Русал

Русал стоит дешевле, чем принадлежащий ему пакет акций GMKN
Капит. Русала = $5,8 млрд (на IPO продались по $21 млрд)
Пакет 27,8% = $6,59 млрд 
Алюминий цена сейчас ниже себестоимости, к-я сост. $1791 
Русал активно призывает девальвировать рубль, компания — яркий пример того, как крепкая внутренняя валюта потенциально может обанкротить крупного убыточного экспортера.

В целом, акции Русала идут в ногу с Алкоа.




( Читать дальше )

РУСАЛ первым среди отечественных металлургов опубликовал отчетность по МСФО за 1-й квартал 2013 года. Результаты, представленные алюминиевым гигантом 14 мая, оказались немного лучше моих ожиданий. Несмотря на снижение цены алюминия на LME, компании удалось добиться роста выручки и EBITDA по отношению к уровню последнего квартала прошлого года.
 
Благодаря повышению премий за реализацию алюминия на локальных рынках к цене на LME до $264 на тонну, а также увеличению доли HVA-продукции до 40%, РУСАЛу удалось нарастить выручку на 2,2% кв/кв, до $2,682 млрд. Рост премий и сокращение общего объема производства алюминия привел к тому, что операционная прибыль достигла $64 млн против $29 млн кварталом ранее, несмотря на увеличение удельной себестоимости производства алюминия на 1,9%, до $1971 за тонну. В результате EBITDA повысилась до $246 млн, а EBITDA margin поднялась до 9,2%. Сокращение CAPEX до $110 млн не позволило выйти на положительные чистые денежные потоки компании: данный показатель составил -$22 млн. 

Долговая нагрузка компании, являющаяся одним из ее основных рисков, продолжает постепенно снижаться. Так, чистый долг сократился до $10,5 млрд, соотношение NetDebt/EBITDA достигло 11,35х против 11,83х на конец прошлого года. Вероятнее всего, долговая нагрузка будет ослабевать и далее. Этому поспособствуют дивиденды от Норникеля, которые РУСАЛ получит в конце 2-го квартала либо в начале 3-го.

( Читать дальше )

Следственный комитет РФ проводит обыск в московском офисе компании «Русал». Об этом 26 февраля сообщает РИА Новости.
Как сообщили журналистам в СК, обыск проходит в рамках дела об уклонении от уплаты налогов на сумму 200 миллионов рублей.
На сайте «Русала» уточняется, что дело было возбуждено на основании претензий налоговиков к дочерней компании «Русала», «РУСАЛ Фольга». В компании эти претензии считают необоснованными. Решение арбитражного суда, которое легло в основу дела, еще не вступило в силу и будет обжаловано

Технически бумага достигла очень хорошей поддержки и неплохо разворачивается.
 
Огромное количество фундаментальной состовляющей: 
Катализаторы для роста Русала в ближайшее время могут быть следующие:

1. Значительный денежный поток в виде дивидендов НорНикеля, который позволит компании меньше думать о том, как расплатиться с кредитами и больше – об операционной деятельности;
2. Рентабельность по EBITDA находится на уровне 8%, что сопоставимо с результатами крупнейших мировых производителей алюминия. Это было достигнуто (несмотря на продолжающееся в 3 квартале падение цен на алюминий до уровня $1918 – против $2400 годом ранее) в результате предпринятого комплекса мер по оптимизации затрат и сокращению издержек.
3. Компания нарастила объём производства с высокой добавленной стоимостью (HVA) до рекордного уровня – 40% от общего объёма производства в третьем квартале и 39% — за 9 месяцев 2012 года.
4. У компании на настоящий момент имеется соглашение с пулом кредиторов о том, что до конца 2013 года тестирование долговых коэффициентов (ковенант) по синдицированному кредиту в $4.75 млрд., полученному компанией осенью 2011 года, проводиться не будет. Это положительный момент, который в текущей ситуации на товарно-сырьевых рынках даёт компании необходимую гибкость. В то же время, компания продолжает своевременно производить обязательные платежи по этому кредиту (около $400 млн. было досрочно погашено в конце 2012 года, ещё до $400 млн., включая $80 млн. собственных средств будет погашено в ближайшее время благодаря привлечению синдицированного кредита от нескольких банков, плюс до конца года около $500 млн. будет выплачено за счёт дивидендов от НорНикеля).
5. Глобальное производство алюминия незначительно выросло г/г, с 33,8 до 35,3 млн.т. (+4%). В то же время, на рынке по итогам 9 месяцев наблюдался дефицит физического алюминия в 200 тыс.т. В настоящее время усилился приток металла на склады в результате того, что цены форвардных контрактов упали ниже уровня текущих цен – следовательно, финансовые сделки с будущими алюминиевыми контрактами стали нерентабельными. Ряд владельцев складских запасов на LME выводят и продолжат выводить запасы на более дешевые склады. Русал ожидает, что в результате алюминий продолжит поступать на складское хранение, а объём металла под обеспечение финансовых сделок составит более 65% запасов LME, что сохранит дефицит на физическом рынке.
6. Рост спроса на алюминий должен был расти в течение 4 квартала (проверим завтра по результатам) и в дальнейшем. По мнению РУСАЛа, эта тенденция будет обусловлена возобновлением роста потребления в Китае, активным развитием автомобильного сектора в США, а также в результате мер кредитно-денежной политики, предпринимаемых центральными банками с целью стимулирования экономического роста и оказания поддержки финансовым рынкам.
7. 7.    Целевая цена на 12 месяцев – 5.1 гонгконгских доллара за акцию. (сейчас 4.54, апсайд 12%).

Давно не смотрел, как торгуется алюминий. Очень волатильный биржевой инструмент и очень важный сплав, с которым мы сталкиваемся каждый день, даже не замечая этого. 
 

 

( Читать дальше )

Как сообщает ВГТРК-Красноярск сегодня во 2 половине дня на Ачинском глинозёмном комбинате (АГК) произошёл прорыв дамбы шламовых полей. Сейчас все силы брошены на недопущение дальнейшего ухудшения ситуации. Между тем шлам медленно, но уверенно подбирается к участку федеральной трассы Байкал.
—  

 

 

Это из официальных СМИ.От себя хочу добавить что недавно по результатам общественных слушаний ОАО РУСАЛ было отказано в открытии ещё одной «карты» для складирования отходов по переработке глинозёма в районе города, так как шламовые поля подбираются к садовым участкам за которыми в свою очередь находится река Чулым которая является притоком Оби, а также по течению которой ниже расположено множество посёлков и деревень, а также и сам город Ачинск с населением чуть более 140 тыс.человек. Но после обращения в краевую администрацию строительство «карты» разрешили.
       Нашел кстати в одном из украинских блогов что была похожая авария на таком же комбинате, но уже в Николаеве в 2010 году, который также входит в состав РУСАЛа.Также стоит упомянуть что подобное было и в Венгрии с человеческими жертвами и экологической катастрофой.

( Читать дальше )

приветсвую!

Полагаю, что волатильности в опционах на доллар, очень любопытно сейчас
«как бы» заниженны.
Например,
CALL 31250 биржевая вола= 6,9 
CALL 31500 биржевая вола =7,1 

при этом наблюдается  ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ контанго между долларом на
споте=30,55 и Si в 3.13.13=31.0
 
это как бы намекает на «миспрайсинг»
на большой открытый интерес, на ставки которые происходят в валютах.

Да действительно ОФЗ в 2012, устроили жару.
И все, вроде как готовяться к потоку керри трейд
( о котором я не раз ДО его начала говорил чуть ли не прямым текстом на РБК.) 
от иностранцев через ЕВРОКЛИР систему..
и доллар, как и ожидалось упал от 33.

Да действительно Нефть могла бы и рвануть повыше, если бы не президент демократ в США и безработица. 

( Читать дальше )

Выпуски РУСАЛ Братск на фоне продажи UC RUSAL части акций ГМК и в свете некоторых подробностей в дивидендной политике Норникеля представляются интересными к покупке. Мы ожидаем апсайд по доходности до 100 б.п., но сдерживающими факторами могут стать невысокая ликвидность бумаг и их отсутствие в Ломбарде и списке РЕПО ЦБ.
Событие. Ряд СМИ со ссылкой на собственные источники вчера сообщили, что, согласно подписанному в понедельник акционерному соглашению, Норникель в ближайшие три года будет выплачивать в качестве дивидендов не менее 3 млрд долл. в год (или 9 млрд долл. за три года). Таким образом, за этот период с учетом средств за проданные Millhouse акции ГМК, Интеррос и UC RUSAL (останется пакет акций 27,8%) получат более 3 млрд долл. каждый.
Комментарий. Как мы уже отмечали, UC RUSAL получит за продаваемые акции ГМК около 620 млн долл., что практически полностью решает для компании проблему выплаты 1,35 млрд долл. долга в 2013 г. (около 400 млн долл. из этой суммы UC RUSAL уже погасила), а дивидендные выплаты ГМК в 2012-2014 гг. лишь усилят денежную позицию UC RUSAL. Напомним, что ранее компания неоднократно заявляла о возможности продажи пакета акций ГМК для улучшения своей позиции ликвидности, что, как мы видим, сейчас реализовалось. Данные события должны благотворно повлиять на кредитный профиль компании и снизить напряженность вопроса рефинансирования короткой части долга. Все это вполне может подтолкнуть инвесторов к покупке рублевых выпусков РУСАЛ Братск серий 07 (YTP 13,94%/421 дн.) и 08 (YTP 14,44%/777 дн.). Мы ожидаем апсайд по бумагам в пределах 100 б.п., но сдерживающим фактором для покупок может стать невысокая ликвидность этих облигаций, а также их отсутствие в Ломбарде и списке РЕПО ЦБ.

Источник НомосБанк 

Сегодня тема дня это, безусловно, новое акционерное соглашение между Интерросом и Русалом по ГМК Норильский Никель. Основные моменты этого акционерного соглашения:

• приход  Владимира  Потанина  на  пост гендиректора «Норникеля»
• покупка Millhouse 7,3%  квазиказначейских  акций  ГМК
• урегулирование всех споров «Интерроса» и «РусАла»
• паритет мажоритариев в совете директоров «Норникеля»
• lock-up на продажу бумаг ГМК участниками соглашения (Интеррос 5 лет, Millhouse Capital 3 года, РусАл 5 лет) «Металлоинвест» не участвует в соглашении
• заключение соглашения между Русал и Интеррос, касающегося улучшения корпоративного управления  в  ГМК  «Норильский никель» и повышения прозрачности компании, максимизации стоимости для акционеров и урегулирования разногласий
• гашение квазиказначейских акций ГМК (~10%)
• соглашение  предусматривает  меры  по  обеспечению  стабильных  дивидендов «Норникеля» за 2012, 2013, 2014 годы
• каждая из трех  сторон  имеет  право  наложить  запрет  на  продажу  акций «Норникеля» другим участником соглашения

( Читать дальше )

Сегодня акции Норникеля +1,5% — лучше рынка.
Появилась надежда на завершение конфликта акционеров, который длится уже три года, и депрессивно влияет на акции.

Абрамович купит 7,3% казначейских акций Норникеля и выступит арбитром между Русалом и Интерросом. Вроде как по рыночной цене, но она точно не определена.

Официальный пресс-релиз о намерении:
http://www.rusal.ru/press-center/press-releases.aspx?dyncont=7969

Хорошая новость=драйвер + акции очень дешевые.


Рейтер цитирует одного трейдера, к-й говорит о том, что в ГМКН есть реально большой продавец, который создает «навес» и пока он не уйдет, акции сильно расти не будут.

Алексей Бачурин (ренессанс), говорит что Норникель имеет большой в вес в индексах  и сильно «недовешен» по причине корпоративного конфликта. И инвесторы могут начать туда возвращаться.

Есть также перспектива повышения дивидендов с 25% до 50% от чистой прибыли, что особенно хорошо для закредитованного Русала.

Альфа-Банк: влияние новостей на акции будет зависеть от условий и цены сделки, а также новой дивидендной политики.

Последняя новость:
Блумберг цитирует Алишера Усманова (4% Норникеля):

• не уверен, что интересы всех акционеров будут соблюдены на этот раз
• Усманов не участвовал в переговорах
• Металлоинвест будет комментировать соглашение только если получит полную информацию 

Вероятно, по мере того, как сторону будут приближаться к окончательному мирному договору, акции Норникля будут постепенно дорожать.