СТАВКА

Признаюсь, был вчера неправ, прогнозируя на сегодняшнем аукционе ОФЗ слабый спрос из-за опасений возросшей глобальной нестабильности https://t.me/russianmacro/1022. 10-летнюю бумагу (26212) просто разорвали! Спрос составил 94.5 млрд. рублей при предложении 20 млрд. Сделки прошли существенно выше рынка – примерно на 20 б.п. Доходность опустилась с 7.20 до 7.14% годовых. Причём, по информации со стороны профессиональных участников рынка, основной спрос предъявили нерезиденты.
Получается, в условиях возросшей турбулентности на глобальных рынках рублёвые активы стали «спасительной гаванью»?) Хочется пошутить по поводу осени 2008 года (многие, наверное, помнят, про Россию, «остров стабильности»). Но сейчас с этим даже и не поспоришь. 
А причина такой привлекательности рублёвых активов вот в этом: t.me/russianmacro/1031. 
Оценка инфляции в январе https://t.me/russianmacro/1030 совпала с недельными данными https://t.me/russianmacro/978. Годовой показатель инфляции опустился с 2.5 до нового рекордного минимума 2.2%. Таким образом, спрэд между ключевой ставкой ЦБ и текущим показателем инфляции остаётся на уровне 5.5%, что является одним из самых высоких показателей в мире и позволяет характеризовать кредитно-денежную политику ЦБ, как излишне жёсткую, особенно, в условиях слабости экономического роста. Именно высокая реальная ставка (правильней её считать не к текущей, а к ожидаемой инфляции) – один из ключевых факторов привлекательности рублёвых активов. Отсюда и такой высокий аппетит иностранных инвесторов на российский рублёвый госдолг

Данные CPI на этой неделе являются последними до декабрьского заседания ФРС
Morgan Stanley видит риск того, что вероятность повышения ставок упадет ниже 50%
В глазах Моргана Стэнли, торговцы облигациями были бы мудры, чтобы помнить 15 ноября.

Именно тогда Министерство труда публикует данные по инфляции в октябре, окончательное чтение индекса потребительских цен до того, как Федеральный комитет открытого рынка начнет свое двухдневное заседание в следующем месяце. Ожидается, что чиновники снова поднимут процентные ставки. Двухлетняя доходность казначейских облигаций является самой высокой с 2008 года в ожидании этого события.

После того, как чиновники Федеральной резервной системы в течение многих лет опирались на рынок Treasuries для решения по ужесточению денежно-кредитной политики, они придерживались своего прогнозируемого курса на протяжении всего 2017 года. 

Для Мэтью Хорнбаха, глобального руководителя стратегии процентных ставок в Morgan Stanley, показатель инфляции имеет «потенциал для изменения игры».

И каждый месяц президент США Дональд Трамп сетовал, что цифра слишком маленькая.

Федеральная резервная система оставила ставку без изменения. Что ждать от рубля, каким будет его курс и есть ли поводы для недоверия к национальной валюте нашем материале. 

www.oblgazeta.ru/economics/35086/