Текущее

Цены нефти продолжают сохранять высокую волатильность. Настроения довольно быстро изменяются. С конца февраля важным фоном стало изменение монетарной политики ФРС, которое устами председателя после заседания 30 января намекнуло как о скором окончании роста ставок, так и о возможной приостановке проводимого сокращения баланса регулятора. На этом фоне вышедшие в начале февраля первые данные о сокращении добычи нефти со стороны стран ОПЕК+, а также ограничение поставок из Венесуэлы привели к заметному росту цен нефти. В результате по ценам Брент цены вышли к верхней границе длительного бокового коридора, а по ценам американской нефти даже заметно ее превысили. На рынке постепенно стало складываться настроение на то, что ожидаемый среднесрочный рост может начаться даже без предварительного корректирующего движения вниз.


Однако в четверг 7 февраля ситуация на рынке значительно изменилась. CNBC со ссылкой на высокопоставленного чиновника сообщил, что встреча президента США Дональда Трампа и китайского лидера Си Цзиньпина скорей всего не состоится до 1 марта. Это означает, что видимого успеха в торговых переговорах до сих пор не было получено.  Вновь активизируются опасения, по поводу дальнейшего обострения приостановленной торговой войны между двумя крупнейшими экономиками. На этой новости довольно активно снижался фондовый рынок. Но еще более очевидны от таких угроз причины для снижения цен нефти. Балансирующий на грани профицита нефтяной рынок с большой тревогой воспринимает угрозу торможения мировой торговли, а значит и роста потребления нефти.  Цены нефти Брент в результате отскочили вниз от уровня сопротивления и остались в своем коридоре консолидации. Слегка выросла вероятность для выхода из него вниз даже при сохранении ожиданий на среднесрочный рост цены.

Цены энергоносителей в понедельник немного снижались. Особенно выраженным было снижение цен на газ. Но оно вполне объяснимо отступлением холодов и приближающейся весной – «день сурка», после которого американцы видят приближение весны, уже остался уже позади. По нефти нефтепродуктам снижение было не таким выраженным и в значительной мере было связано с ростом индекса доллара, который вчера прибавлял около 0,4%. Однако представляется, что после разворота политики   ФРС и взятие курса на приостановку ужесточения, у индекса доллара может начаться длинная дорога под гору. Так что по ожиданиям фактор доллара в обозримой перспективе будет действовать скорей на повышение цен нефти.

Другие факторы роста нефтяных цен тоже сохраняют совой среднесрочный потенциал. Напомни, что поступили первичные данные о сокращении добычи странами ОПЕК+. Далее совсем скоро рынок узнает подробности динамики добычи в январе, будут лучше осознаваться перспективы ближайших месяцев,  и они будут способствовать поддержанию цен в первом полугодии.  Санкции США по отношению к поставкам нефти из Венесуэлы пока были достаточно слабо отработаны мировыми рынками. Ситуация там в будущем еще может дать существенный вклад в рост цены, даже несмотря на снизившийся вклад Венесуэлы в мировые потоки нефти (Добыча в стране в последние годы уже упала в два раза). А через некоторое время рынок вспомнит еще и об Иране. Напомним, что угрозы сокращения добычи в стране три месяца назад были отодвинуты на полгода вперед, но половина этого срока уже прошла. Теперь вот еще и Норвегия стала подавать сигналы о сокращении добычи, в связи с необходимыми работами на инфраструктурных объектах. Так что бычьих факторов для нефтяных цен в среднесрочной перспективе хватает,  и они голосуют за то, чтобы цены нефти все-таки смогли пробиться выше уже надоевшей зоны консолидации.

Цены энергоносителей в четверг слегка снизились. По нефти потери составляли около одного процента. Небольшое снижение цены в последний день месяца не испортило общего впечатления о январе. По итогам первого месяца цена нефти WTI выросла более чем на 18%. Это самый значительный прирост для января за всю историю наблюдений. По нефти Брент результаты роста немного скромнее.

 
Две главные причины роста цены нефти хорошо известны. Во-первых, это кардинальный пересмотр подхода ФРС к монетарной политике. За прошедшие полтора месяца с декабрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США регулятору удалось кардинально изменить ожидания рынков, как по предстоящей динамике ключевой ставки, так и проводимому сокращению баланса. Если к концу прошлого года рынок ожидал нескольких повышений ставки в 2019 году, то после заседания 30 января рынок расценивает вероятность снижения ставки в текущем году даже выше, чем ее повышения. Кроме того от ФРС прозвучали намеки на возможное сворачивание процесса сокращения баланса. В ту же сторону насыщения рынков ликвидностью действовали стимулирующие меры со стороны Народного Банка Китая. Так что покупать активы было на что.

Цены нефти и нефтепродуктов во вторник активно подрастали и в значительной мере исправили ситуацию со снижением предыдущего дня. В результате после провала в понедельник по итогам двух дней цена нефти за пару дней показала лишь символическое снижение. В результате происходившего роста цены вернулись в средину уже ставшего привычным коридора. Важным фактором для роста цены стало интервью телеканалу Bloomberg министра энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих, который в нем заявил, что Саудовская Аравия гарантирует добычу ниже отведенного ей по соглашению ОПЕК+ лимита в течение 6 месяцев. Совсем скоро рынок узнает реальные цифры сокращения добычи странами ОПЕК+.

Рост цены нефти был связан также с решением США по фактической блокировке поставок нефти из Венесуэлы. По данным Министерства финансов, все имущество и активы государственной нефтяной компании Венесуэлы PDVSA, подпадающие под юрисдикцию США, заблокированы, при этом американским гражданам и компаниям в целом запрещено вести дела с этой венесуэльской компанией. Вместе с отказом Великобритании вернуть золотой запас Венесуэлы правительству страны принятые США меры создают очень тяжелое финансовое положение для правительства. Поскольку США являются для Венесуэлы основным торговым партнером, куда поставляется более трети всего экспорта нефти, а на вырученные деньги закупается до половины всего импорта, то становится понятным то, насколько критичными для Венесуэлы становятся принятые США решения.  Правительство Мадуро будет предпринимать отчаянные попытки продажи нефти по другим каналам сбыта, но перестроить быстро направления поставок и возможности расчетов не получится. А значит будет накаляться и без того отчаянная обстановка в стране. Будут расти угрозы дальнейшего снижения экспорта и добычи нефти, поскольку в перспективе возможно погружение общества в полный хаос. Добыча нефти в Венесуэле за последние пару лет сократилась вдвое почти до 1 Мб/д. А в дальнейшем добыча может потенциально уменьшиться еще на величину порядка полумиллиона баррелей в сутки. Сочетание столь сильных факторов стало причиной подскока цены нефти на прошедших торгах и тем самым выросла вероятность выхода из диапазона консолидации уже не вниз, а вверх.

Цены нефти после выхода на прошлой неделе на новые максимумы и некоторых колебаний на достигнутых уровнях начинают текущую пятидневку со снижения.  

В значительной мере снижение можно было связать с происходившим в последние дни существенным ростом индекса доллара, который с 10 января потяжелел на полтора процента. И если в самом начале года ослабление доллара способствовало росту цен, то теперь, по мере его подрастания, этот процесс будет подталкивать цены нефти вниз.

Цены на газ на торгах в США после бурного роста предыдущих дней немного откатились вниз вместе со снижением испуга от прихода январских холодов. А вот нефть приостановила коррекцию и на торгах во вторник и показала прирост цены. Дневная прибавка к цене составила около 3%. Цена Брент поднялась выше 60 долларов за баррель.

 
Благоприятным фоном для роста цены были новости из Китая. Там премьер Госсовета КНР Ли Кэцян на заседании правительства в понедельник призвал углублять структурную реформу сферы предложения и координировать устойчивый рост. Это породило надежды, что власти Китая примут меры для поддержки экономики страны. Власти Китая уже неоднократно демонстрировали приверженность к решительным мерам при необходимости поддержать рост экономики. Благоприятными для роста цены нефти были прогнозы Управления энергетической информации минэнерго США (EIA), что американские санкции против энергосектора Ирана будут действовать как минимум до конца 2020 года, при этом исключения из санкций для восьми стран для продолжения закупок иранской нефти, вероятно, не будут продлены после мая 2019 года.

На нефтяном рынке в понедельник продолжилось корректирующее снижение. За день цены потеряли около 2-2,5%. Цены на топливо тоже снижались. Очень интересной была ситуация с ценами на газ. В связи с прогнозами на резкое похолодание в США,  цены на газ за одну торговую сессию подскочили на 16%. Во вторник цены продолжают расти и текущий их уровень уже почти на 20% превышает уровни закрытия пятницы. Впрочем, для газового рынка США это обычное явление, когда цены могут показывать значительные скачки в угоду погодным аномалиям.

 
На рынке нефти корректирующее движение проходит на фоне медийной активности от ОПЕК. Агентство Блумбергс приводит ряд высказываний генерального секретаря картеля Мохаммеда Баркиндо. Наиболее ярким моментом его сообщения является известие о планах членов возобновившего с января месяца соглашения по добыче нефти провести в феврале встречу для обсуждения хартии о сотрудничестве в формате ОПЕК+. В конце декабря министр энергетики РФ Александр Новак уже сообщал о том, что секретариат ОПЕК разослал проект хартии о бессрочном сотрудничестве ОПЕК+. «ОПЕК… планирует встречу со странами вне ОПЕК относительно хартии о сотрудничестве 7-8 февраля, а также дальнейшие обсуждения со всей группой ОПЕК+ 18-19 февраля», — сообщает Блумбергс.

Цены нефти в понедельник продолжили подрастание. С конца 2018 года прибавка составила вполне ощутимые 7%. А с минимумов, зафиксированных 26 декабря, рост цен по нефти марки Брент составил 14%. Цены уже подбираются к значимым уровням сопротивления вблизи нижней границы почти месячной консолидации. Некоторый оптимизм в ценах сохраняется и на торгах во вторник.

Происходивший с конца 2018 года подскок цен был связан с двумя важными обстоятельствами. Во-первых, позитив в динамике нефтяных цен связан с оптимистичными настроениями по поводу ожиданий и начала в понедельник торговых переговоров США и Китая. Переговорщики надеются на разрешение торговых противоречий между странами. Здесь пока только надежды, которые еще могут закончиться не только победами, но могут и разочарованиями.

Другой положительный момент для нефтяных цен – это  ожидаемое сокращение добычи нефти от стран ОПЕК+, которые договорились на полгода сократить добычу на 1,2 Мб/д. Здесь до прояснения возникшей с начала года картины добычи пройдет еще изрядное время, а пока рынок питается надеждами. Официальные данные о реальной добыче по итогам января станут известными только через месяц. Однако страны, реально проводящие сокращение добычи, в ближайшее время поспешат об этом сделать предварительные сообщения. Тем более что поводов для этого будет много — в ближайшее время страны будут подводить итоги прошедшего года. И здесь тоже может быть целый ряд интересных моментов. Например, недавно стало известно, что по итогам 2108 года экспорт нефти из Венесуэлы снизился на 15% по сравнению с 2017 годом. Например, поставки нефти в США в среднем по прошедшему году упали до 0,5 Мб/д и опустились до минимальных отметок за три десятка лет. В феврале 2018 года они составили 0,379 Мб/д, а, например, в среднем 2103 году этот показатель составлял 0,755 Мб/д.  В Ливии ситуация противоположная – там средний уровень добычи нефти за год возрос до 1,1 Мб/д. При этом колебания добычи нефти в Ливии не будут влиять на выполнимость соглашений ОПЕК+ поскольку для этой страны и в новых соглашениях было сделано исключение.  Поэтому хорошо будет увидеть итоговую по странам ОПЕК+ картинку добычи нефти в январе.