Самолет

Начну с самого ожидаемого: прогнозов результатов 2023 и 2024 годов.
2023 год: продажа 1,6 млн. квадратных метров, выручка 300 млрд. рублей и EBITDA 70 млрд. рублей.
2024 год: продажа 2,7 млн. квадратных метров, выручка 500+ млрд. рублей и EBITDA 130 млрд. рублей.
Чистый долг прогнозируется сохранить на уровне до 1,2 EBITDA.

При таких прогнозируемых результатах и текущей капитализации компании EV/EBITDA 2023 = 4,6, а EV/EBITDA 2024 = 3.
Для растущей компании — это невысокая оценка, и исходя из такого прогноза очевидно, почему Антон Елистратов говорит, что компания считает выкуп акций оправданным и в ближайшие 2 года не рассматривает проведение SPO. Капитализация компании совершенно не отражает внутреннее видение ее стоимости руководством и основными собственниками.

Самолет теперь — крупнейший застройщик в России по объему текущего строительства (ПИК — второй, ЛСР — третий), однако главным посылом была идея, что Самолет — это не застройщик, а организатор и продавец «жизни по подписке».

Финансовые показатели

По итогам 2023 г. ожидается прирост выручки в 1,5 раза г/г, до ~300 млрд руб. (в 2024 г. до 500 млрд руб.). 

Рост объёма продаж +50% г/г, ~1,6 млн кв м (в 2024 г. 2,7 млн кв м). 

Скорректированная EBITDA может вырасти на 45% г/г, до 70 млрд руб. (в 2024 г. 130 млрд руб.). Также с декабря Самолёт занимает первое место по объёмам жилищного строительства, обогнав ПИК.

📍 В ближайшие 2 года Самолёт не планирует SPO, но может сосредоточиться на обратном выкупе акций.

Стратегия регионального развития

Девелопер намерен и дальше развиваться на региональных рынках. В перспективе выход в города России с численностью до полумиллиона человек, которые занимают 20–30% всего рынка недвижимости. В 2024 г. планируется старт проектов в 10 новых регионах, а также реновация в Екатеринбурге и Нижнем Новгороде.

Новые направления строительства

Самолёт планирует развивать ИЖС. В 2024 г. в этом сегменте компания ожидает прибыль ~1 млрд руб. (в 2027 г. — 5,1 млрд руб.), а земельный банк ~3,3 тыс. га в Подмосковье и Тверской области. Также девелопер планирует выйти на рынок премиум-жилья и недвижимости класса de luxe.

Курсы валют ЦБ на 13 декабря: 
💵 USD — ↘️ 90,2158
💶 EUR — ↘️ 97,4030
💴 CNY — ↘️ 12,5636 

▫️ Индекс Мосбиржи сегодня опускался ниже 3000 пунктов (в моменте задев минимум в 2 992,5 пункта). По итогам основной торговой сессии индекс остановился на уровне 3 019,89 пункта, снизившись на 0,21%.

▫️ Фонд национального благосостояния (ФНБ) на 01.12.2023 составил 13,432 трлн руб. ($151,129 млрд), сократившись на 108,26 млрд руб. с 01.11.2023 г., сообщает Интерфакс со ссылкой на Минфин.

▫️ Банк России определил порядок взаимодействия участников финансового рынка, предоставляющий возможность российским инвесторам продать учитываемые в НРД заблокированные ценные бумаги нерезидентам. Теперь Правительственная комиссия должна утвердить правила и условия проведения торгов. Решение совета директоров ЦБ опубликовано на сайте регулятора: www.cbr.ru/rbr/dir_decisions/rsd_2023-12-08_34_01/

▫️ РБК, изучив опубликованный сегодня Московской биржей «IPO-ГИД», делает вывод, что иностранным институциональным инвесторам принадлежит более 60% российских акций в свободном обращении – основная доля данных активов заморожена, но техническую возможность работы с ними еще имеют некоторые зарубежные фонды. Сам материал размещён на сайте Мосбиржи: fs.moex.com/f/19351/mosbirzha-ipo-guide2023-rus-book.pdf

 Самолет подвел предварительные итоги года и созвонился с инвесторами

📊Предварительные результаты 2023 года

— выручка: ₽300 млрд (рост в 1,5 раза г/г);

— EBITDA: превысит ₽70 млрд (+45%);

— объем продаж «первички»: 1,6 млн кв. метров (+50%).

🔮Прогноз на 2024 год

— выручка: ₽500 млрд (+66% к 2023 году);

— EBITDA: ₽130 млрд (+85%);

— объем продаж «первички»: 2,7 млн кв. метров (+69%).

🏦Кроме отчета, компания на Дне инвестора сообщила, что планирует покупать собственный банк. Самолет уже подал ходатайство в ЦБ и в ближайшее время надеется сообщить о продвижении. 

🚀Однако вероятно, что этот банк вряд ли будет каким-то крупным игроком. Скорее всего, компания покупает кредитную организацию для развития своего финтех-направления. 

❗️Также представители девелопера заявили, что потребности в допэмиссии сейчас нет. Самолет не планирует SPO еще следующие 2 года. 

🔸Компания также заявила о намерении в 2025 году провести IPO своего агентства недвижимости, а в 2024 году — pre-IPO.

Сервис по продаже недвижимости «Самолет Плюс» проведет размещение на одной из площадок в рамках pre-IPO в I–II квартале 2024 года, сообщил гендиректор группы «Самолет» Антон Елистратов на «Самолет Big Day»

По словам Елистратова, по итогам ноября 2023 года «Самолет Плюс» обошел компанию «Этажи» и стал самым крупным сервисом по поиску и подбору недвижимости в России. Объем сделок, заключенных через «Самолет Плюс» в ноябре, составил 96 млрд рублей, уточнил управляющий партнер «Самолет Плюса» Дмитрий Волков. Цели сервиса — занять половину рынка вторичной недвижимости, который Елистратов оценивает в 10 трлн рублей. Цель по сделкам на следующий год — 2–2,5 трлн рублей, отметил Волков.

www.forbes.ru/investicii/502314-samolet-sobiraetsa-vyvesti-svoj-servis-po-prodaze-nedvizimosti-na-pre-ipo

🏠 Самолет Big Day 2023

Лидер по строительству и продажи недвижимости в Московской области и девелопер № 2 в Европе провел Big Day 2023.

Самолет ставит перед собой цель в течении 6-7 лет в топ 10 компаний РФ по капитализации. Акции компании уже вошли в индекс МосБиржи.

🏆Основные итоги

🟣Компания присутствует в 10 регионах страны. Объем выручки составляет 10% от общего показателя группы Самолет. Стратегическая цель — 25%
🟣Самый большой земельный банк страны — 45,9 млн кв. м. Оценка более 650 млрд руб.
🟣Текущие объемы строительства составляют 4,2 млн кв. м.

💸 Финансовые показатели

За три года после IPO в 2020 году акции компании выросли в 4 раза.
Начиная с 2018 года выручка выросла в 4,5 раза, скорректированная EBITDA — 9 раз.

📈 Планы компании

Самолет + в следующем году планирует Pre IPO компании.

Отмена льготной ипотеки, со слов менеджмента, не затронет компанию, так как Самолет работает в сегменте доступного жилья.

⭐️Мнение GIF

Все выше сказанное, конечно, хорошо, но вот объяснение, почему отмена льготной ипотеки для компании, у которой почти все сделки проходят через ипотеку, так себе.

Соответствующее заявление он сделал, отвечая на вопрос, будут ли внесены изменения в программу льготной ипотеки до конца этого года.

Ранее Министерство финансов России внесло в кабмин проект постановления с изменениями условий выдачи льготной ипотеки. В частности, в документе прописано увеличение первоначального взноса до 30%.

russian.rt.com/business/news/1244447-minfin-izmeneniya-lgotnaya-ipoteka