РусАл

Упорство, с которым ОК «Русал» использует любой предлог, чтобы проигнорировать требования утвержденной советом директоров дивидендной политики и не выплачивать дивиденды, иррационально. Финансовое состояние ОК «Русал» позволяет ей, ничуть не ущемляя себя в расходах на инвестпрограмму, экологическую модернизацию и социальные проекты, выплачивать акционерам минимально предусмотренные политикой дивиденды, которые значительно уступают тем, что платят другие российские металлургические компании

Тем более, что девять месяцев 2021 года были для ОК «Русал», как признавала сама компания в производственном отчете, благоприятными: цены на алюминий в этот период достигали рекордных с 2008 года значений, спрос на металл стремительно восстанавливался к допандемийному уровню, а предложение сократилось в связи с повышенными требованиями клиентов к углеродному следу продукции

— представитель Sual Partners 

Sual Partners считает отказ «Русала» по дивидендам нарушением прав миноритариев (interfax.ru)

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Международная компания публичное акционерное общество «Объединённая Компания «РУСАЛ»»
1....

( Читать дальше )

В связи с отсутствием финансовой отчетности, подготовленной по международным стандартам, за девять месяцев 2021 года и ее аудита, на основе которого может быть рассчитана чистая прибыль за соответствующий период и составлен отчет о платежеспособности, совет директоров не имеет права принимать взвешенное решение по рекомендации размера дивидендов

— компания

211878-01a (rusal.ru)

· Российский рынок находится под давлением из-за распространения «омикрона» и геополитической напряженности. Отдельные бумаги предлагают значительный потенциал роста по спотовым ценам на сырье.

· Необыкновенно дешевые имена – Фосагро (3.0x MtM EV/EBITDA, дивидендная доходность 23%) и Газпром (2.6x MtM, дивидендная доходность 20%). Мультипликаторы Евраза, ММК и Норникеля по спотовым ценам показывают дисконт 40% относительно среднего 5-летнего значения.

· Нефтегазовые бумаги уже учитывают в ценах стоимость Brent $70/барр. (при споте $75/барр.). Прогнозы финансовых показателей РУСАЛа, золотодобытчиков и АЛРОСА не показывают больших расхождений с расчетами на спот ценах.


( Читать дальше )

Металлурги пролетели мимо пошлин. Отличные новости для российских металлургов: экспортные пошлины на металлопродукцию продлеваться не будут. Об этом сегодня заявил первый вице-премьер Андрей Белоусов.

Напомним, что пошлины были введены с 1 августа 2021 г. до 1 января 2022 г., но металлурги опасались, что меры могут быть продлены. К счастью, обошлось, и это хорошо. Особенно учитывая, что металлурги и так с начала будущего года будут платить повышенный НДПИ, а также акциз на сталь. При этом далеко не факт, что цены на сталь и металлы будут по-прежнему так же высоки, как в 2021 г.

Продление пошлин в такой ситуации было бы крайне нежелательно для представителей отрасли и оказало бы определенное давление на финансовые показатели. По нашим расчетам «Северсталь», к примеру, дополнительно могла бы потерять из-за пошлин порядка $475 млн в год, а ММК – $350-360 млн. Это, в свою очередь, могло бы повлиять и на дивиденды.

Мы оцениваем акции российских стальных компаний как сильные дивидендные истории. ММК, НЛМК, «Северсталь» и Evraz по итогам 2021 г., скорее всего, заплатят дивиденды с двузначной доходностью в рублях.

Коган Евгений

( Читать дальше )

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Международная компания публичное акционерное общество «Объединённая Компания «РУСАЛ»»
1....

( Читать дальше )

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Международная компания публичное акционерное общество «Объединённая Компания «РУСАЛ»»
1....

( Читать дальше )

«Норникель» выплатит рекордные дивиденды за 2021 г. с доходностью 12%, однако в 2022 г. выплаты окажутся гораздо ниже в результате изменения дивидендной формулы. Переход к расчету дивидендной базы на основе FCFF вместо EBITDA станет горькой пилюлей, которая спасет компанию от роста долговой нагрузки в период реализации масштабной инвестиционной программы.

В ближайшие годы свободный денежный поток «Норникеля» будет находиться под давлением из-за высокого CAPEX, в результате чего дивиденды в 2022-2023 гг. составят 1 492-1 580 руб. на акцию. На наш взгляд, в условиях роста процентных ставок форвардная дивидендная доходность на уровне 7-8% не является привлекательной. Ранее мы ожидали, что сохранение старой дивидендной формулы до конца 2022 г. позволит «Норникелю» вернуть 4-е место в индексах MSCI Russia, однако теперь и этот драйвер вряд ли будет реализован. Также «Русал» приостановил процесс выделения Быстринского ГОКа, что могло бы поспособствовать росту котировок «Норникеля» в 2023 г. Амбициозная инвестиционная программа приведет к падению дивидендных выплат, но при этом позволит укрупнить производство, модернизировать активы и сделать технологический процесс «Норникеля» более «зеленым» после 2025 г. В то же время позитивных изменений придется ждать несколько лет, поэтому при текущих вводных мы не видим потенциала для роста котировок компании и меняем рекомендацию на «Держать» с целевой ценой 20 539 руб. (27,4 долл. за АДР).

( Читать дальше )

📈Русал +2.6% Hang seng index по итогам торгов растёт на 2.7%, а котировки Русала в Гонконге прибавили 1.7%. Алюминий в Лондоне растёт на 1.4%💪 

Совет директоров РУСАЛа 14 декабря рассмотрит вопрос о созыве ВОСА по вопросу выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г.

Совет директоров РУСАЛа 14 декабря рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров по вопросу выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 г. Об этом сообщается в пресс-релизе компании. Процедуру инициирует миноритарный акционер Sual Partners. Если совет директоров одобрит инициативу, то ВОСА может состояться 10 января 2022 г. Список лиц для участия в голосовании будет определен 17 декабря 2021 г.

Sual уже в этом году инициировал аналогичный вопрос, но только относительно дивидендов за 1-е полугодие 2021 г., и тогда мажоритарный акционер EN+ был против. С учетом этого, а также того факта, что финансовые результаты РУСАЛа за 3 кв. еще не опубликованы, мы полагаем, что инициатива Sual не будет одобрена советом директоров.

Промсвязьбанк