ФРс

Доброе утро!

📌Центробанки спешат на помощь. ФРС США в воскресенье снизила ставку на 100 б.п. до 0-0,25% и объявила о покупке казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг на $700 млрд. Банк Японии удваивает покупки ETF до $112 млрд в год.
ЦБ Новой Зеландии снизил ставку на 75 б.п. до 0,25%. Bloomberg сообщает, что Филиппины, Индонезия и Пакистан, скорее всего, снизят ставки на этой неделе.

📌Монетарные власти могут скоро исчерпать свои меры. Негатив от вышеуказанного снижения ставок и объявленных мер в США заключается в том, что монетарные власти, вероятно, использовали большую часть имеющихся у них инструментов.

📌Доходности гособлигаций США снижаются после решения Федрезерва. С 1,53% до 1,26% снизилась доходность 30-летних облигаций, что является негативным рыночным сигналом. Такая реакция может говорить о том, что инвесторы считают объявленные меры недостаточными или неэффективными. Доходность 2-летних UST снизилась с 0,49% до 0,26%, 10-летних — с 0,96% до 0,64%.

📌Правительство РФ подготовило план поддержки экономики объёмом 300 млрд. руб. Он предусматривает налоговые каникулы для пострадавших бизнесов, поддержка малого бизнеса, увеличение бюджетных кредитов и субвенций регионам. Предлагается перенос сроков выплаты дивидендов компаний с госучастием на 3-6 мес.

💡Инвестидея: если Вы тактически увеличивали позиции в пятницу, целесобразно удерживать эти позиции. Если Ваш портфель до сих пор не ребалансирован, возможно, имеет смысл увеличить позиции не только в металлургии и добыче, но и в акциях компаний потребительского сектора.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

В связи со снижением цен на нефть индекс МосБиржи на прошлой неделе также снижался. Мы никого не пугаем, но ситуация на рынке нефти пока «медвежья». Одни эксперты говорят о превышении предложения над спросом на 4 млн. барр. в день, другие на 8 млн. Судя по графику нефти, актуальным остается зона поддержки 27,7-32 доллара за баррель (Brent) и сопротивление в районе 45,5 долларов. На нефтяном рынке тяжелая ситуация усугубляется начавшимся противостоянием Саудовской Аравии и России, которое повлекло угрозу наводнения рынка дешевой нефтью, так как Саудовская Аравия, после коллапса переговоров ОПЕК+ в конце прошлой недели, обещает нарастить объемы нефтедобычи до рекордно высоких уровней.

Временный запрет на въезд в США из Европы (за исключением Великобритании) ударит по американским авиаперевозчикам «чрезвычайно сильно», сообщила ассоциация воздушного транспорта. Также эта неожиданная мера, скорее всего, повлечет дальнейшее падение спроса на авиационное и иное топливо, хотя пока сложно оценить, насколько это падение окажется сильным.

• Федеральная резервная система США экстренно снизила ставку на 1% до уровня в 0-0,25%.
• Возвращается количественное смягчение: регулятор выкупит по меньшей мере $500 млрд государственных облигаций и $200 млрд ипотечных облигаций в течение ближайших месяцев. Текущий баланс ФРС составляет $4,3 трлн.
• ФРС активизирует сотрудничество с 5 другими мировыми Центральными банками, чтобы начать валютные своп-линии. Это позволит остальным ЦБ кредитовать местные компании в $, чтобы снизить риск их дефолта.

Принятые меры напоминают действия регулятора в кризис 2008 года. Важно помнить, что они, скорее всего, не остановят текущее падение рынков, но смягчат последствия кризиса для банковской системы.

Несмотря на широкие меры поддержки, фьючерс на S&P500 падет сегодня на 4,8%.

•   ФРС США на очередном уже экстренном заседании снизила ставку до 0-0,25% и ввела ряд дополнительные стимулирующих мер. В статье РБК (https://www.rbc.ru/economics/16/03/2020/5e6e9bce9a... приведены расшифровки. На фоне этого падение нефти составляет 5%, падение фьючерсов на американские фондовые индексы – 3%.
• Принципиально решается вопрос: достаточны ли государственные меры стимулирования экономики и рынков для борьбы с вынужденным сокращением ВВП и фондового спроса.
• В ситуации непонимания люди склонны совершать эмоционально мотивированные и мало предсказуемые действия. Так что волатильность рынков должна остаться высокой. Для относительно дорогих фондовых рынков развитых стран эта волатильность, видимо, будет иметь нисходящий характер.
• На российском рынке акций и облигаций вероятна свая динамика. Россия тоже способна стимулировать экономику и финансовую систему. Но в отличие от США, Евросоюза и Японии за счет накопленных резервов, а не путем наращивания госдолга. Так что, возможно, прошедшая неделя была худшей для отечественных площадок. Точнее, волатильность котировок, которая наблюдалась с конца февраля, нас вряд ли оставит, но, скорее всего, не будет иметь трендового характера.
• Фактором риска для России остается нефть. С одной стороны, негативные новости и ожидания уже в цене. С другой – падающая ценовая тенденция слишком сильна, а сокращение спроса и не вполне осознано и может продолжиться.
• Все-таки предполагаю, что худшее для рубля и российского рынка акций и облигаций позади. Но окончательных выводов делать пока не готов.

ФРС снижает ставки на 100 б. п. до 0-25 б. п. от 1.00 -1.25 БПС.
ФРС официально запускает QE5 (больше никакой" не-QE «ерунды), состоящий из» по крайней мере " $500 млрд в казначейских закупках и $200 млрд в MBS.
Повышение внутридневной ликвидности: ФРС объявляет о мерах, связанных с дисконтным окном, внутридневным кредитом, банковским капиталом и буферами ликвидности, резервными требованиями и—в координации с другими центральными банками-соглашениями о своповой линии ликвидности в долларах США
Сокращение резервных требований до нуля: ФРС сокращает коэффициенты резервных требований до нуля процентов, начиная с 26 марта.
Скоординированные своп-линии: Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, Европейский Центральный банк, Федеральная Резервная Система и Швейцарский национальный банк объявили о скоординированных действиях по расширению предоставления ликвидности с помощью постоянных соглашений о своп-линиях ликвидности в долларах США. Цены на долларовые свопы ликвидности снижаются на 25 базисных пунктов, поэтому новая ставка будет равна ставке индексного свопа доллара США овернайт (OIS) плюс 25 базисных пунктов.
Забавно, что ФРС объявляет, что чрезвычайное действие не было односторонним, а Лоретта Дж.Местер голосовала против этого действия, поскольку она «полностью поддерживала все меры, принятые для содействия бесперебойному функционированию рынков и потоку кредитов для домашних хозяйств и предприятий, но предпочла сократить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 1/2-3/4 процента на этом заседании.»

Полный текст заявления здесь!!!
www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200315a.htm


Ждем открытия через пол часа вот будет шоу.

• Снизила ставку

• Начала новое QE Трежерей и MBS

• Обнулила норму резервирования.

For many years, reserve requirements played a central role in the implementation of monetary policy by creating a stable demand for reserves. In January 2019, the FOMC announced its intention to implement monetary policy in an ample reserves regime. Reserve requirements do not play a significant role in this operating framework.

По ФА…

На уходящей неделе:

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ принял решение сохранить ставки неизменными, но при этом принял ряд мер, которые должны добавить ликвидность в систему.
Решения, принятые ЕЦБ:
— Увеличение программы QE на 120 млрд евро «до конца года»;
— Добавление ликвидности через дополнительные аукционы LTRO;
— Снижение ставок по LTRO;
— Временное снижение требований к резервам банков.

Ключевые моменты пресс-конференции Лагард:
— Лимиты по покупке активов одного эмитента останутся неизменными.
Программа QE не имеет ежемесячного объема, ключ капитала будет нарушаться в процессе покупок, ибо программа QE обладает гибкостью, но при завершении программы QE все покупки будут сведены с учетом ключа капитала стран Еврозоны.
— ЕЦБ ожидает увеличение выпуска ГКО странами Еврозоны, в частности для финансирования системы здравоохранения, что позволило нам увеличить программу QE без нарушения лимитов.
— Депозитная ставка ЕЦБ не достигла нижней границы, на текущем заседании нет необходимости в снижении ставок.
Если в будущем возникнет такая необходимость – ставка может быть снижена.
— ЦБ не должен и не может стать первой линии обороны при эпидемии коронавируса.
Нужен амбиционный и быстрый фискальный ответ на уровне правительств Еврозоны, только в таком случае можно рассчитывать на то, что шок от эпидемии коронавируса будет временным, а восстановление экономики быстрым.
Я надеюсь, такой пакет стимулов будет принят Еврогруппой на заседании 16 марта.