ФРс

Американский доллар в послевоенном мире был мировой валютой. И когда в 1971 г. президент Ричард Никсон объявил, что доллар на золото меняться больше не будет, мир остолбенел. Поначалу все у США пошло не так: вместо ожидаемого роста занятости и экономики выросли только цены. Рецессии следовали одна за другой, безработица росла, достигнув в конце концов двузначных величин. Доллар быстро терял свою привлекательность и силу. Именно в этот момент на сцену вышел Пол Волкер.

Центральные банки должны внушать доверие к экономике, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне. Федеральная резервная система США потеряла контроль над ситуацией, от которой волосы встают дыбом. В марте потребительские цены были на 8,5% выше, чем годом ранее, что стало самым быстрым ежегодным ростом с 1981 года.

В Вашингтоне наблюдение за инфляцией обычно является прерогативой ботанов в ветхих офисах, а сейчас почти пятая часть американцев считает инфляцию самой серьезной проблемой страны. Президент Джо Байден высвободил нефть из стратегических запасов, чтобы попытаться обуздать цены на бензин, а демократы ищут виноватых, от жадных боссов до Владимира Путина.

Однако именно ФРС располагала инструментами для остановки инфляции и не смогла их вовремя использовать. Результатом стал сильнейший перегрев в крупной и богатой экономике за 30-летнюю эру центральных банков, таргетирующих инфляцию.

Если бы этот следующий взрыв не был опасен, потребительские расходы, а также налоговые поступления, были бы танком, и нация (и рынки) погрузились бы в рецессию, которая сделала бы 1930-е годы приятными.

Короче говоря, ФРС знает, что наш фондовый рынок (каким бы гротескно фальшивым, раздутым, фальсифицированным и гнилым он ни был), тем не менее, является единственной “позитивной” вещью в США.

В результате я чувствую, что гораздо более вероятно, что ФРС на мгновение будет наблюдать, как рынки переворачиваются (дефляционные, да), но затем немедленно выйдет из QT и прыгнет в QE overdrive, печатая триллионы больше, чтобы спасти мистера рынка в виде YCC и безудержной инфляции.

Такие меры, конечно, сокрушат Мэйн—стрит, но еще раз спасут Уолл-стрит, которая является истинной любовью и любовницей ФРС, то есть ее реальным мандатом.

Как я также предупреждал, ФРС притворяется, что борется с инфляцией, но на самом деле хочет, чтобы инфляция раздула ее долг.

Короче говоря, следующий QT-to-market implosion-to-market-bail-out снова будет напоминать стержень 2018-2019 (обсуждался выше), но на гораздо более высоком уровне безумия—то есть на уровне “экстренного” печатания денег.

Учитывая, что долг растет быстрее, чем доходы или налоговые поступления в США, действительно ли мы думаем, что дядя Сэм и дядя ФРС позволят стоимости этого долга (т. Е. процентным ставкам) Расти еще больше?

Учитывая тупую математику, а не причудливые слова или политическое позерство, ФРС нужно будет контролировать доходность и, следовательно, подавлять процентные ставки.

И единственный способ сделать это-сохранить цены на облигации и доходность.

И единственный способ сохранить цены на облигации-это если есть покупатели.

И если нет покупателей (иностранцев или банков, см. Выше), то покупателем последней инстанции будет ФРС.

И единственные доллары, которые есть у ФРС, — это те, которые создаются из воздуха.

И это, ребята, как нации умирают изнутри, а валюты гниют сверху вниз.

Как я вижу, впереди больше инъекций ликвидности и, следовательно, YCC, и они вступят в игру в тот момент, когда фондовые рынки начнут вращаться и умрут, как рыба на сковороде.

🔥Друзья, сегодня пятница, и мы подводим итоги недели в программе «Верным курсом».

⏰Начало в 18:00⏰

✍️Темы выпуска:

📌Третий срок Эльвиры Набиуллиной — чего ждать от ЦБ?
📌Пауэлл делает ставки, что значит для рынков резкое повышение ставки ФРС?
📌Доллар сильный, но не к рублю?

🎙На связи сегодня: Алексей Бобровский и Олег Богданов.

👉Ждем вас! Присоединяйтесь!👈

На майском заседании будет обсуждаться повышение на 50 базисных пунктов. На мой взгляд, уместно немного ускорить изменение процентных ставок. Мы собираемся повышать ставки, быстро переходя к нейтральной ставке, а затем, если это уместно, ещё более жесткой политике

📝 Однако, согласно историческим данным, золото имеет неоднозначный послужной список в качестве защиты от инфляции. Драгоценный металл может не коррелировать с инфляцией в течение очень длительного времени. Более того, золото приносило инвесторам убытки во время некоторых из самых высоких за последнее время инфляционных периодов в США.

📊 Например, согласно анализу исследовательской компании Morningstar, инвесторы, вложившие в золото, теряли в среднем 10% в год с 1980 по 1984 год, когда средний годовой уровень инфляции в США составлял около 6,5% при целевом уровне ФРС в 2,0%. Точно так же золото в среднем ежегодно теряло по 7,6% стоимости с 1988 по 1991 год, когда инфляция составляла около 4,6%.

Потребительские расходы ускорились среди розничных и нефинансовых сервисных фирм, поскольку случаи COVID-19 пошли на убыль по всей стране

Спрос на рабочую силу продолжал способствовать сильному росту заработной платы, особенно для самозанятых граждан. Опрощенные компании считают, что инфляционное давление заставляет повышать зарплаты.