Сша

Цены на нефть основных эталонных сортов продолжили снижение в последние сутки по мере того как участники рынка дисконтировали из цен геополитический премиум, который закладывался нескольким неделями ранее на фоне событий в Ираке.
Фьючерсные контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в августе потеряли еще около одного процента и коснулись поддержки в области 112,15 долларов за баррель. Одновременно американский эталон WTI касался поддержки в области 104,75, но на таком относительно низком уровне пользовался повышенным спросом и двинулся назад вверх в район 105,90. Разница в стоимости между контрактами сократилась до 6,9 доллара.
Североморский сорт Brent прибавил около 2,7% в июне после того как боевики экстремистской организации «Исламское государство Ирака и Леванта» вторглись на территорию Ирака, захватили город Масул и продвинулись на юг в сторону Багдада, создав угрозу для дальнейшего существования теперешнего шиитского правительства. Одновременно на территориях подконтрольных курдам усилились сепаратистские настроения. Создается угроза распада страны.


( Читать дальше )

Такое чувство, будто в мире закончились войны, кризисы, и  все везде спокойно. Почему цены на ведущие активы – от акций и облигаций до нефти, золота и валют – перестали бушевать. В основе этого лежит ликвидность, которой ведущие мировые центральные банки залили финансовые рынки. Благодаря этому инвесторы не ощущают страха и не видят необходимости менять одни активы на другие в поисках более эффективных и надежных инвестиций. А американские фондовые индексы вопреки спаду ВВП США и снижению корпоративных прибылей в первом квартале обновляют исторические максимумы.
Как долго такая ситуация аномальной ультранизкой волатильности будет сохраняться? Скорее всего до середины августа. А там возможно проявление первой волны нестабильности – будем следить в первую очередь за VIX.
Помните, кризис часто приходят когда его не ждут. Судя по беззаботной динамике мировых финансовых рынков, сейчас страха нет. Покупать нужно, когда рынком правит страх, а продавать, когда правит жадность. Сейчас именно такой момент.

На фоне развития драматической истории в Украине Россия делает серьезные шаги на глобальной энергетической шахматной доске — по материалам AForex.
Собственно, частью этой партии и стала сама украинская драма. Есть серьезная вероятность того, что Украина лишится своего важнейшего козыря в противостоянии с Россией. Главный риск для Украины — запуск Южного потока. Кстати, помимо этого трубовпровода, в вопросе украинского транзита есть еще целый ряд проблем, решать которые Украине будет непросто. Первая проблема – формальная. Глава Газпрома, Алексей Миллер, заявил, что есть вопрос с субъектом переговоров с украинской стороны —  у украинской газотранспортной системы (ГТС) даже нет собственника, т.е. субъекта переговоров. ГТС не принадлежит «Нафотогазу», формально это собственность правительства Украины, но для того чтобы вести любые серьезные и юридически обоснованные переговоры о будущем ГТС, нужно сначала хотя бы решить вопросы собственности и другие правовые вопросы, для чего поменять минимум с десяток украинских законов. Понятно, что в условиях текущей неразберихи и кризиса всерьез рассчитывать на урегулирование правовых вопросов и создание стабильного правового режима для договоренностей о судьбе ГТС нельзя. Вторая проблема Украины состоит в жесткости позиции Москвы -  Газпром просто не видит возможностей для стратегических переговоров по газовым вопросам до того, как будут оплачены газовые долги Украины, а последняя этого делать просто не хочет. Словом, руки у Украины не то, чтобы развязаны. Сам же Южный поток продолжает развиваться.  Россия договорилась по этой трубе с Австрией. Газпром не просто станет поставлять газ в эту страну, но и ведет переговоры о том, чтобы войти в долю в крупнейшем центральноевропейском газовом хабе Баумгартен. По-настоящему судьба Украины и ее ГТС и Южного потока решится в Болгарии и Сербии – странах, через который должен пройти Южный поток. Схватка за них идет жесточайшая – вчера в Болгарии разразился «внезапный» банковский кризис, бьющий по интересам в целом пророссийского правительства, а президент Сербии уже поговаривает о серьезных проблемах в госфинансах. Возможно, даже эти страны ждет судьба Украины или что-то похожее. Все зависит от того, сможет ли европейский бизнес и спонсируемые им политики продавить бюрократов из ЕК и помешать США похоронить идею Южного потока на Балканах. Если проект реализуется, то можно будет с грустью наблюдать за процессом отрезвления наших юго-западных соседей – но это другая история. Пока же Миллер заявил, что работы по Южному потоку идут в соответствии с графиком. Экономика этой истории пока на стороне Газпрома.

Пара евро/доллар вот уже почти год пляшет возле средней отметки 1,36 и не может существенно оторваться от этого уровня. Все попытки прорваться выше 1,4 не увенчались успехом. В то же самое время и провала вниз по паре так же не произошло.
 
Примечательно, что пара евро/доллар находиться в боковике уже без малого год. И что может показаться еще более странным, за время топтания пары на месте, произошло достаточно много событий, которые могли бы сдвинуть пару из устоявшегося коридора, но не сдвинули. Почему начало сокращения QE и действия ЕЦБ не смогли сдвинуть пару?
 
Оба действия регуляторов, будь то начало сокращения QE и еще большее послабление монетарной политики ЕЦБ, по логике должны были сыграть на руку доллару. То есть оба действия должны были привести к росту доллара, но несмотря на это доллар по отношению к евро остается на тех же уровнях что и был еще осенью прошлого года.
 
В данном случае как в поговорке, стакан на половину полон или пуст. Можно сказать, что доллар и евро находятся балансе, можно сказать, что евро слаб и поэтому не смог пробиться выше 1,4. А можно заключить то, что доллар слаб и если бы не сокращение стимула со стороны ФРС и не увеличение со стороны ЕЦБ, то доллар бы не получил поддержки и вероятнее всего пара евро/доллар смогла бы прорваться выше 1,4. Последний вариант взгляда на динамику пары видится более правильным.


( Читать дальше )