ФРс

«От таких цифр глаза лезут на лоб»

Дадли об инфляции в октябре

 

Данные по инфляции в США за октябрь запустили волну волнений в информационном пространстве, причем оживились и гиперинфляционисты, и стагфляционисты. Пока вторые ближе к истине, но выводы делать рано, стоит подождать данные по реальному сектору в США за ноябрь-декабрь.

 

А тем временем на денежном рынке США:

На неделе баланс ФРС без учета консолидации (сведения бухгалтерских счетов) вырос на 88 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от года к году.

Зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Красная линия – годовая динамика баланса трежерис.

Все показатели стали в плоскость относительно прошлого года, т.е. темпы роста идентичны прошлогодним. Стоит отметить, что программа сокращения выкупа активов подразумевает большее сокращение на рынке трежерис (10 млрд/нед), против 5 млрд на ипотеку, но пока как-раз растут объёмы выкупа ипотечных бумаг. Видимо идет какая-то техническая ребалансировка.

( Читать дальше )

Европейские фондовые индексы завершили неделю ростом, так как глобальные инвесторы оценили недавние высокие показатели инфляции и прибыли корпораций. За неделю европейский фондовый индекс STOXX 600 вырос на 0,7%, британский FTSE 100 прибавил 0,65%, немецкий DAX увеличился на 0,2%, CAC закрылся на 0,7% выше.

 Представители ЕЦБ в пятницу признали, что инфляция в еврозоне может снижаться более медленно, чем ранее считали, отчасти из-за узких мест в цепочках поставок. Промышленное производство еврозоны сократилось меньше, чем ожидалось в сентябре, показали данные в пятницу, снизившись на 0,2% в месячном исчислении при годовом росте на 5,2%. 

В пятницу основные фондовые индексы США смогли закрыться выше нулевой отметки, однако этих успехов оказалось недостаточно, чтобы преодолеть продажи после отчета по потребительской инфляции в среду, который показал самый быстрый рост за более чем 30 лет. Динамика американских индексов за неделю была отрицательной: DOW -0,6%, S&P -0,3%, Nasdaq -0,7%. 

На текущей неделе запланировано множество событий. 

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Brexit

На уходящей неделе страны ЕС начали подготовку к ответным мерам в случае применения правительством Британии статьи 16 протокола по Северной Ирландии об одностороннем выходе из отдельных статей соглашения.
Некоторые страны ЕС хотели соразмерный небольшой пакет ответных мер, но Франция и Германия выступили за разрыв соглашения по Брексит, т.к. отмена статьей протокола по Северной Ирландии является нарушением соглашения по разводу Брексит, который в свою очередь является базой торгового соглашения ЕС и Британии, а значит нивелирует все договоренности между ЕС и Британией после Брексит.
Понятно, что страны ЕС понесут убытки при нивелировании соглашения по Брексит, в связи с чем глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен в срочном порядке отправилась к Байдену, в результате встречи Байден подтвердил, что США настаивают на исполнении протокола Северной Ирландии, которое является залогом исполнения соглашения Страстной пятницы.

( Читать дальше )

Я не знаю всей истины. По мнению аналитиков, акции могут оставаться в безопасности до тех пор, пока ФРС не станет более агрессивной в своих действиях. Инвесторы с фондового рынка все еще не беспокоятся о растущем инфляционном давлении, в результате которого потребительские цены в США в октябре выросли на 6,2% в годовом исчислении, что является почти 31-летним максимумом. В России инфляция тоже хорошо ощущается. Достаточно зайти в супермаркет.

И ничего может не измениться, пока Федеральная резервная система не станет более агрессивной, считают аналитики. «Акции проигнорировали всплеск инфляции в этом году, вероятно, потому, что он не совпал ни с ростом реальной доходности казначейских облигаций, ни с падением корпоративных доходов », — говорит Оливер Аллен, экономист из Capital Economics. Реальная доходность — это доходность, которую получает инвестор с учетом инфляции. Рынки были ненадолго взволнованы после выхода октябрьского индекса потребительских цен в среду. Номинальная доходность казначейских облигаций резко выросла, что сказалось на акциях, особенно на технологических и других секторах, ориентированных на рост, которые считаются наиболее чувствительными к повышению процентных ставок. В четверг акции продемонстрировали стабильную динамику.
Nasdaq Composite, который упал более чем на 1% в среду, вырос на 0,5% в четверг, в то время как Dow Jones Industrial Average упал на 0,4%. Индексные фьючерсы показали положительный старт в пятницу.

( Читать дальше )

Дам свой прогноз на акции Тесла, Google, Apple, Microsoft, Amazon и вообще весь S&P500 на конец 2021-2022 годы.

Все знают, что индекс S&P500 вырос более чем на 100% с весны 2020 года.



Но это не тот показатель, который отражает реальную картину в экономике США. Реальная доходность по прибыли находится на самом низком уровне за последние 50 лет.

Высчитывается этот показатель разницей между прибылью на акцию и ее ценой, выраженной в процентах с поправкой на потребительскую инфляцию. Сейчас этот индикатор равен 3,9%-6,2%=-2,3% годовых, что является минимальным значением с 1957 года, когда начала вестись подобная статистика. Предыдущий минимум на уровне -2,1% был достигнут в марте 1974 года, когда рынок акций США снижался, а экономика страны находилась в рецессии.

А как же дивиденды? Смотрите: текущая реальная дивидендная доходность S&P500 тоже находится на самом низком уровне с начала 1990-х годов в -4,93% (1,27%-6,2%), что ± соответствует аналогичному показателю 10-летних трежерис на уровне -4,63% (1,57% — 6,2%).Так вот я берусь утверждать, что сейчас показатель реальной доходности по прибыли тестирует поддержку (см. скриншот), от которой он оттолкнется и пойдет вверх.

( Читать дальше )

Похоже, ситуация с торговой активностью высших чиновников ФРС продолжает накаляться по данным WSJ.

   

 

Сенатор Элизабет Уоррен попросила SEC расследовать, нарушают ли личные финансовые вложения высокопоставленных должностных лиц ФHC, включая вице-председателя Ричарда Клариду (Richard Clarida), правила инсайдерской торговли. В письме к председателю SEC Гэри Генслеру Уоррен отметила, что агентство должно определить законность «этически сомнительных транзакций», совершенных тремя должностными лицами ФРС. Двое из этих чиновников, президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен и президент ФРС Далласа Роберт Каплан, ушли в отставку на прошлой неделе. Данная история может стоить и самому Пауэллу мандата на второй срок председателя центрального банка.

( Читать дальше )

Статья перевод с сайта zerohedge.com . Несколько интересных графиков и комментариев к ним указывающих на крайнюю перекупленность фондового рынка США . Более подробно: ELLIOTWAVE.ORG

---

 

Поскольку инвесторы спешат выйти на фондовый рынок, есть 5 признаков того, что они могут стать слишком бычьими. “Каждую неделю нам кажется, что мы получаем новый заголовок о том, что финансовые рынки делают что-то необычное. Только на этой неделе у нас было:“

• Крипто-токен “игра кальмаров” падает на 99,99% за несколько минут.
• Тесла добавляет сотни миллиардов долларов в стоимость сделки с Hertz, которая даже не была подписана.
• Фондовые рынки США достигли новых рекордных максимумов.

Все это наводит на вопрос: находимся ли мы в пузыре

( Читать дальше )

👉 Высшие должностные лица не считают, что продажа председателем ФРС акций фондового индекса в прошлом году лишают его права быть переизбранным

👉 Никто не поднимал вопрос о торговле Пауэлла на встречах в узком кругу советников по поиску председателя ФРС

👉 Джо Байден заявил, что примет решение о выборе председателя ФРС довольно быстро, и на прошлой неделе встречался в Белом доме с Пауэллом

👉 Указания на мнение Белого дома о ситуации в торговле, не означают, что Пауэлл получит номинацию

www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-11/white-house-team-weighing-fed-sees-no-issue-with-powell-trades?srnd=economics-vp&sref=WM0aOGtX

Тем временем Европейская комиссия (ЕК) улучшила прогноз роста экономики еврозоны на 2021 год до 5% с 4,8%.
    В то же время прогноз увеличения ВВП региона на 2022 год понижен до 4,3% с 4,5%.

Квартальный обзор Еврокомиссии:
    «Европейская экономика восстанавливается после спада, вызванного пандемией COVID-19, быстрее, чем ожидалось. Кампания по вакцинации от коронавирусной инфекции продвигается, и карантинные ограничения снимаются, благодаря чему экономика региона вернулась к росту весной этого года, и темпы подъема сохранялись все лето. — Несмотря на сохраняющиеся проблемы, экономика, вероятно, продолжит расти в ближайшие годы».

    В 2023 году, согласно прогнозу ЕК, ВВП еврозоны увеличится на 2,4%. Экономика Евросоюза, по оценкам ЕК, вырастет

• на 5% в текущем году,
• на 4,3% в 2022 году и
• на 2,5% в 2023 году.

    Безработица в еврозоне, согласно прогнозу регулятора,

• в 2021-2023 гг. составит 7,9%, 7,5% и 7,3% соответственно. Показатели для ЕС прогнозируются на уровне 7,1%, 6,7% и 6,5%.

    Инфляция в еврозоне, как ожидается,

( Читать дальше )

👉 Инфляция высока, прямо сейчас у нас есть проблемы, однако это переходный период

👉 Как только мы преодолеем COVID, нам понадобится самодостаточная экономика. Мы ожидаем эконмический импульс после по окончанию пандемии. Американцы хотят работать, но им мешает страх перед вирусом

👉 Повышение ставок сейчас может быть преждевременным, это может привести к нехватке ценовой стабильности и занятости в экономике

👉 Расходы на инфраструктуру могут привести к краткосрочному росту инфляции, но снизят ее и повысят производительность в долгосрочной перспективе.

👉 Меня удивит более скромный экономический рост в ближайшие месяцы относительно наблюдаемого ранее в этом году