ФИНАМ

Друзья, мы продолжаем циклю публикаций от аналитиков учебного центра «ФИНАМ».
На индексе Московской биржи осталось два точно живых восходящих тренда, самый дальний из которых берет начало в 1998 году (примерно 1100 пунктов). И нетронутым остается восходящий тренд 2008 года – 2020 пунктов.

На месячном срезе индекса РТС, точно нельзя констатировать наличие восходящих трендов. Условно можно назвать живым восходящий тренд 1998 года (865 пунктов) и 2014 года (примерно 750 пунктов).

На данном этапе, вопреки договоренностям по снижению добычи нефти странами ОПЕК+, нефтяной рынок на фоне упавшего спроса по-прежнему находится под навесом переизбытка предложения. Так, по оценкам экспертов ОПЕК, глобальный спрос на «черное золото» в 2020 году упадет на 6,8 млн баррелей в сутки, до 92,82 млн баррелей в сутки, и наибольшее падение из-за блокировки крупнейших экономик специалисты картеля ждут во втором квартале.

Усугубляют ситуацию действия Саудовской Аравии. Королевство, несмотря на дружественные заявления, продолжает активно предлагать свою нефть на традиционно российских рынках сбыта. К примеру, на майские поставки для азиатского региона Эр-Рияд снизил цену на $3-$5. Эксклюзивные предложения были приготовлены и для европейских нефтепереработчиков. В результате были увеличены поставки в Италию, Турцию, Францию, Польшу и Грецию. И хотя у отечественных нефтяников благодаря трубопроводам есть фора в виде более дешевой логистики, агрессивные действия Саудовской Аравии, несомненно, ухудшают и без того непростую ситуацию с продажей нефти.

Уважаемые пользователи Смартлаба!
Напоминаем, что в течение апреля вы можете бесплатно подключить сроком на месяц одну из трех популярных стратегий автоследования на сервисе Comon.ru: "Россия: защита от кризиса", "На волне успеха", "Гибридная SE".
Стратегия «Россия: защита от кризиса» распределяет капитал между следующими стратегиями: «Дивидендной» (40%), «Валютной» (40%) и «Депозит+NEW» (20%). Такая диверсификация позволяет в значительной степени обезопасить капитал инвестора в случае локального кризиса. 
Стратегия «На волне успеха» инвестирует на средне- и долгосрочную перспективу в акций компаний, обращающихся на Московской бирже, с целью обеспечить долгосрочный прирост капитала инвесторов. Как правило, в одну акцию инвестируется не более 20% капитала, при отборе активов используется фундаментальный и технический анализ.
«Гибридная SE» - среднерисковая стратегия на основе корзины ОФЗ  и «голубых фишек». Примерный уровень дохода по стратегии составляет 15-25% годовых. 

Самым крупным на паре доллар-рубль является восходящий тренд марта 2012 года, он лежит на уровне 40,3 рубля.

Второй по знаковости тренд на паре – восходящий тренд января 2013 года (50 рублей).

Третий по значимости восходящий тренд января 2018 года (около 62,8 рубля).

Стоит обратить внимание на уровень коррекции по Фибоначчи 61,8% (74,15 рубля) к падению бумаг с января декабря 2016 года по январь 2018 года. Если он закрепится как поддержка, то целью пары станет исторический максимум и уровень коррекции по Фибо 161,8% (104,3 рубля).

Инвестору на российской бирже

Если вы решили предать рынок акций и переметнуться в стан валютных спекулянтов, соблазнившись динамикой доллара в феврале и марте 2020 года, помните, что в долгосрочной перспективе даже консервативные вложения в акции в 3-4 раза обыгрывают курс доллара к рублю. Тем не менее, в текущей ситуации важно помнить о диверсификации активов, и если вы давно мечтали об американском портфеле, пора им заняться. На российском рынке выбирайте акции, которые выигрывают от роста доллара. Только выбирайте их не по совету аналитиков, а с помощью совмещенных графиков, делая исследования за несколько лет. Функционал для создания совмещенных графиков вы найдете на finam.ru в разделе «Про рынок»: https://www.finam.ru/profile/moex-akcii/sberbank/compare/?set=1

Основными на графике золота являются восходящие тренды 1976 и 2001 года (около 400 и 1035 долларов за унцию).

Есть еще и несколько качественных молодых восходящих трендов – ноября 2015 и ноября 2016 года (около 1265 долларов), августа 2018 года — 1420 долларов. И восходящий тренд мая 2019 года – 1590 долларов.

В марте 2020 года золото взяло важное сопротивление Фибоначчи 61,8% к падению бумаг 2011-2015 года (1590 долларов).  Если золото удержит этот уровень и в апреле, то будет открыт путь к историческим максимумам и к Фибо 161,8% — 2500 долларов за унцию.

Даже если золото выберет этот сценарий, уже сейчас очевидно, что быстро этот путь оно проделать не сможет. В феврале и марте 2020 года уже показало зубы сопротивление 76,4% коррекции по Фибоначчи – 1720 доллара за унцию.

Инвестору на российской бирже

Золото, по старинке, считается защитным активом. Глядя на него, можно прикинуть, есть ли у мировых денег аппетит к риску (есть ли шанс, что они пойдут на развивающиеся рискованные фондовые рынки, как наш), или они хотят спрятаться в ожидании бури.

Горячая выдалась ночка: в Нью-Йорке цена нефти WTI не просто ушла в отрицательные значения, но и проваливалась до минус 40 долларов за баррель. А позже и Reuters сообщил, что сделки с нефтью марки Urals в европейских портах пошли по минус 1-2 доллара за баррель.

На бирже произошел классический «корнер» — то есть ситуация, когда одна из сторон маржинальной сделки, в данном случае покупатели майских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI, истекающих 21 апреля, оказалась загнанной в угол, и была вынуждена закрывать свою позицию встречной сделкой по любой цене. В противном случае они были бы вынуждены выйти на поставку нефти по этим контрактам либо заплатить большие штрафы. Но в реальности физические объемы нефти в таком количестве сейчас покупателям не нужны, а хранить нефть впрок, как оказалось, негде, поскольку хранилища заполнены.

Ситуация с отрицательной стоимостью нефти Urals в североморских и средиземноморских портах, если, конечно, это не был сбой информационной системы Reuters, немного другого рода, но могла быть связана с той же проблемой – нехваткой емкостей для хранения нефти, на этот раз у потребителей, европейских нефтеперерабатывающих предприятий, вызванной падением спроса на моторное топливо в период эпидемии и карантина. Возможно, какому-то из нефтетрейдеров и пришлось избавиться от груза нефти, приплатив покупателю.

Основным трендом в паре евро/доллар является нисходящий тренд 2008 года (около 1,2).

Второй по значимости, исходя из срока существования, скрытый нисходящий тренд октября 2009 года (около 1,363).

Следующая знаковая деталь на графике евро/доллар – «расширяющаяся формация» от февраля 2015 года (границы 1,35 и 1), данная фигура предупреждает о повышенной волатильности.

Четвертая важная деталь – нисходящий тренд февраля 2018 (в районе 1,111) усиленный сопротивлением нисходящего тренда сентября 2019 года.

Пятый момент, помимо нисходящих трендов 2018-2019 года, важным сопротивлением для роста евро против доллара является «линия шеи» фигуры «голова и плечи» (июля 2017 – октября 2018 года) на уровне 1,144.

Инвестору на российской бирже

Пара евро/доллар вас предупреждает о том, о чем ранее предупреждала нефть. В такой ситуации безопаснее делать ставку на сильные российские бумаги!

График 1. Нефть марки Brent (срез — месяц).

Основной тренд на нефти марки Brent – по-прежнему нисходящий тренд 2008 года (около 87-86,5 долларов за баррель). Пока этот тренд жив, главная цель нефти — обновлять минимумы.

Движения нефти за март усилили обозначенный нисходящий тренд, нарисовав еще три новых.

Намеков на восходящие тренды нет на графике нефти на срезах старше одного дня.

В качестве поддержки котировок нефти в марте 2020 года выступила нижняя граница нисходящего канала 2008 года – 21,5 доллара за баррель. Наряду с минимумом 2016 года (26,9 доллара), она сохраняет актуальность и в апреле.

Если вы инвестор на российской бирже

Обзор российского рынка

Долларовые долги развивающихся стран не показали единой динамики на прошлой неделе. Российская суверенная долларовая кривая не изменила своего положения. Дешевая ликвидность продолжает широкой рекой литься на рынки, однако и риски замедления экономик все возрастают. Так, на прошлой неделе МВФ представил прогноз развития экономической ситуации в мире. В 2020 г. фонд прогнозирует падение мирового ВВП на 3,8% – самое большое со времен Великой депрессии 1930-х годов.

Продолжился ренессанс кривой МКБ, лучше рынка также выглядели выпуски телекоммуникационного холдинга Veon. Стало известно о трудностях с выплатой купона по евробонду O1 Properties с погашением в 2021 г. Эмитент заявляет, что намерен обсудить ситуацию с держателями долга.  

Российский евробондовый рынок продолжает довольно динамично восстанавливаться, значительно обгоняя другие ЕМ с точки зрения скорости нормализации спредов к базовому активу. Это выглядит вполне логичным, учитывая кредитный профиль РФ – низкую долговую нагрузку и наличие существенных резервов.