не превысит 6,5 млн, сообщила компания. Акции будут размещаться в форме GDR. Капитал Русагро разделен на 27 млн 333,333 тыс. акций (одна акция равна пяти распискам). Следовательно, компания может разместить до 23,8% от существующего капитала.

Текущая цена ГДР компании составляет около 12,48 долл., т.е. компания может привлечь около 81 млн долл. В целом, мы неплохо оцениваем перспективы российского АПК, однако общероссийский риск, вязанные с санкциями, может негативно оказаться на спросе на бумаги компании.

Промсвязьбанк

Русагро планирует SPO на Лондонской бирже     

Как сообщает Коммерсант, Русагро может продать до 6.5 млн акций в форме GDR (23.8% от текущего капитала) и привлечь более $400 млн в рамках второго SPO на Лондонской бирже. Это решение должно быть утверждено акционерами и может быть рассмотрено на внеочередном собрании акционеров 15 марта. Привлеченные средства Русагро может использовать для инвестиций в расширение производственных мощностей.

Мы считаем новость позитивной для акций Русагро и для российского фондового рынка в целом, так как это будет первая сделка IPO/SPO российских компаний после отсутствия каких-либо размещений в 2018. Русагро выиграла от повышения цен на сельскохозяйственную продукцию (за 4К18 цены на сахар + 35% г/г, на пшеницу +69% г/г, средние цены реализации в мясном сегменте: полутуша +30% г/г, цены на полуфабрикаты +16%), а сельское хозяйство входит в число редких отраслей, для которых санкции оказались выгодными.

АТОН

Дивиденды «Новатэка» могут вырасти минимум в полтора раза

Скорректированный показатель чистой прибыли, который «Новатэк» берет за базу для расчета дивидендов, вырос в 2018 г. на 49% до 232,9 млрд руб., следует из отчетности компании по МСФО. Дивидендная политика компании предполагает, что акционерам будет выплачено не менее 30% от этой суммы, или почти 70 млрд руб. (45,39 млрд руб. за 2017 г.). Рост выручки и EBITDA объясняется запуском производства СПГ на трех очередях завода «Ямал СПГ» и благоприятными макроэкономическими условиями, обеспечившими рост средних цен реализации жидких углеводородов и природного

( Читать дальше )