СеверСталь

Коротко напомню мои отношения с Северсталью.

Я покупал Северсталь в начале года по 1 300 – 1 400 под идею возобновления дивидендов и выплаты пропущенных дивидендов за 2021-2022 годы: t.me/Vlad_pro_dengi/651 

На объявлении дивидендов в феврале оставил акции и продал их в апреле, когда объявили дополнительную выплату за 1 квартал. Продал акции по 1 860 рублей, потому что они оценивались уже дороже справедливой цены: t.me/Vlad_pro_dengi/901

По итогам отчета за 1 полугодие в июле, когда акции стоили 1 450 руб., написал, что «ситуация для инвесторов среднесрочно стала хуже»: t.me/Vlad_pro_dengi/1085

Вот акции Северстали стоят 1 180, и я считаю, что мы увидели последний неплохой отчет в части свободного денежного потока и дивидендов на ближайшие 2 года, если компания будет следовать своим планам капитальных затрат. Обо всем по порядку.  


➡️ Финансовые результаты за 3 кв. 2024

✔️Выручка за 3 кв. = 219,1 млрд руб. (за 1 кв. 2024 = 188,7, за 2 кв. 2024 = 220,4)

Северсталь представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. Несмотря на наращивание продаж стальной продукции и выручки, показатели прибыльности и денежного потока компании снизились вследствие опережающего роста издержек вследствие инфляционных тенденций. Также высокие процентные ставки оказывают давление на внутренний спрос на стальную продукцию со стороны строительного сектора, и данная тенденция сохранится, как минимум, до конца текущего года. Таким образом, на среднесрочном горизонте мы не ожидаем существенного роста котировок Северстали. В то же время мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на перспективы сталелитейной отрасли и подтверждаем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 1 803 руб. с рекомендацией «Покупать».

Операционные результаты. В 3-м квартале 2024 г. Северсталь снизила выплавку стали на 8,3% г/г, до 2 472 тыс. т, на фоне планового ремонта доменной печи No5. Продажи стальной продукции выросли на 2,8% г/г, до 2 771 тыс.

Северсталь — одна из самых эффективных в мире горно-металлургических компаний, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Вчера компания представила финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 219,1 млрд руб (+14% г/г)
— EBITDA: 64,8 млрд руб (-9% г/г)
— Свободный денежный поток: 41,4 млрд руб (-9% г/г)
— Чистая прибыль: 35 млрд руб (-47%г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Едва не единственным позитивом в отчетном периоде можно назвать рост выручки на 14% — до 219,1 млрд руб. В этом компании помогла увеличившаяся доля готовой продукции в портфеле продаж, консолидация А ГРУПП (крупнейшая металлосервисная корпорация России), а также продажи продукции с ВДС, доля которой общем объеме продаж составляет 53%.

📉 В то же время чистая прибыль показала снижение на 47% — до 35 млрд руб. из-за роста прочих расходов. А показатель EBITDA продемонстрировал отрицательную динамику -9% г/г на фоне ремонта доменной печи, которая в свою очередь оказала негативный эффект на себестоимости.

▫️Капитализация:1001 млрд ₽ / 1195₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 754,6 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:255,7 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 146,3 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM:6,8
▫️fwd P/E 2024: 8
▫️fwd дивиденд 2024: 12,5%
▫️ND/EBITDA: -0,25

👉 Результаты за 3кв2024г:

▫️Выручка: 219,1 млрд (+13,6% г/г)
▫️EBITDA: 64,9 млрд (-9,2% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 30,2 млрд (-35,8% г/г)
▫️FCF: 41,5 млрд (-9% г/г)

✅ На балансе компании есть чистая денежная позиция в 66 млрд рублей. На выплату дивидендов по итогам 3кв2024г потребуется чуть более 41 млрд рублей.

✅ С начала года производство чугуна снизилось на 14% г/г до 7,17 млн тонн, производство стали также сократилось на 8% г/г до 7,7 млн тонн, но это во многом объясняется проведением капитального ремонта на одном из объектов группы, в 4кв2024г этот фактор уже не будет влиять на операционные результаты.

👉 По итогам 9м2024г капитальные затраты Северстали выросли на 82,7% г/г до 71,8 млрд рублей. Стратегия группы предполагает, что по итогам 4кв2024г инвестиции составят около 47,2 млрд рублей, поэтому дивидендная база по итогам квартала будет скромной, либо вообще отсутствовать. Если компания выплатит скромные 25-30 рублей на акцию за 4кв2024 — будет хорошо.

Всем привет. 21 октября Совет директоров компании рекомендовал Собранию акционеров выплату дивидендов в размере 49.06 руб. на акцию, отсечка планируется на 16.12.2024.

Сколько нужно было бы купить акций компании чтобы в среднем получать 50 000 рублей в месяц? Давайте разберем сегодня этого дивидендного эмитента. Подписывайтесь на канал, ставьте лайки и пишите комментарии, а самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.👍

Посчитаем размер объявленых дивидендов за последние годы, вычислим среднюю цену акций на моменты отсечек и получим среднюю дивидендную доходность:

1. Средний размер дивидендов до налогообложения составляет 139.44 руб.

2. Средняя цена акций на моменты отсечек включая цену закрытия на дату объявления дивидендов составляет 1377.25 руб.

3. Средняя дивидендная доходность таким образом составляет 10.12%.

Полученный процент и является нашими 50 000 в месяц или 600 000 в год. Таким образом получаем, что необходимая сумма инвестиций составляет 5 926 104 руб.

В сентябре 2024 года Россия сократила производство стали на 10,3%, до 5,6 млн тонн, что является наибольшим падением среди десяти ведущих стран-производителей. За девять месяцев общий объем выпуска стали в стране уменьшился на 5,5%, составив 54 млн тонн. Это отражает негативные тенденции на мировом рынке: общее производство стали в 71 стране сократилось на 1,9%, достигнув 1,39 млрд тонн.

Причины снижения включают высокие процентные ставки, сокращение льготных программ ипотеки и ухудшение покупательной способности населения. Аналитики не ожидают улучшения ситуации в ближайший год. В третьем квартале ММК сократила выпуск стали на 26,6% из-за ремонтных работ и падения покупательской активности. «Северсталь» снизила производство на 8% в аналогичном периоде.

В мировой стальной отрасли 2024 год стал сложным из-за снижения спроса, вызванного геополитической нестабильностью и высокими затратами на строительство. WSA прогнозирует снижение потребления стали в России на 2%, до 44,2 млн тонн по итогам года.

В январе-сентябре выпуск металла понизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,9% и составил 1,394 млрд тонн.

Россия в сентябре, по предварительным данным ассоциации, сократила выпуск стали на 10,3% в годовом выражении, до 5,6 млн тонн, за девять месяцев этого года производство упало на 5,5%, до 54 млн тонн.



https://www.interfax.ru/business/987966

👑 Королева чёрной металлургии и недавний фаворит от Aromath первой половины 2024 года объявила большие дивиденды за 3 квартал.
Но это уже не поможет.
И вот почему.

#CHMF Северсталь заплатит 49 рублей на акцию, отсечка в середине декабря 17 числа, это равносильно 100% FCF свободного денежного потока.
Это должно было поддержать котировки...

Но рынок не дурак совсем, а про проблемы у металлургов не знает сейчас уже только глухой и слепой, график показывает давно тоже самое, в сентябре даже отскок нормальный нарисовать все дружно постеснялись.
В отличие от Аэрофлота, например.

Итого.
В следующем году при заложенном капексе 170 миллиардов рублей денег и свободного денежного потока на выплаты любимых всеми дивидендов останется около 50+ миллиардов или примерно ~60 рублей на акцию за год, что как бы очень немного.
Трюк в том, что Северсталь при желании мажоритария может заплатить намного больше, потому что у компании сейчас отрицательный чистый долг.

Возможно, конечно же, еще значительное увеличение спроса, продаж и отпускных цен, но это маловероятно.