Финансовый кризис

Европейский Центробанк купил первую партию испанских и итальянских гособлигаций, немного сбив их доходность с рекордных 6%. Но надолго ли хватит ресурсов ЕЦБ и сможет ли он бороться с кризисом в состоянии внутреннего раскола?


Фото: AP
Европейский центральный банк запускает масштабную скупку долговых обязательств Испании и Италии. Об этом в понедельник утром объявил министр финансов Франции Франсуа Баруэн, а соответствующее решение накануне одобрил ЕЦБ.
На утренних торгах в понедельник ЕЦБ уже начал покупать испанские и итальянские облигации, по данным источников Bloomberg. Это привело к снижению их доходности до 5,3% и 5,39% против более 6% в пятницу.

На прошедшей неделе доходность по гособязательствам Италии и Испании побила рекорды, превысив планку в 6%. Несмотря на то, что это значительно ниже аналогичных показателей по бумагам Греции, Ирландии и Португалии, Рим и Мадрид могут оказаться не в состоянии обслуживать свои займы по таким ставкам, учитывая планирующиеся на осень новые выпуски госбондов.

( Читать дальше )

ЛОНДОН, 8 авг (Рейтер) — Доходность испанских и итальянских  облигаций упала в понедельник, поскольку, по словам трейдеров,  Европейский Центробанк начал осуществлять программу выкупа  бондов, включающую бумаги Испании и Италии. Трейдеры говорят, что ЕЦБ покупает 5-летние облигации.  Доходность итальянских 5-летних бондов    упала на 65  базисных пунктов до 4,85 процента, испанских    - на  69 базисных пунктов до 4,734 пункта. Евро сильнее вырос к доллару после сообщения о действиях  ЕЦБ

НЬЮ-ЙОРК, 8 авг (Рейтер) — Рейтинговое агентство Moody's  может снизить рейтинг США до 2013 года в случае, если  значительно ухудшатся прогноз развития крупнейшей экономики мира  или ожидания сокращения дефицита бюджета. США уже потеряли в пятницу первоклассный кредитный рейтинг  агентства Standard & Poor's  . Moody's, однако, заявило, что видит возможность заключения  американскими политиками новой сделки о сокращении бюджетного  дефицита до 2013 года и до того, как начнется процедура снижения  рейтинга. В то время, как американскому рынку еще предстоит отыграть  решение агентства S&P о лишении США первоклассного кредитного  рейтинга «AAA», Moody's заявило, что подтверждение рейтинга  Штатов на максимальном уровне 2 августа было сделано с учетом  возможности снижении рейтинга в будущем. Moody's заявило, что США необходимо проделать тяжелейшую  работу по созданию дополнительных мер сокращения бюджетного  дефицита, чтобы сохранить первоклассный кредитный рейтинг «Aaa». (Уолтер Брандимарт)

Несмотря на продажи в Азии, рынки акций Испании и Италии выросли на фоне интервенции со строны ЕЦБ.

Банки растут после воскресной встречи ЕЦБ, которая закончилась обещанием ЕЦБ активно приводить в действие программе SMP (Securities Markets Programme). То бишь ЕЦБ будет выкупать облигации Испании и Италии, чтобы восстановить доверие на рынках.

Рынки акций стоят существенно выше, чем фьючерсы 2 часа назад. 
Доходности
Испании упали до 5,58% в понедельник
Италии -80 пунктов до 5,5%.

Тим Гайтнер, минфин США: теперь лидеры ЕС хорошо осведомлены относительно масштаба проблем, с которыми столкнулась еврозона и верит, что кризису в европе нужна очевидная финансовая поддержка. Ближайшие два дня Гайтнер проведет в переговорах с еропейскими министрами и управляющими ЕЦБ.

Прогноз ВТБ-Капитал: Сегодня утром на всех рынках наблюдается ухудшение аппетита к риску, и мы полагаем, что в сложившейся ситуации продолжение бегства от рисков является наиболее вероятным сценарием. 

Мы ожидаем, что в перспективе ослабление рубля относительно бивалютной корзины и доллара продолжится:

1. отток средств портфельных инвесторов – главным образом с российского рынка акций – скорее всего активизируется; 
2. цены на сырьевые товары, вероятно, продолжат снижаться в связи с ухудшением перспектив развития мировой экономики; 
3. объем продаж валюты экспортерами может оказаться ниже из-за усиливающейся неопределенности. 

Таким образом, курс рубля к доллару на этой неделе может достигнуть 28.50-28.75 руб., а стоимость бивалютной корзины, как мы полагаем, останется ниже 34.0 руб. при очень ограниченных объемах покупки валюты Банком России (до USD50 млн). Тем временем ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке может ухудшиться в связи с повышением спроса на иностранную валюту. Однако с учетом ускорения расходования бюджетных средств банки вряд ли прибегнут к инструментам рефинансирования ЦБ на этой неделе.

Мы ожидаем, что угол наклона кривой кросс-валютных свопов несколько уменьшится: достижимыми в краткосрочной перспективе представляются уровни в 4.50% для месячной ставки и 4.80-5.00% для годовой. Последнее окажет негативное влияние на рынок рублевых облигаций – так, в пятницу доходность долгосрочных ОФЗ увеличилась на 15-20 б.п.

Банк Москвы: Состоявшееся в пятницу поздно ночью понижение кредитного рейтинга США агентством S&P хоть и не является в свете событий последних недель явной неожиданностью, все-таки вряд ли добавит рынкам позитива в ходе сегодняшних торгов. Более позитивная новость – о возможности покупки итальянских и испанских облигаций со стороны ЕЦБ на фоне действий S&P и, во многом панических, продаж на мировых рынках пока отходит на второй план. Впрочем, не исключено, что уже в течение дня все изменится и фокус с текущих проблем сместится на действия регуляторов по их разрешению.

Тройка-Диалог: прогнозов никаких и мнения о развитии ситуации не дают. Только констатируют факты.

Атон:  Сегодня на открытии торгов внешний фон не оставляет «быкам» никакого шанса на отскок. Пятничные распродажи в понедельник с утра продолжатся, при этом лучше рынка могут чувствовать себя акции металлургического сектора.

Уралсиб-Кэпитал: Хотя после открытия торгов вероятны масштабные продажи бумаг, инвесторы не исключают, что котировки будут недолго испытывать давление,

( Читать дальше )

В эти выходные Мэррилл Линч созвал экстренный колл со своими ведущими экспертами и основными клиентами.

Этан Харрис. экономист по США Bofa/Merrill Lynch:

• мы ожидаем дальнейшего понижения кредитного рейтинга США
• мы сомневаемся что созданная двусторонняя комиссия сможет придумать нормальный план по долгосрочному сокращению дефицита бюджета
• мы не удивимся если с ноября по декабрь кредитный рейтинг будет понижен еще раз: с АА+ до АА.
• США должны были избежать 1-го понижения рейтинга, сократив дефицит на 4 трлн, как это рекомендовало агентство S&P+показать конструктивный диалог по бюджету. 
• А что мы получили? сокращение на 2,1 трлн и экстремально хаотический бюджетный процесс.

Дэвид Ву:
Если беспорядок на рынке казначейских облигаций вынудит ФРС пойти на QE3, то последствия для доллара могут быть катастрофическими. Инвесторы могут подумать, что монетарная политика ФРС была подмешана с фиксальной политикой, а Фед потерял независимость. 

ФРС заседает во вторник. Харрис говорит, что ФРС сейчас мало что может поделать. Вероятность рецессии в теч 12 месяцев 1 к 3.

Если будет рецессия, то ФРС может применить «ядерную опцию» — таргетирование долгосрочных ставок трежерис. Например установить доходность 10-леток на уровне 1 1/2%. И если они такое объявят, им даже покупать много не придется, потому что рынок сам двинется туда, куда нужно.

Сильные мира сего попытались сгладить новость о снижении кредитного рейтинга США, обсудив ситуацию
Руководители стран «Большой семерки» (G7) заявили о намерении скоординировать действия по поддержке финансовых рынков, а Европейский Центробанк (ЕЦБ) обязался ускорить темпы работы печатного станка.
По итогам консультаций лидеры G7 сообщили, что «готовы принять меры для обеспечения стабильности и ликвидности финансовых рынков», сообщает информагентство Reuters со ссылкой на совместное заявление министров финансов группы. «Большая семерка» предпримет скоординированные шаги на международном валютном рынке, поскольку «беспорядочные действия оказывают побочное влияние на финансовую и экономическую стабильность».

Согласно заявлению президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, опубликованному пресс-службой ведомства, на прошедшей поздно вечером в воскресенье, 7 августа, встрече членов Совета управляющих регулятора принято решение активизировать программу выкупа государственных облигаций стран еврозоны. Трише также приветствовал сообщения правительств Италии и Испании о решении запустить программы сокращения издержек и реформ в сфере государственных финансов. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, считают именно Испанию и Италию наиболее вероятными следующими (после Ирландии, Греции и Португалии) получателями общеевропейской помощи.

( Читать дальше )

Двойной финансовый кризис в Европе и США уже пагубным образом отразился на ситуации на биржах, однако на выходных произошло еще одно событие — понижение кредитного рейтинга США агентством Standard & Poor's, с вероятностью 1:3 дальнейшего снижения, а восстановить свой рейтинг лет через десять...


Фото: РИА Новости

Основная причина — возросшие политические риски, что уже на следующий день признал Белый дом.

Эксперты отмечают, что снижение рейтинга может обойтись США в 100 млрд долларов, пишет Financial Times со ссылкой на исследование McGraw-Hill, материнской компании Standard & Poor's (S&P).
По мнению экспертов, в понедельник начнется новая эра и на мировых рынках.

Но российские финансовые власти, также как Южная Корея и Япония, сохраняют спокойствие в отлличии от озабоченности Китаем, Индией...


( Читать дальше )

Председатель правления Европейского центрального банка (ЕЦБ) Жан-Клод Трише рассчитывает, что совет управляющих регулятором примет решение по вопросу приобретения гособлигаций Италии в целях предотвращения бюджетно-долгового кризиса в зоне евро вечером 7 августа 2011г. Об этом сообщает Reuters со ссылкой
на осведомленные источники.
По словам собеседника агентства, Ж.К.Трише решил поторопить своих коллег после того, как премьер-министр Италии Сильвио Берлускони 5 августа 2011г. объявил о том, что власти страны сократят дефицит бюджета республики до нулевого уровня к 2013г., а не к 2014г., как планировалось ранее.
Напомним, 15 июля с.г. парламент Италии одобрил пакет мер экономии размером 48 млрд евро. Такое решение было принято на фоне усиливающихся беспокойств относительно долгового кризиса в зоне евро.
Источники в ЕЦБ уточнили, что если регулятор одобрит приобретение итальянских ценных бумаг, покупка бондов начнется с открытия рынков 8 августа 2011г. По их данным, ЕЦБ также изучает возможность насыщения финансового сектора ликвидностью
в целях предотвращения стагнации на мировом валютном рынке.


( Читать дальше )

Мировые лидеры стараются предотвратить распространение паники на финансовых рынках, так как внезапное понижение кредитного рейтинга США вызвало опасения глобальных потрясений, когда откроются биржи.

Министры финансов ведущих промышленно развитых стран Большой семерки — многие из них были далеко на летних каникулах – согласились провести срочные телефонные переговоры в выходные, чтобы попытаться предотвратить потерю доверия к крупнейшей экономике мира. Но неопределенность усилилась, когда рынок Саудовской Аравии упал на целых 5,5%.

Французский министр финансов Франсуа Баруан (François Baroin), чья страна председательствует в G7, сказал, что он поддерживает связь с коллегами в течение 24 часов. «Мы будем внимательно следить за эволюцией событий, которые могут произойти в понедельник», — сказал он.

Канцлер Джордж Осборн (George Osborne), отдыхающий в Калифорнии, провел переговоры со своими коллегами по G7 и Дэвидом Кэмероном (David Cameron), который находится в Тоскане. По словам официальных лиц, Осборн готов прервать свой отпуск, если будет созвано заседание G7. Источники в казначействе сообщили, что канцлер проводил дискуссии для решения взаимосвязанных проблем долгового кризиса в еврозоне по мере того, как разворачивались события в Вашингтоне. Осборн, как сообщается, призывает богатые страны еврозоны, такие как Германия и Франция, поддержать радикальную меру по выпуску так называемых «еврооблигаций», которые могли бы гарантировать долги бедных стран еврозоны в обмен на получение формального голоса в управлении их экономиками в будущем.

( Читать дальше )