ФрС

Представьте, что вы живете на острове в Тихом океане. Денежная единица — ракушки каури, которых в экономике острова насчитывается 1000 штук. У вас есть рыбацкая лодка, стоимость которой составляет 10 ракушек, или 1% от общей суммы денег (ракушек каури). Но затем рыбалка внезапно становится не в моде, и вы обнаруживаете, что, если бы вы хотели продать свою рыбацкую лодку, люди были бы готовы заплатить вам за нее только 5 ракушек (0,5% денежной массы острова). Цена вашего актива снизилась.

Однако вождь острова любит рыбалку и не хочет, чтобы цены на рыбацкие лодки падали. Он постановил, что для острова будет найдено больше раковин, и через некоторое время будет найдено еще 1000 раковин, которые будут добавлены в экономику острова. Всего на острове сейчас 2000 раковин. Однако более низкий спрос на рыболовные лодки остается прежним и составляет 0,5% от общего количества раковин на острове. Разница теперь в том, что 0,5% денежной массы составляет 10 ракушек (0,5% от 2 000). Это столько же, сколько изначально стоила ваша лодка до великого кризиса рыболовных судов (GFbC). Вы счастливы и очень почитаете вождя за такое чудесное решение по увеличению запаса ракушек (денег).

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Количество рабочих мест превысило средний прогноз экономистов, но рост выше прогноза был незначительным, слабые сопровождающие данные усилили негативное впечатление от нонфарма.
Динамика рынков перед публикацией отчета по рынку труда США свидетельствовала о том, что инвесторы опасались нонфарма с количеством рабочих мест не менее миллиона рабочих мест, а банки ожидали более значительного падения уровней безработицы.
После публикации нонфарма фондовый и долговой рынки выросли, а доллар развернулся вниз.

Основные компоненты июньского отчета по рынку труда США:
— Количество рабочих мест 850К против 700К прогноза, ревизия за два предыдущих месяца составила +15К: апрель был пересмотрен до 269К против 278К ранее, май до 583К против 559К ранее;
— Уровень безработицы U3 5,9% против 5,8% ранее;
— Уровень безработицы U6 9,8% против 10,2% ранее;
— Участие в рабочей силе 61,6% против 61,6% ранее;
— Рост зарплат 0,3%мм 3,6%гг против 0,4%мм 1,9%гг ранее (ревизия вниз с 0,5%мм 2,0%гг);
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,7 против 34,8 ранее (ревизия вниз с 34,9).

( Читать дальше )

Сразу предупрежу, что я НЕ из числа «всепропальщиков», просто мысли
На рынках сейчас происходит эйфория. Многие поверили, что рост активов не остановится и коррекции не будет. ФРС нас спасет и все выкупит. Естественно многие начали этим пользоваться. Вот примеры:

За 1 квартал в США выпущено  облигаций с «мусорным» рейтингом на рекордные $163 млрд, во втором квартале – на $155 млрд. Всего за первое полугодие объем выпуска составил рекордные для данного периода $318 млрд — это почти вдвое выше обычных объемов рынка. 

( Читать дальше )

Сегодня вышла статистика по безработице в США: 5.9% вместо ожидаемых 5.7%. Как известно, безработица это один из ключевых факторов, на который опирается ФРС при принятии решений по монетарной политики.

Неожиданный рост уровня безработицы был воспринят рынками по принципу «чем хуже, тем лучше». Если безработица растёт, значит федеральный резерв не будет торопиться с повышением ставки и сворачиванием программы количественного смягчения. Как следствие, не происходит сокращения ликвидности в системе, что благоприятствует росту фондовых рынков и сырья, а также ослаблению доллара.

Американский индекс S&P 500 обновил исторический максимум и торгуется вблизи уровня 4350, индекс доллара откатывает от максимума на 0.5%.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

С моей точки зрения, рынки пока будут расти, хотя локально есть перекупленность.

Почему расти? Основные страхи сосредоточены на инфляционных ожиданиях. Так вот, с моей точки зрения, как это не смешно, но я согласен с ФРС. Ценовая инфляция, скорее всего, временна, ибо QE идёт давно и ценовой инфляции до сих пор не вызывало (из-за неравномерного распределения денег, но это отдельная тема). Рост цен вызван тем, что ковидными ограничениями были разрушены производственные цепочки, с их снятием, предложение не успевало за спросом. Потому, скорее всего, если снова не будут вводиься локдауны, производственные цепочки рано или поздно восстановятся и всё вернётся к тому, что было раньше. То есть напечатанные деньги будут идти на рынки активов, не затрагивая потребительский сектор.

Евро пока вниз, ибо идёт волна В в большом треугольнике. Цели пока не определены, но ниже 1.15 должны увидеть.

Но, есть отдельный риск, которого пока никто не понимает. Это возможные бунты, связанные с сегрегацией непривитых. Когда к людям относятся, как с скоту, рано или поздно недовольство этим может вылиться в физическое насилие. В обществе звучат два весьма простых вопроса: «Если (по официальной информации) прививка не даёт гарантий от заражения, а только от тяжёлого течения болезни, почему непривитый представляет для вас опасность, большую, чем привитый? И что вам вообще угрожает, если вы уже защищены вакциной?». Ответ звучит так: «вакцинироваться отказываются верующие в вышки 5g и чипирование, они из-за своей глупости представляют для всех опасность, нужно их дискриминировать!». Так с людьми можно разговаривать? Это уже похоже на дискриминацию по религиозному принципу (инквизиция и всё такое).

( Читать дальше )

На неделе баланс ФРС сократился на 23 млрд долларов

Синяя линия — баланс ФРС от недели к неделе.

Красная линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.

Зеленая линия – годовая динамика баланса трежерис.

Как видим, основной инструмент баланса ФРС выступают долговые бумаги, обеспеченные ипотекой.

 

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

( Читать дальше )

Полностью вакцинированные (или, может быть, у некоторых есть антитела к COVID), многие американцы этим летом отказываются от своих приложений для доставки еды и посещают местные рестораны, предлагающие им обслуживание в обеденном зале. Но они были шокированы ростом цен на меню.

В ресторанах, больших и малых, говорят о росте расходов на товары первой необходимости и рабочую силу. Например, стоимость растительных масел, круп, молочных продуктов, мяса и сахара резко выросла с начала пандемии. Добавьте к этому затраты на рабочую силу, и рестораны, которые уже страдают от потерянного 2020 года, поднимают цены в меню гораздо быстрее, чем исторические показатели, согласно Bloomberg. Рост стоимости меню отражается в правительственных данных, показывающих, что инфляция растет самыми быстрыми темпами с 2009 года.
В этом месяце Министерство труда заявило, что потребительские цены в мае выросли на 0,6%, в результате чего годовой уровень инфляции за последние 12 месяцев составил 5%. Другие правительственные данные показывают, что оптовые цены на различное мясо подскочили на 20% с начала года. Кроме того, в мае цены производителей на переработанное мясо птицы взлетели до рекордного уровня. Согласно дополнительным правительственным данным, в мае цены на продукты питания в ресторанах выросли на 4% год к году, а цены на обеды с ограниченным обслуживанием — на 6,1%. Полный комплекс услуг на 4,1% за последние 12 месяцев, это самый большой скачок с конца 2008 года.

Bloomberg поговорил с ресторатором Эндрю Коуми, Тампа, Флорида, который увеличил цены в меню от 2% до 4%. Он управляет сетью из шести заведений под названием Green Market Cafe и пытается снизить расходы на еду и бумагу ниже 35% от стоимости его меню. Его компьютер постоянно предупреждает его, что некоторые продукты, например, курица, за последние шесть месяцев выросли вдвое. Коуми не беспокоится о том, чтобы переложить затраты на потребителей, потому что «все» в отрасли «делают это». Он сказал, что некоторые рестораны «резко» поднимают цены в меню». «Могут ли он подняться больше? Это страшно. Я надеюсь, что они выровняются», — добавил он.

Сеть ресторанов Chipotle подняла цены на меню на 4% из-за роста затрат на рабочую силу и цен на продукты. Другая сеть, Cracker Barrel Old Country Store Inc., подняла цены на меню на 3% на фоне постоянного роста заработной платы и расходов на товары.

Пока что потребительское доверие оставалось стабильным в июне на фоне предупреждений о том, что инфляция может испортить их настроение. Сегодня ведутся большие споры о том, является ли инфляция «преходящей», и в последнем отчете Майкла Хартнетта из BofA делается вывод, что инфляция в США будет оставаться высокой в течение двух-четырех лет. Вот и все «преходящее» повествование, набитое нам в глотку чудаками из Федеральной резервной системы. Привыкайте платить дороже… Или просто ешьте дома… или, возможно, некоторые рестораны сохранят цены на стабильном уровне, но уменьшат размер обеда, что называется «сокрафляцией».

перевод отсюда

( Читать дальше )

Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №6 от 01.07.2021г
В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
Продолжаю считать, что рынок золота ждет нисходящее движение, но многое будет зависеть от ФРС, заседание которого пройдет в конце месяца.


( Читать дальше )

Европейские индексы продолжают оставаться на наклонной кривой из-за ожиданий новых ковидных ограничений. Потери составляют от половины до одного процента. Релиз июньской инфляции Еврозоны обошелся без положительного сюрприза для Евро, инфляция выросла в соответствии с ожиданиями, что позволяет ЕЦБ не торопиться с повышением процентных ставок.  

Данные по США перед релизом отчета по рынку труда в пятницу указывают на вероятный позитивный сюрприз. Индекс оптимизма потребителей от Conference Board вырос сильнее, чем ожидалось, при этом значительно больше опрошенных по сравнению с предыдущим месяцем, указали на улучшение возможностей трудоустройства и повышения дохода. 

Основной показатель увеличился с 120 до 127.3 пунктов, что лишь чуть ниже максимума, достигнутого перед пандемией. Средний за 20 лет индекс потребительского оптимизма – 94.7 пунктов, с этой точки зрения показатель чрезвычайно позитивный. Интересно, что выросли как индекс текущих условий, так и индекс ожиданий, что готовит почву для позитивных значений в ближайшие несколько месяцев. 

( Читать дальше )

Фьючерсные цены на горячекатаную сталь, обычно используемую при производстве рам для грузовиков и тяжелой техники, в понедельник достигли рекордно высокого уровня в связи с приближением сделки по инфраструктуре. Июльские фьючерсы на горячекатаный рулонный прокат на Nymex Midwest в понедельник достигли рекордной отметки в 1801 доллар, поднявшись почти на 1% после более чем двукратного роста по сравнению с минимумом пандемии в 1К20.
Горячекатаная сталь используется в сельском хозяйстве и тяжелом машиностроении из-за её высокой прочности и формуемости. Поскольку в прошлые выходные команда Байдена занималась устранением ущерба, признав, что они подпишут двухпартийную сделку по инфраструктуре на сумму примерно 1 триллион долларов, цены резко выросли. Цены на основные металлы, такие как медь, железная руда и другие металлы, также выросли, поскольку можно сделать ставку на то, что расходы на инфраструктуру для модернизации и расширения железных дорог, автомагистралей и мостов повысят спрос. Директор по инвестициям в Америке в UBS Global Wealth Management заявил, что общая сумма расходов на инфраструктуру может быть больше, чем двухпартийный компромисс. «Мы не думаем, что это сценарий, который уже полностью в цене, и, таким образом, он может стать попутным ветром для рефляционной торговли, если будет нарастать импульс двухпартийной сделки», — сказал Марчелли.

( Читать дальше )